国事聚焦
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【政策组合拳力促产业链供应链自主可控】产业链供应链安全稳定是构建新发展格局的基础。近日工信部、国资委等多部门正紧锣密鼓谋划一揽子政策组合拳，包括在重点领域布局一批国家制造业创新中心，着力解决“卡脖子”难题。专家表示，下一步要充分发挥我国产业链完备的优势，强化基础研究，在产业关键环节、关键核心技术取得突破，确保产业链供应链安全。同时加快新一代信息技术赋能，前瞻布局战略性新兴产业，兼顾自主创新与开放合作，进一步推动产业链供应链优化升级。
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【工业企业利润增速连续7个月正增长，经济稳步恢复态势进一步得到印证】上证报讯，经济稳步恢复的态势进一步得到印证。最新公布的11月份规模以上工业企业利润继续以两位数速度增长，且为连续7个月保持正增长。浙商证券首席经济学家李超表示，工业企业利润稳步恢复的态势明年有望延续。明年以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局将继续发挥作用，消费、出口等数据有助于维持经济景气，加之补库存周期的逐步开启，工业生产有望加快，这些都将支撑工业企业利润改善。
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【证监会：推动加快修改完善刑事立案追诉标准】中国证券报讯，12月26日，第十三届全国人大常委会第二十四次会议审议通过刑法修正案（十一），修改内容大幅提高了欺诈发行、信息披露造假、提供虚假证明文件和操纵市场等四类证券期货犯罪的刑事惩戒力度。证监会指出，下一步将以认真贯彻落实修正案为契机，推动加快修改完善刑事立案追诉标准。专家认为，修正案显着提升了对证券期货犯罪震慑效力，将为注册制改革提供强有力的法治保障，有助于将打击证券期货犯罪“零容忍”要求落到实处。
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【十大券商策略：警惕机构抱团瓦解，明年A股更像迷你版的2007年】今日多家券商策略团队发布最新A股策略，中信证券认为，2021慢涨“三部曲”的第一阶段预计至少延续到春节前后，岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解，配置上，在坚守顺周期主线的同时围绕“五个安全”战略布局高性价比品种。安信证券认为当前环境下，海外疫情存在一些不确定性，成长股行情可能率先演绎，周期股行情需要等待一些催化，例如海外疫苗、疫情与刺激政策等影响下，大宗商品价格出现走强，可能将带动A股周期股出现一波机会。
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【7400亿美元！“十三五”时期我国稳居全球对外直接投资流量前三】央视新闻讯，商务部有关负责人介绍，“十三五”时期，我国对外投资合作快速发展，对外投资规模预计达7400亿美元，年均1480亿美元，稳居全球对外直接投资流量前三。数据显示，截至2019年末，我国在全球188个国家（地区）设立境外企业4.4万家，对外投资存量2.2万亿美元，居世界第3位。
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【2020年全国商务工作电视电话会议在京召开】会议明确，明年要紧紧围绕构建新发展格局抓好以下工作。在促进畅通国内大循环方面，扭住供给侧结构性改革这条主线，注重需求侧管理，立足扩大内需战略基点，激发消费潜力，建设现代商贸流通体系，打通内循环堵点，促进形成强大国内市场。提升传统消费能级，加快培育新型消费，搭建消费升级平台，优化流通网络布局，培育壮大流通主体。
