外疫情反复，国内疫情零星发展，又把航空股震回了十年大周期的底部。半个月前，海外疫情二次爆发已经震过一次了。月中，因为疫苗利好，缓过来一丢丢，这两天又回去了。

三个原因：

1.海外疫情翻转已经是板上钉钉。主要发达国家预计明年上半年完成全员接种。估计Q2国际航班量就能恢复到疫情前的20%，Q3恢复到40%。这一年多积攒的国际出行需求会一齐爆发。

届时由于运力供应受限，票价和客座率肯定会上到巅峰。即便是航班数量只恢复到疫情前的40%，预计盈利能力也能基本恢复到疫情前。

2.疫情导致主要航司新增采购飞机数量大幅下滑，已经订购的飞机推迟交付，再加上737MAX停飞及交付延后，没有竞争力的小微航司出清，导致未来2-3年新增运力都非常少，导致票价和上座率稳步上升，主要航司ROE和利润率肯定是稳稳的幸福。

3.双重利好加持：人民币汇率稳步上行，估计明年人民币能到6.1、6.0；国际油价低位运行。简直是航空股最好的时光。多个疫苗获批、拜登上台，这次回调可能是最后的上车机会了，且行且珍惜吧。

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