近期兴全合兴两年封闭运作混合型基金（LOF）即将发行，但是有的投资者可能会有疑问：从今年7月开始，上证综指已经在3400点附近震荡了近半年，现在是投资基金的好机会吗？其实我们回溯历史数据，可以看到，如果在三年前，买入兴证全球基金旗下的主动权益基金，不但会收获不错的收益，甚至有的产品近期创出新高。
2017年12月22日，上证综指收于3300点，在接下来的三年时间里，上证综指在3400点上上下下十余回，截至2020年12月21日，上证综指近三年上涨3.65%。
数据来源：wind，2017/12/19-2020/12/21 虽然上证综指近三年涨幅不大，但是兴证全球基金旗下的主动权益基金获得了不错的收益，其中成立满三年的主动权益类基金，近三年平均收益率达82.02%，平均年化回报为21.65%。
（数据来源：银河证券、兴证全球基金，业绩数据截至2020/12/18。兴证全球基金旗下10只成立三年以上的主动权益类基金成立以来收益及业绩基准表现：兴全精选基金转型以来完整业绩及比较基准：2017/9/6-2017/12/31（22.23%/3.63%），2018（-18.58%/-19.20%），2019（62.42%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30（27.44%/2.09%）。兴全轻资产基金成立以来完整业绩及比较基准：2012年4月5日-2012年12月31日（0.90%/2.90%），2013（38.45%/-6.35%），2014（37.58%/42.92%），2015（101.66%/7.36%），2016（-7.55%/-8.32%），2017（27.48%/16.42%），2018（-15.30%/-19.20%），2019（41.46%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30（14.94%/2.09%）。兴全商业模式基金成立以来完整业绩及比较基准：2012/12/18-2012/12/31（1.30%/5.32%），2013（2.96%/-6.35%），2014（45.64%/42.92%），2015（57.88%/7.36%），2016（-1.64%/-8.32%），2017（0.88%/16.73%），2018（-1.59%/-19.20%），2019（60.10%/29.44%）2020/1/1-2020/6/30（27.08%/2.09%）。兴全趋势基金近10年完整业绩及比较基准：2010(-2.77%/-3.78%), 2011(-18.15%/-11.60%),2012(5.47%/5.62%),2013(8.00%/-1.76%),2014(36.41%/25.87%),2015(43.07%/7.67%),2016(-1.78%/-4.12%),2017(25.29%/9.60%),2018(-17.64%/-9.74%),2019(42.69%/19.53%),2020/1/1-2020/6/30(15.80%/2.41%)。兴全合润基金成立以来完整业绩及比较基准：2010/4/22-2010/12/31（8.44%/-2.42%），2011（-20.91%/-19.24%），2012（2.80%/6.90%），2013（32.44%/-6.35%），2014（38.33%/42.92%），2015（87.34%/7.36%），2016（-7.50%/-8.32%），2017（27.74%/16.73%），2018（-25.54%/-19.20%），2019（62.87%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30（28.38%/2.10%）。兴全全球视野基金近10年完整业绩及比较基准：2010（3.97%/-8.12%），2011（-13.89%/-20.30%），2012（4.52%/6.65%），2013（18.26%/-3.88%），2014（21.44%/39.20%），2015（50.14%/7.82%），2016（-11.90%/-8.40%），2017（-0.74%/16.88%），2018（-22.77%/-19.51%），2019（55.32%/29.21%），2020/1/1-2020/6/30（24.50%/1.64%）。