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【年内资本市场股权融资超1.65万亿元，逾800家企业IPO申请进行中】据Wind资讯数据及全国股转公司数据整理，截至12月25日，今年以来，资本市场股权融资规模超过1.65万亿元。截至12月25日，今年以来，A股385家公司IPO募资4614.28亿元，同比增长83.94%，其中，注册制下IPO融资规模为2827.34亿元，占比61.27%。
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【全国股转公司董事长谢庚：设立新的市场服务中小企业，是必然也是必需的选择】新华社讯，全国股转公司董事长谢庚谈新三板发展：中小企业金融服务可谓世界性难题。随着我国经济发展、增长方式转变，设立新的市场服务中小企业，是必然也是必需的选择。从资本市场提供服务和防范风险的角度来说，需要设立一个新的市场进行风险的分层管理，形成更加契合中小企业特点的制度性安排。
世界风云
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日本央行委员：3月以来的政策已经发挥了积极的作用。收益率曲线适当变陡是可取的。
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韩国央行：将在2021年维持宽松的（货币）政策。
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美国共和党参议员toomey：支持有针对性的失业援助，而不是2000美元现金支付。
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英国财政大臣苏纳克：将继续与欧盟在金融服务业对等等问题上保持密切对话。
大行研报
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中信证券：煤炭行业——需求力度不减，煤价继续强势
近期行业供给偏紧的状态并未有效缓解，需求继续维持高位，各煤种价格保持强势。虽然近期板块波动较大，但我们依然看好龙头公司中期估值提升的逻辑，建议逢低配置低估值的龙头公司。
板块跑赢指数，“双焦”期货价格大涨。上周（截至12月25日，下同）中信煤炭一级行业指数收益率+1.26%，跑赢沪深300指数0.42pct。上周动力煤期货主力ZC2105报 688.4元/吨（较前周-2.69%），焦煤期货主力JM2105报收1689.0元/吨（较前周+4.71%），焦炭期货主力J2105报收2851元/吨（较前周+7.14%）。
坑口煤价上涨明显，秦港库存有所反弹，但锚地船舶数量继续增加。上周秦港5500大卡煤价689元/吨（环比持平），京唐港焦煤（山西产）现货价格为1615元/吨（环比+20元/吨），二级冶金焦（唐山产）现货价格为2290元/吨(较前周+2.23%)；动力煤坑口价格继续上涨，导致内蒙、山西煤运至港口价差分别为-47/-32元，港口成本“倒挂”现象再次加剧。广州港进口动力煤折价339.30元/吨（环比-2.58%）。上周秦港铁路调入量平均为55万吨（环比+0.93%），日均吞吐量52万吨，调入大于调出；秦港锚地船舶数平均为57艘（环比+17.39%），秦港库存507万吨（环比+4.96%）。北方三港口煤炭库存合计为919.7万吨（环比+3.08%），库存整体仍维持中低位水平。沿海8省日耗新一周数据环比+1.2%，库存环比变动-2.8%，降幅收窄。全国钢铁高炉开工率环比增加约0.28pct。
短期行业基本面跟踪：坑口煤价及运输成本上升，动煤供给偏紧格局难解：焦炭去产能继续推高“双焦”产业链价格。目前主产地煤价延续上涨趋势，主要是煤矿普遍完成全年生产任务，保安全背景下产量难有增加，加之旺季需求还在持续释放，坑口供应整体依然偏紧，坑口煤价不断上涨。港口方面，由于油气价格上涨，少部分煤炭运输成本提高，导致港口的发运有所下降，优质煤种依然供给不足，结构性缺货现象突出，虽然下游电厂库存降幅趋缓，但在天气影响下，补库需求仍在释放，煤价短期或将维持高位。焦炭方面，目前山西等地继续加快落后产能关停步伐，加之下游需求支撑，供应偏紧的情况短期内还将有所强化，预计焦炭在第11 轮提价之后，2021年春节前仍有继续提价的空间。焦煤方面，由于焦炭企业盈利向好，对原料煤的成本承受能力提升，而焦煤生产及进口增量有限，预计后续焦煤价格在紧平衡格局中依然稳中看涨。
