中证500指数基金的特点是什么？
中证500指数基金的成长性来源于哪里？
指数基金增强收益的来源是什么？
普通投资者如何进行资产配置？
如果您对这些问题非常感兴趣，想知道答案，本次大咖基金经理王鹏对这些问题做了解答。
一、中证500指数基金的特点和覆盖的行业类型？
中证500指数在2014-2015年增长很快，但近十年整个中国宏观经济，是长期去杠杆的过程，与大的宏观周期也有关系，中证500指数被部分投资者形容为盈利小，但中证500指数覆盖的是高成长企业，它的板块分布与新经济关系比较大。
通过对比沪深300和中证500，这两个在市场上有对比性，且能够全面反映市场的指数。上证50、上证100布局的就是核心资产，投资类型和沪深300一致，真正区别比较大的是沪深300和中证500，沪深300在过去三年的业绩表现是很优秀的，2016~2018年市场情绪趋于避险的情况下，其表现比中证500要好，但从2019年起，市场风格发生变化风险偏好开始上升。受到疫情突发事件的影响，中证500业绩表现会更加突出，疫情打断了市场风险偏好上升的过程，所以说成长股的真正优势还没有体现出来，像中证500指数成长性特质比较好的指数，爆发期是在估值修复的后期，而不是估值修复的过程中。目前经济处于恢复的早期，各种经济指标以及企业盈利是在改善，但还远远没达到中证500爆发的时机，所以目前是布局中证500的好时机。
二、中证500指数基金的成长性来源于哪里？
中证500指数更偏科技成长股，新经济和新能源这些方面，我认为中盘股的春天是在经济恢复的后期，所以伴随着经济恢复，中证500指数的优势会逐渐体现出来。 此外关于沪深300还是有些偏的，在整个经济回暖的情况下，沪深300的避险资产或者核心资产的避险能力在下降，因为我经常用久期来形容资产的投资，我觉得大家现在还是应该去投一些久期比较长的成长属性比较高的行业或者说指数。
三、关于热点板块对量化投资的影响？
我认为在中国市场上，科技、医药、消费三个板块是比较特殊的，目前来看这三个板块就是所谓的阿尔法。还有一个因素是整个市场上是有幸存者偏差的，这也是我推荐大家配置指数的原因，正是这种幸存者偏差，使得现在占有一定市场的主观投资经理以消费医疗为主。
从量化的角度来讲，其实没有行业的概念。因为所谓的行业在量化投资中都是阿尔法的来源。我们模型会选择在某些风格或者行业上的轻微暴露，但是在长期有收益的方面，我们会放松一些控制。在市场风格切换的时候，净值可能会受影响，但是总体来讲量化调整主要是机器调整，与人为控制不同，在投资上相对而言还是会有所谓的轮动存在。
四、指数基金增强收益的来源是什么？
指数增强从构成上分成两块，一是指数的收益，如果看好中国市场或整个权益市场，可以考虑通过投资指数实现收益。二是通过阿尔法来实现增强收益。
关于指数增强的收益来源于几方面，一是中证500的定价问题，其本身定价错误给予一定的套利空间。二是信息滞后的获利，这涉及到信息智慧性的问题，例如高毅说在分析股票时，可能没人关注的股票反而后续会发挥更大价值，这是赚了信息延迟的钱。三是从量价上来看，中国 T+0和T+1交易体制为做量化创造了比较好的环境，去掉很多噪音交易者，使得中国整个市场上的行为非常透明。由于中国市场的明确性，投资者带着信息进去，很容易在交易行为中被量化的人发现，而且很多行为是不理性的，所以量化可以利用这种非理性信息。此外需要强调的是 因子模型还能提供流动性，量化本身也是流动性的提供者，所以说市场会给量化一定的回报。
公募基金还具备一定的制度优势，可以使投资获得更高收益。我认为国家对公募的政策支持会持续，所以总体来说公募量化指数增强是比较好的产品。
五、普通投资者如何进行资产配置？
如果要真正要做好配置，了解全球资金的流向至关重要。 2016~2018年是中国资金向外流或者甚至向美元流的一个过程。但从2019年以后，是西方资金往中国流或者往新兴市场流的过程。所以大家需要把握住资金流向的曲线。但资金的流向是受风险偏好、实际利率的上升以及经济恢复影响。
所以我认为资产配置上优先考虑大宗商品，其次是 A股，现金就尽量不要考虑了。推荐大宗商品的原因是第一次经济周期到了，美国的货币超发现象严重，而且疫情越严重的地方，股市涨的越高，美国市场大部分资金投向流动盘，但是这些资金会随着经济的恢复流动。
资金会流向具备资本利得的市场，未来要抓住5~10年的主线就是利全球化的趋势，从2008年到现在商品市场是一筹莫展的，原因就是全球化，因为全球化的进程导致了整个产业链的急剧的成本下降，各个领域的成本下降，利全球化的进程是因为中美已经开启了，在此背景下，我比较看好周期股，如果投资股票也可以关注周期股票的标的。
关于中国股市，在整个全球股市来看估值也是相对较低的。美国以及日本已经创新高了，均在高位震荡期。 未来中国指数还有很大空间，例如本次疫情爆发，能够看到中国体制性的明显优势，从北上资金流入中国市场也能看出来这个趋势。所以说资金流向导致整个A股市场向好，从A股指数来说，如果看好成长，以及估值恢复后期的爆发力，可以关注中证500指数。
如果还是趋向于避险资产，可以配置核心资产。关于债的投资我个人觉得的随着实际利率的上升，以及信用债踩雷的情况，整个信用市场的情绪不高。在这里我提示一个风险，就是现在美股估值以及全球整个股票估值是偏高的，需要警惕有一轮全球性股票调整的风险，所以我比较推荐大家分散投资。
本文观点不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、基金产品资料概要等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
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