食品饮料“涨”声再起，白酒企业新五规划勇攀高峰！

行情回顾：

食品饮料整体上涨，本周SW食品饮料上涨1.28%，沪深300下跌3.02%，板块整体整体上涨。分子行业看，本周乳品行业下跌2.59%，肉制品行业下跌3.54%，食品综合行业下跌2.85%，啤酒行业上涨2.08%，白酒行业上涨1.96%，调味发酵品行业上涨1.48%。

白酒企业新五规划勇攀高峰，持续推荐白酒啤酒板块

白酒企业新五规划勇攀高峰，长期信心催化短期逻辑。白酒板块持续走高，茅台开瓶率提升，五粮液减量提价，老窖头曲新价格执行；洋河M6 市场动销良好，拐点临近。白酒行业IPO 借壳 并购等资本运作频频，资本化率不断提升。目前从渠道情况来看，高端白酒渠道均处于历史低库存水平，茅台持续处于供不应求的状态，市场流通价格依然存在上扬空间。头部企业参与市场调控，通过控货、涨价、控制费用等手段。

啤酒行业长短期逻辑持续催化，核心聚焦结构升级。2020年10月，中国规模以上啤酒企业实现产量188万千升，同比下降11%.2020年1-10月，中国规模以上啤酒企业累计产量2996万千升，同比下降7.5%.10月份啤酒产量出现大幅下降。成本方面，进口大麦价格上升，2020年10月进口大麦平均价为227.59美元／吨，涨幅4.08%.包装原材料玻璃的价格本周继续上涨，由12月04日的1861元／吨升至12月11日的2001元／吨，涨幅0.75%.包装原材料瓦楞纸价格下跌，由11月20日的3747.60元／吨升至11月30日3732.20元／吨，跌幅0.41%。短期来看，啤酒行业具备低基数和量价齐升预期。展望明年，销量和吨价有望加速提升，奠定全年业绩高增基础。长期来看，行业结构升级仍是核心逻辑。

调味品龙头优势加速提升，成本压力催生提价预期。在大豆和包材等原材料成本持续上升的背景下，市场提价预期再起，建议密切关注原材料成本波动以及渠道终端价格变动，把握提价行情。

乳制品板块本周整体有所下跌。Q3终端去库存及进出货节奏变动导致季度波动，但整体竞争格局正进一步优化。妙可蓝多因将与蒙牛签署股份认购协议而停牌，伊利股份完成第五期持股计划的出售。

食品行业本周整体有所下跌。各家企业股价表现差距较大。疫情过后食品行业收入恢复增速快。长期来看，食品板块实现集中度提升逻辑。

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转自wind《天风证券食品饮料行业研究周报：白酒企业新五规划勇攀高峰，持续推荐白酒啤酒板块》

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