市场风云变幻，“后浪”层出不穷，不缺热点的公募基金市场，从去年开始刮起一股“固收+”之风，伴随着利率走低和市场的频繁震荡，这股风潮一直延续至今。今天我们就和大家一起来聊聊“固收+”。
“固收+”为何走红？
“固收+”之所以走红，主要源自固收市场、权益市场两方面的变化。
先看固收市场：2020年全球新冠肺炎疫情爆发，对全球经济造成了一定影响，为了刺激经济，各国纷纷开始降息释放流动性，在此背景下全球进入低利率周期，银行理财的收益率也随之降低。另外，《资管新规》要求打破刚兑，改用净值化管理，传统理财产品越来越难以满足投资者需求，稳健型投资者亟需寻求理财替代产品。
再看权益市场：股市相对来说波动较大，投资者难以长期安心持有。尤其是全球新冠疫情的影响下，A股走势更是风起云涌。如何既不错过A股机会，又有打底收益做好安全垫的作用，成为很多投资者的诉求。
股市震荡让大家都渴望“稳稳的幸福”，但货币市场基金、银行理财收益率走低，纯债基金也没有那么“诱人”，稳健型投资者的需求难道没法满足了吗？
自然是可以的，答案就是：“固收+”。正是因为“固收+”一定程度上解决了目前固收投资和权益投资各自的短板，满足了投资者的需求，并逐步成为了市场关注的焦点。
“固收+”到底是什么？
打个比方，大家可以把“固收+”产品想象成一杯咖啡，固定收益类资产就是打底的优质咖啡；“+”的部分很多元，可以选择牛奶、奶油、奶精、糖浆等，也就是投资股票、股指期货、打新、定增、可转债等能增厚收益的方法都有可能成为“+”部分的选择，最终目的是让原有的咖啡获得超预期的味道。
从具体的基金类型来看，像二级债基、偏债混合基金等以一定比例“股债搭配”的基金，都可以被称作“固收+”产品。
“固收+”适合什么样的投资者？
作为在严控回撤前提下力求增厚收益的“固收+”产品，在收益表现上并没有让人失望。银河证券数据显示，属于“固收+”策略的偏债型混合基金过去一年净值增长率平均值为14.89%；而同期固收类产品中，纯债基金过去一年净值增长率平均值为2.46%、货币市场基金为2.01%。
（数据来源：中国银河证券,偏债型混合基金为债券比例值超过70%的混合基金，纯债债券型基金指仅投资于固定收益类金融工具，不投资股票、可转债等权益资产或者含有权益的资产的债券基金。数据截至2020/12/11）
另一方面，“固收+”产品以债券作为“打底”资产，辅以其它权益类资产投资，相比于纯粹的股票型基金，会有相对较高的防御能力。同时“固收+”产品降低了对单类资产的依赖，一定程度上达到了分散整体投资风险的效果。
正因为如此，适合投资“固收+”产品的人群也很明确，即追求稳健收益的投资者，如投资于货币市场基金或银行存款但想追求比较稳健替代产品的投资者，或是有资产配置需求的投资者、想要降低投资组合的波动的投资者等。
如何选择“固收+”产品？
截至三季度末，年内“固收+”产品发行数量已超过150只，募集规模逾2400亿元，远超去年同期。在如此多的“固收+”产品中，我们究竟如何才能选到靠谱的“固收+”产品呢？
（数据来源：银河证券，“固收＋”策略基金为二级债基以及投资范围中权益资产投资比例在40%以下、固收资产投资比例在60%以上的偏债混合基金，不含FOF）
这里建议大家从三个维度进行衡量：1、基金公司固收资产投研实力；2、基金经理投资能力；3、股债科学配比管理能力。关于基金公司和基金经理的投资能力，大家可关注其已发行基金的业绩表现，尤其是固收类产品的业绩表现。至于股债配置的管理能力，大家可以去研读基金公司关于基金管理和投资策略的介绍，尽量确保其有能力、有措施来实现“固收+”基金的股债平衡。
我们以英大基金的英大智享债券型证券投资基金（A类：010174，C类010175）为例，来看看具体应该如何分析。
首先看基金公司固收资产投研实力：英大基金由国家电网公司全资控股，秉承了央企“稳健经验、风险防控”的传统。银河证券显示，英大基金在近半年、近一年、近三年及近五年基金管理人债券投资主动管理能力评价（算术平均） 排名中均排名靠前。第二看基金经理投资能力：该基金由英大基金张大铮先生和易祺坤先生共同管理，张大铮先生为英大基金投资总监及固定收益部负责人，易祺坤先生也具有9年从业基金经验，拥有多类基金管理能力。在管产品英大纯债债券A（易祺坤自2017年12月28日起任职），连续被证券时报评为第十三届基金业“三年持续回报普通债券型明星基金奖”、第十四届基金业“五年持续回报普通债券型明星基金奖”。最后看股债平衡能力：该基金采用了“股债研究高度协同”的研究体系，并通过一套整体的投资框架，解决了固收资产和权益资产的协作问题。整体来看，三个维度均表现不俗。怎么样，关于“固收+”产品的选择大家学会了吗？
（数据来源：中国银行证券基金研究中心，基金管理人债券投资主动管理能力数据截至2020/6/30 ；近半年、近一年、近三年、近五年排名分别为：6/116、14/112、32/87、8/63。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）
投资是一个长期的过程，需要大家稳步前行、持续向前，而“固收+”正是可以帮助投资者积累财富的投资产品，值得广大投资者布局配置。最后提醒下，目前这只英大智享债券型证券投资基金（A类：010174，C类010175）今天就要结束募集了。除了双基金经理共同管理的优势外，这只基金还是开放式运作的，对投资者资金的流动性不做限制，追求投资稳健性的投资者，可以重点关注一下。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、产品资料概要等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身风险承受能力相适应。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来表现，产品存在收益波动风险；基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
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