摘要版：
（1）总理12月21日主持召开国务院常务会议，决定延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划。与历轮信用紧缩不同，本轮政策“不急转弯”。分析师指出，明年信用紧缩可能还不会很快打击宏观经济，一是明年社融绝对量依然较大，二是债务风险的薄弱环节也不同于18年。
（2）在新冠疫苗快出来的时候，全球出现了新冠病毒变异，欧美国家的“集体免疫”成了“集体变异”，受海外疫情引发避险情绪升温，A股午后出现大跳水，但是依然处于在3200到3450区间震荡的情况。震荡行情中行业分化依然存在，行业轮动现象值得持续关注。
对于普通投资者，我们还是建议少动，像新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、生物医药ETF（512290）等都是代表国家经济转型方向，而且受到十四五规划支持的新经济产业，今年以来分别取得了108.1%，56.0%，62.7%的涨幅，投资者可以持续关注中长期牛市主线，例如代表转型升级的科技和内需。
两市股指早盘窄幅整理，“喝酒吃药”行情再现，午后周期、金融板块集体跳水，两市股指全线下滑，上证指数录得超三个月最大跌幅。值得一提的是，白酒板块午后未跟随大市调整，青青稞酒、金种子酒尾盘涨停。上证指数收盘跌1.86%，创业板指跌2.45%。
上证指数收盘报3356.78点，跌1.86%；创业板指报2811.75点，跌2.45%。北向资金全天实际净卖出35.86亿元。其中，深股通净卖出超32亿元。
数据来源：wind
总理12月21日主持召开国务院常务会议，决定延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划。会议确定，一是明年一季度要继续落实好原定的普惠小微企业贷款延期还本付息政策，在此基础上适当延长政策期限，做到按市场化原则应延尽延，由银行和企业自主协商确定。对办理贷款延期还本付息且期限不少于6个月的地方法人银行，继续按贷款本金1%给予激励。二是将普惠小微企业信用贷款支持计划实施期限由今年底适当延长。
华泰固收此前指出，市场对明年社融增速下行的预期主要源于超常规政策的回归。但是与前几轮社融增速下行相比，明年不是严格意义的信用紧缩。宏观政策预计将是“缓退坡”的状态。更重要的是央行从“多目标+单工具”变成“多目标+多工具”，货币政策紧缩倒逼去杠杆的压力相对较小。明年信用紧缩可能还不会很快打击宏观经济，一是明年社融绝对量依然较大，二是债务风险的薄弱环节也不同于18年。
本次持续宽信用的计划也验证了市场的猜测。但与历轮信用紧缩不同，本轮政策“不急转弯”，央行手中的工具也更丰富，地方政府和小微企业是薄弱环节。
在新冠疫苗快出来的时候，全球出现了新冠病毒变异，欧美国家的“集体免疫”成了“集体变异”，世界卫生组织紧急项目技术负责人范凯尔克霍弗表示在英国发现的新冠病毒新变种的基本传染数从1.1上升至1.5，这意味着它能传染更多人。受海外疫情引发避险情绪升温，A股午后出现大跳水。但是依然处于在3200到3450区间震荡的形式，震荡行情中行业分化依然存在，行业轮动现象值得持续关注。
先简单复盘下今年，对全球经济影响最大的莫过于疫情，疫情直接影响经济生活，影响国家政策决策，影响上市公司盈利。第一阶段年初到3月20日，疫情爆发期，春季行情后紧跟着疫情爆发，这一阶段上证综指下跌近10%，但是受疫情影响较小的科技板块逆势上涨，芯片ETF（512760），计算机ETF（512720），通信ETF（515880）分别上涨26.0%，12.5%，11.7%。
来源：Wind
第二阶段 3月20日到7月9日，政策对冲期，随着国内新增见顶和各国财政货币政策加码，上证综指持续反弹上涨27.7%，5G三剑客和新能源汽车等科技板块持续领涨，同时因为疫情需求增加的医药板块也表现不错，生物医药ETF（512290）上涨60.2%，新能车ETF（159806）上涨47.8%。
第三阶段7月9日至今，业绩好转和政策转向博弈期，随着疫情控制，疫苗研制顺利市场对于政策边际收紧的预期在上升，但是同时整体GDP出现明显复苏，在业绩和政策预期的博弈中，上证综指以震荡为主，截至今日微幅下跌1.37%，这一阶段行业分化严重，新能源汽车，家电，煤炭等顺周期板块表现亮眼，新能车ETF（159806），家电ETF（159996），煤炭ETF（515220）分别上涨43.5%，19.8%，11.5%。可以看到A股存在明显的行业轮动现象。
但是需要提醒一下, 对于普通投资者，我们还是建议少动，像新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、生物医药ETF（512290）等都是代表国家经济转型方向，而且受到十四五规划支持的新经济产业，今年以来分别取得了108.1%，56.0%，62.7%的涨幅，投资者可以持续关注中长期牛市主线，例如代表转型升级的科技和内需。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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