【宝盈基金李进】致各位持有人的一封信

宝盈基金李进：各位持有人，你们好。

转眼间，一年就已经进入尾声，今年的疫情让我们每个人印象深刻，市场也因此起起伏伏。非常感谢这一年来各位投资者对我的支持与信任，因为我平时会把更多时间放在研究上，所以和各位持有人的交流比较少。

就此机会我想和大家分享下我的一些投资思路，也对过去一年所管理基金的表现进一个反思总结。

今年在我的投资组合里贡献比较多的行业主要以下几个：

医药——上半年医药板块在持仓中占的比重较高，也因为疫情催化医药板块涨幅较大，因此对整个持仓收益贡献的比较多；但考虑到估值因素，逐步降低了仓位。

新能源——包括光伏和电动车，这两部分也配置的比较多，都取得了正回报。

军工——在二季度的时候我认为行业的基本面发生了改变，开始陆陆续续加仓一些军工股，总体来看也是有不错的收益率。

投资理念

相信熟悉我的朋友都知道，我的核心投资理念就是“守正”，也就是坚持选择优秀的公司，与之一起成长。那么如何选择优秀的公司呢？

首先，我会比较注重时代背景和产业趋势，我认为任何一个牛股都脱离不了这两点。在特定的时代背景之下，这个行业是否是能为社会创造价值的行业、行业趋势是否向上走、行业是否符合时代背景和整个社会发展规律……这都是我选择行业时会去首先思考的点。

在选出细分行业之后，再挑选优秀的公司。我认为优秀的公司应该拥有卓越的治理水平、较强的定价能力和产业地位、较好的创新能力，同时还要有健康的资产负债表和现金流量表。

在控制回撤方面，我习惯于多布局一些行业来分散风险，也会通过仓位管理来应对风险。另外，在行业有风险时，优秀公司的管理层也会通过自身卓越的治理能力去规避大部分风险。

后续市场的机会以及看好的行业

展望2021年，市场还是会存在结构性的机会，我会去寻找一些所处行业不错、自身优秀，估值没那么高的公司来投资。未来布局和看好的行业如下：

新能源：光伏、电动车行业增速高，确定性大，长期的成长性也很好。

军工：行业需求大，未来两三年景气度都会很高；很多公司业绩已经公布，明年会有更多优秀公司出业绩验证。

医药：很多优秀公司还是长期看好的，会继续持有等待其消化估值后的再次上涨。

基金投资建议

我自己也反思了一下今年的投资情况，三季度以来市场风格不在成长股，同时可能因为研究不够深入错过了一些优秀的标的，在此期间给各位投资者的持有体验可能并不是很好，在这里我想给各位投资者说声抱歉。

未来我还是会坚守成长股投资风格，继续潜心研究，争取为投资者获得不错的回报，总体来说我对自己的持仓也还是比较有信心。

基金投资是件长期的事，最后也希望各位持有人能用一个长期的心态去进行投资。谢谢大家支持。

李进

2020年12月14日

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