兴全社会责任基金近十年完整业绩及比较基准：2010（6.60%/-8.03%），2011（-25.49%/-20.16%），2012（11.49%/6.78%），2013（18.08%/-3.86%），2014（15.25%/39.55%），2015（68.18%/8.02%），2016（-7.38%/-8.32%），2017（41.26%/16.73%），2018（-32.49%/-19.20%），2019（44.33%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30(24.98%/2.09%)。兴全有机增长基金近十年完整业绩及比较基准：2010（14.42%/-3.78%），2011（-19.76%/-11.60%），2012（1.38%/5.62%），2013（19.84%/-1.76%），2014（33.39%/25.87%），2015（59.13%/7.67%），2016（0.30%/-4.12%），2017（36.51%/9.60%），2018（-30.17%/-9.74%），2019（44.02%/19.53%），2020/1/1-2020/6/30（19.06%/2.41%）。兴全绿色基金成立以来完整业绩及比较基准：2011/5/6-2011/12/31（-9.90%/-19.55%），2012（1.44%/6.90%），2013（43.87%/-6.35%），2014（44.03%/42.92%），2015（28.26%/7.36%），2016（-9.61%/-8.32%），2017（4.30%/16.73%），2018（-22.06%/-19.20%），2019（55.89%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30（20.68%/2.09%）。兴全新视野基金成立以来完整业绩及比较基准：2015/7/1-2015/12/31（3.40%/3.07%）、2016（4.55%/5.90%）、2017（20.77%/5.57%）、2018（-18.60%/5.28%）、2019（42.04%/5.01%）、2020/1/1-2020/6/30（11.63%/3.04%）。兴证全球基金旗下10只成立三年以上的主动权益类基金近三年收益及业绩基准表现：兴全趋势投资基金成立日2005/11/3，近三年近三年净值增长70.75%，同期基准涨幅21.15%，近三年年化收益为19.50%；兴全全球视野基金成立日2006/9/20，近三年近三年净值增长70.51%，同期基准涨幅23.98%，近三年年化收益为19.45%；兴全社会责任基金成立日2008/4/30，近三年净值增长44.02%，同期基准涨幅24.77%，近三年年化收益为12.92%；兴全有机增长基金成立日2009/3/25，近三年净值增长52.10%，同期基准涨幅21.67%，近三年年化收益为14.99%；兴全合润基金成立日2010/4/22，近三年净值增长109.90%，同期基准涨幅24.77%，近三年年化收益为28.01%；兴全绿色投资基金成立日2011/5/6，近三年净值增长85.13%，同期基准涨幅27.03%，近三年年化收益为22.77%；兴全轻资产基金成立日2012/4/5，近三年净值增长64.56%，同期基准涨幅24.77%，近三年年化收益为18.04%；兴全商业模式基金成立日2012/12/18，近三年净值增长157.21%，同期基准涨幅24.77%，近三年年化收益为36.97%；兴全新视野基金成立日2015/7/1，近三年净值增长52.58%，同期基准涨幅15.11%，近三年年化收益为13.10%；兴全精选基金转型日2017/9/6，转型以来净值增长113.44%，同期基准涨幅24.77%，转型以来年化收益为28.72%，数据来源：兴证全球基金，截至2020年12月18日。数据均以复权净值测算，不考虑申赎费用，基金收益率为复权单位净值增长率，平均年化回报为算术平均。历史数据不代表未来，基金投资需谨慎。）
其中，基金经理陈宇的历史业绩表现亮眼，截至2020年12月18日，兴全精选基金复权单位净值创下转型以来新高（不考虑申赎费用，分红选择红利再投资）。
数据来源：兴证全球基金、银河证券，2017/9/6-2020/12/18
兴全精选净值创新高，背后离不开基金经理的专业投资功底：基金经理陈宇拥有13年投研经验，具有扎实的基本面研究经验基础，对周期、价值、成长等不同风格都有自己的独特理解和把控力。
在投资中，陈宇有自己独特的投资框架：顺势而为、聚焦成长、力控波动。对于这十二个字，陈宇如此解释：