风险因素：经济增速再度放缓；进口、安监政策放松，供给集中释放压制煤价等。
投资策略：建议逢低配置低估值龙头公司。目前供给偏紧的状态暂未有效缓解，各煤种库存处于历史中低位，短期需求维持高位的状态下，利于煤价上涨。行业中期改善的逻辑明确，利好行业预期修复。我们继续看好龙头公司中期估值提升的逻辑。
2
华泰证券：银行业——价值凸显，看好银行股投资机会
核心观点
政策+基本面+资金面利好，看好银行股投资机会。政策层面利好频频，中央经济工作会议奠定了政策可持续性的基调，流动性边际宽松、高息存款监管均直接利好上市银行。基本面层面新阶段来临，资产定价趋稳支撑息差表现、规模有望保持平稳扩张、资产质量可控且得到政策的进一步呵护。
估值与资金层面，目前银行股PB（LF）估值处2010年以来的历史低位。
12月以来北向资金仍呈现持续流入状态；银保监会积极推动银行、保险体系的长期资金供给，均为银行股创造了估值修复机会。
政策基调更友好，创造良好经营环境
银行业政策环境步入了更友好的阶段。首先，中央经济工作会议强调宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，随即国常会决定延续普惠小微延期还本付息政策和信用贷款支持计划两项政策，再贷款再贴现政策也有望延续，缓释银行信用风险和资金来源压力。其次，让利接近尾声，2020年1.5万亿元的让利目标有望达成，作为抗疫特殊时期的政策，后续有望逐渐收敛。
此次中央经济工作会议也不再提及降低社会融资成本。第三，流动性边际宽松、存款监管从严为上市银行负债端提供了更优环境。整体政策环境更好，为银行基本面优化提供了前提。
基本面入新阶段，定价企稳风险可控
监管高度重视银行资本补充，需要利润增长作为内生支撑，我们预计2021年上市银行利润同比增速有望修复至7.1%。资产投放方面，预计明年增速稳中略降，重点关注结构变化，包括重制造业、促零售、稳基建、控地产。
息差方面，预计明年贷款利率有望企稳，银行需加大负债端成本管控，存款为王。资产质量方面，2020年上市银行已计提了充足的拨备，并加大非标资产的拨备计提力度，叠加延期还本付息政策退出延后，后续信用风险可控。中收方面，监管多次引导居民储蓄向投资转化，促使银行发力财富管理，叠加信用卡业务逐渐恢复，二者有望共同助推2021年中收增长。
估值处历史底部，资金配置需求提升
截至12月24日收盘，银行指数PB(lf)估值为0.71倍，2010年历史分位数为1.65%，与2020年11月初接近，股息率（2020E）为3.98%（Wind一致预期，下同）。12月以来北向资金仍呈现持续流入状态，虽然银行板块下跌，对大部分优质银行仍在持续增持。银保监会表示正持续推进养老金融发展，积极推动银行、保险体系的长期资金供给。净值化转型背景下，2020年以来银行理财向“固收+”策略转型，对权益类资产配置需求增加；险资权益类资产投资比例提升。外资、机构资金均对低估值蓝筹股有较大的配置需求，增量资金为银行股创造了估值修复机会。
风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。
参差多态
美国确诊1900万+！欧盟传来疫苗利好消息
来源：中国基金报
作者：金宥智
海外疫情越来越严重了。
英国发现的变种病毒传到葡萄牙
约旦也出现首例变异毒株确诊病例
当地时间12月27日，葡萄牙马德拉群岛卫生与民防部门确认，从英国抵达马德拉岛的旅客中存在变种新冠病毒感染病例。声明中称，经过对马德拉岛的一些新冠肺炎病例进行病毒基因分析，在从英国前往该岛的部分旅客样本中发现了新冠病毒新变种感染病例，但声明并未对病例具体数量作出说明。据了解，葡萄牙于当地时间27日上午正式开始了新冠疫苗接种。
