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截至2020.12.21，质量基金近六月净值增长高达18.40%，近一年净值增长高达33.54%，成立以来净值增长高达45.62%！
香港万得通讯社报道，根据港交所公布的最新2218只沪深港通标的持股情况，12月21日，北向资金买入516.4亿元，卖出437.8亿元，总体净买入78.6亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约22321.1亿元。
又一个加速流入的开始？
12月21日，一开盘北向资金先是小幅净卖出，约10:00左右，转为净买入趋势，至收盘达到当日最大值。
整体来看，北向资金上周四有80.6亿元的大额净买入，上周五虽是净卖出，但力度很小，周一再度出现78.6亿元的净买入，明显呈现又一轮加速流入的迹象。
美元指数在反弹，北向资金却重新吹响加速流入A股的号角，究其原因，可能是欧美股市的吸引力正逐渐下降。目前，市场正权衡失控与美国财政刺激措施等因素对股市的正反影响。英国传染性更高的变异病毒失控令市场担忧。美国国会就9000亿美元纾困计划达成协议，姆努钦称刺激性支票最快或于下周发放，但近期单日新增40万以上病例的疯狂飙升，让海外资本心生畏惧。
重点行业：电子
Wind通过统计分析发现，从行业角度来观察，12月21日，北向资金净买入金额靠前的行业：电子、电力设备新能源、医药、农林牧渔、基础化工；净卖出的行业仅有8个，家电、建筑、银行、房地产、石油石化净卖出超1亿元。
行业进攻方向上，当日北向资金重点加仓的是电子，12月以来，北向资金在该行业摇摆不定，既有大额减仓，也有大额增仓，表明北向资金内部对此也充满争议。
电力设备新能源、医药、基础化工的连续性很强，北向资金不断增仓。
12月21日，北向资金在行业层面的净卖出力度很小，最大的家电，也仅仅是净卖出2.8亿元。
隆基股份成为当日北向资金重点加仓的个股，高瓴资本的入局刺激市场热度，北向资金也不畏高，豪掷7.5亿元净买入。
京东方A在时隔多日之后，重新回到北向资金加仓的行业，TCL科技却没有同行，当日北向资金有微小金额减持。
其他增持个股方面，汽车股的比亚迪、长安汽车获北向大举增持，但当日大涨12%的宁德时代，北向资金仅增持0.27亿元，结合当日龙虎榜的大买、大卖情况，表明这种大盘股上涨时，北向资金内部也有大量获利盘涌出，并不恋战。
前几日，北向资金大举买入的标的恒瑞医药，12月21日，北向资金继续高位增持1.1亿元。
净卖出方面，海康威视、格力电器被连续净卖出，特别是海康威视，已经连续多日被大额净卖出。
增减持比例方面，贵州燃气、盛屯矿业增持金额较大，比率提升较高；易事特、中泰证券被减持金额较大，持股比例下降较多。
（注：《北向资金动向盘点》系列稿件依据港交所每日晚间公布的全量沪深港通持股数据测算，行业、个股增减持金额为估算数据，本文不保证其与真实交易数据之间的完全匹配。经与港交所公布的十大活跃个股交易数据对比，估算数据误差极小。此外，本文亦不构成任何投资建议。）
来源：Wind
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Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
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下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
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市净率（PB）：总市值/净资产
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为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：海螺水泥、三一重工、青岛啤酒、风华高科、宇通客车、老板电器、方大炭素、索菲亚、华新水泥、普罗药业。
数据来源：WIND，截至2020.12.04
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2020.12.04
数据来源：WIND，2009.1.01-2020.12.04
投资有风险，参与需谨慎！
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