“顺势而为是指，你需要辨析各个行业所处的阶段，然后去挑选处在景气当中的行业，进行配置。其实这是一种右侧投资法，我选择右侧投资，体现了我对公募基金经理岗位的理解。其实顺势而为并不简单，我要做的工作，首先是基于底层数据库构建行业图谱，这个图谱包含3000多家上市公司，以及他们构成的30多个行业。我不仅需要理解这些公司某一时点的商业模式、竞争格局；也要基于时间的维度来理解这些公司现在成长到什么阶段，再去推演他们未来的发展。所以这3000多家公司的30多个行业构成了三维坐标轴，是我工作的基础。根据这个数据库，我可以选择在某一时点上，哪些行业是处在景气的。”
“投资框架的第二个点是聚焦成长，不同于固定收益产品，股市是对未来定价的，这是我对股市基本的理解。在理解公司成长时，我们需要了解，公司成长是有外因的，外因是他所处的时代、政策、行业土壤；内因是管理层的价值观、战略和执行能力。我构建的股票仓位中，底仓品种是经营上非常有粘性的行业，外因对于这些行业的干扰不会很大，我可以集中精力考察他们的管理层是否足够优秀、是否能抓住行业机会，同时我对底仓行业的长期回报率要求非常高，希望我买进去就永远不卖，产品净值曲线不断抬高的底部由这些仓位构成。对于阶段性增强品种，我会去抓住他们盈利增速最快的那一段。对于这一品种，我会分析外因对他们的影响。”
“关于力控波动，行业景气度本身就是一个很好的风控指标。除此之外，我对自己的规定是每个行业的持仓比例不超过股票仓位的15%；单只股票的持仓最好不超过股票仓位的7%。这样分散持仓，在出现黑天鹅的时候，组合还有回旋的余地。”
在此投资框架下，基金经理陈宇采用自上而下与自下而上相结合的方法，灵活配置高景气行业，精挑细选优质个股。截至2020年12月18日，陈宇管理的兴全精选基金转型以来净值增长155.67%，同期兴全精选基准上涨28.11%，超额回报为128个百分点。
近期，兴全合兴两年封闭运作基金即将发行，本基金拟由陈宇女士管理。本基金可以投资港股，具有更多元的投资选择（注：本基金不必然投资港股）。而且本基金设置两年封闭期，封闭期内，基金经理可以避免申购赎回导致的流动性压力，更专注于基金中长期表现，力争创造更好的投资体验。
作为兴证全球基金2021年的首发新基，兴全合兴两年封闭运作混合型基金（LOF）（163418），于1月6日起正式发行，力争与您一同把握2021年市场机遇。
风险提示：本基金封闭期为两年（含两年），自基金合同生效之日起至两年后对应日前一个工作日止。在封闭期内不开放申购、赎回业务，但投资人可在本基金上市交易后通过深圳证券交易所转让基金份额。封闭运作期届满后，本基金转为普通上市开放式基金（LOF），基金名称变更为“兴全合兴混合型证券投资基金（LOF）”。本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。本基金投资于港股通标的股票，需面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金管理人对本基金的风险评级为R3。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。兴全合兴两年封闭运作混合型基金（LOF）募集规模上限80亿元，末日比例配售。基金投资需谨慎，请审慎选择。兴全精选基金转型以来完整业绩及比较基准：2017/9/6-2017/12/31（22.23%/3.63%），2018（-18.58%/-19.20%），2019（62.42%/29.44%），2020/1/1-2020/6/30（27.44%/2.09%）。数据来源：兴证全球基金，截至2020年6月30日。基金产品业绩排名数据来自银河，截至2020年12月18日；兴全精选基金转型日2017年9月6日，银河同类为偏股型基金，股票上下限60%-95%A类。业绩比较基准：80%沪深300指数＋20%中证国债指数。陈宇研究经历：2007年9月—2012年2月，就职于兴业证券任研究员一职；2012年2月至2013年2月，任兴业全球基金研究部研究员；2013年2月至2015年8月，任兴业全球基金管理有限公司专户投资部投资经理。同类基金管理业绩：2015年8月25日-2017年11月9日，管理兴全可转债基金（340001），任职期间回报为22.06%，同期业绩基准回报为8.70%。2017年9月6日以来，管理兴全精选基金（163411），截至2020年12月18日，任职期间回报为155.67%，同期业绩基准回报为28.11%。数据来源：兴证全球基金、银河，复权单位净值。兴全可转债混合型基金的银河分类为偏债混合型基金（A类）；兴全精选混合型基金的银河分类为偏股混合型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。
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