此前，葡萄牙里卡多豪尔赫国家卫生研究所12月23日公布的一项研究显示，已有三个新冠病毒变种在葡萄牙传播。
当地时间12月27日，约旦卫生大臣纳齐尔奥贝达特证实，该国境内发现2例新冠肺炎变异毒株确诊病例。这是约旦境内首次发现新冠变异毒株，感染者为一对夫妇，这两名感染者于12月19日从英国抵达约旦。
欧盟启动大规模的新冠疫苗接种计划
当地时间12月27日周日，欧盟启动了大规模的新冠疫苗接种计划。首批接种的疫苗由美国辉瑞制药有限公司与德国生物新技术公司联合研发。
据新华社，欧盟各成员国计划27日共同启动新冠疫苗接种工作。不过，德国、匈牙利、斯洛伐克事实上已于26日开始接种。德国萨克森-安哈尔特州一家养老院的一名101岁老人成为该国首名接种者。这家养老院的运营方表示，提前启动接种是因为不想再浪费时间。按照德国的新冠疫苗接种计划，80岁以上老年人、养老和护理机构人员、一线医护人员等为优先接种人群。
此前，欧洲药品管理局于本月21日就这款新冠疫苗的安全性和有效性做出正面评估，欧盟委员会随后批准该疫苗在欧盟境内有条件上市。本月早些时候，美国、英国等多国已启动这款疫苗的接种工作。
除辉瑞外，欧盟还与Moderna、阿斯利康等药企签订了合同。公开信息显示，拥有4.5亿人口的欧盟已经与一系列疫苗制造商签订了超过20亿剂疫苗的合同。欧盟还设定了到2021年为所有欧洲成年人接种疫苗的目标。
阿斯利康CEO：
新冠疫苗对新的病毒变种有效
变异病毒肆虐之际，医药企业对疫苗信心满满。
北京时间今晨，阿斯利康CEO表示，新冠疫苗对新的变种病毒有效。
此前，据路透社报道，阿斯利康在23日表示，其AZD1222疫苗应能有效对抗新冠病毒变种，目前正在进行研究，以充分检测该突变病毒的影响。
阿斯利康的一位代表在邮件中称，AZD1222（阿斯利康的候选疫苗）含有SARS-CoV-2病毒刺突蛋白的遗传物质，此次病毒新毒株的基因序列的改变似乎并未改变该刺突蛋白的结构。
此外，该代表还提到，通过接种AZD1222疫苗，身体的免疫系统经过训练，能够识别不同部分的刺突蛋白，即使以后暴露在病毒中，也可以消灭这种病毒。
美国累计确诊超1900万
福奇：还将激增
美国约翰斯霍普金斯大学实时统计数据显示，美国累计新冠肺炎确诊病例已经超过1900万例，累计死亡病例332145例。
而节日期间的人口大量流动或还将加剧美国疫情的严峻程度。据央视新闻，美国相关机构数据显示，26日在全美机场有超过110万人通过安检，进一步表明公众并未遵从专家建议在家中度过假日。
当地时间12月27日，美国公共卫生专家福奇在接受CNN采访时表示：我认为疫情“最糟糕的情况还未到来”。
福奇称：“我们很可能会看到节日假期后的病例激增。我们处于非常关键的时刻，旅行和可能会聚集的人群将给医疗系统带来更大的压力，导致节后疫情继续恶化。”
特朗普迟迟不签新冠纾困法案
拜登：若总统拖延签署，恐导致“毁灭性后果”
据环球时报，原本有望落地的美国新冠肺炎“纾困法案”被总统特朗普斥为“耻辱”，要求修改。
截至美东时间27日上午11时，美国两党因救济金数额问题仍未谈妥。而美国此前颁布的多项救济计划将在12月底到期，在疫情中艰难求生的上千万美国民众可能将陷入困境，资金趋于耗尽的美国政府也可能将于28日被迫“关门”。
美国候任总统拜登26日表示，若特朗普继续拖延签署新冠“纾困法案”，恐将导致“毁灭性后果”。“特朗普总统应该加入他们，确保数百万美国人在这个节假日有饭吃，有屋住。”
（图片来源：《卫报》）
美国新罕布什尔大学人口统计学家肯尼思约翰逊称，当前疫情将导致今年美国半数以上的县死亡人口超过新出生人口，这在美国历史上尚属首次。
据美国疾病控制与预防中心（CDC）22日公布的初步估计结果，2020年度美国死亡人数将超过320万，比2019年至少增加40万人。CDC的专家估计，大量的额外死亡将导致2020年美国人口预期寿命下降多达整整3岁。
部分综合央视新闻、新华社、环球网
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