北京这几天真是特别冷，一方面气温突降大风起兮体感不适，另一方面朋友圈都是确诊的京字号打工人的辛苦生活，略感悲凉。励志派默默地给他和自己加油，病娇派少不了说句辛苦了老铁。小编真心想说，除了打工之外，好好理财。这几年市场其实给了普通人不少赚钱的机会，制度也更健全的在保护中小投资者权益，如果要给家庭选一份兼职，理财无疑是首选。
年底两月证券行业通常叫策略月，券商各种办会，买方各种参会，梳理了五大券商的明年市场看法，总体还是看多，尤其看好科技、消费的机会。因为总有人说券商报告太长了，所以小编特意提取了有效信息，如果对整体逻辑和数据感兴趣的话，建议找全文仔细看看。今年最后一份作业就做到这里了，祝2021年基民们年年岁岁钱包满，岁岁年年柿柿红。
配置建议
从跨年直到明年二季度中是第一阶段轮动慢涨期，建议坚持配置顺周期品种，包括可选消费和工业板块，并兼顾半导体、生育政策等主题；明年二季度中至三季度是第二阶段平静期，建议增配大金融和必选消费，主题方面可以关注新能源、国防安全；明年四季度开始是第三阶段共振上行期，其间科技板块和医药的相对配置价值将会提升。
2021年宏观经济投资策略展望：越过山丘
核心观点
股市驱动力来自经济复苏，降低收益预期，聚焦一季度机会。预期2021年市场整体收益水平将显着低于2019年和2020年。经济复苏后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场。除此之外，信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素都会对经济和市场产生影响。商品或分化，工业品受益经济复苏，黄金依赖利率和通胀相对走势。人民币汇率双向波动概率更大。2021年中国经济增速、流动性、利润将先后越过高点，山路坎坷之后，迎来增长、通胀、政策和资产价格低波动率时代。
配置建议
短期因素影响下，周期品价格回暖，2季度是PPI高点，上半年可以关注周期品。2. 消费行业从短期及长期的宏观背景来看景气度都相对较高，尤其是可选消费行业，如汽车、消费者服务等行业今年受疫情冲击较大，基数较低。3. 长期因素来看，设备制造业等战略新兴产业景气度较高。
核心观点
在百年未有之大变局下，疫情带来的冲击是巨大的，这种影响叠加了正在发生的全球性结构变化，而变得更加深远。在投资要关注的核心变量中，科技创新将成为提升综合国力的第一驱动力，未来相关领域大有可为。而激活“双循环”、降低制度成本则是提升增长效益的关键。基于经济长、中、短周期的位置判断和A股盈利、估值、供需的预测， 2021年A股仍在“牛背”上。
配置建议
建议沿自上而下主线“全球再通胀和制造业投资周期回升”进行资产配置，以大宗为盾，以制造为矛。从行业角度判断，明年随着名义增长和融资成本的回升，高估值行业可能面临更严苛的市场环境。相比今年下半年，明年奢侈品消费、制造业投资、服务业投资以及国际（货物和服务）贸易相关的行业增速都可能再上一个台阶。在周期性因素（企业盈利）和结构性因素（通信基础设施大规模升级）的双重推动下，制造业投资增长有望进一步回升。
明年A股迎牛市 推荐科技及消费股
核心观点
中国经济将迎来人才红利、城市化以及深化改革开放等三大新动力的支撑。从短期来看，受益於加杠杆带来的经济复苏，顺周期的蓝筹股有望短期领涨，而债市利率将继续上升。但随着市场利率的持续上行，在未来某个时间或会发生信用紧缩，从而再次出现债市和股市的牛熊切换。从长期来看，中国经济有望迈入高质量增长时代，科技消费将驱动股市长牛。A股的长牛趋势和小牛熊轮回并不矛盾，2021年市场将进入由基本面和情绪面驱动的牛市泡沫期。预计2021年全部A股归母净利润累计同比增速为15%，明年股市将是“股”舞人心的一年。
配置建议
科技行业中计算机、传媒、新能源产业链等产业发展空间巨大；同时注重配套科技进行股权融资的券商，短期看牛市三浪成交量放大将推高券商业绩，中期看金改最终将提高券商ROE。另要关注是内需方向：明年大众消费有望崛起，乳制品、餐饮、超市等大众消费需求或将大增；同时随着收入水平提升，专科医院、高端医疗器械、医疗美容、养生保健等医疗服务领域需求也有望提升。
2021年继续看好A股 权益时代迎来新格局
核心观点
对中国整个权益市场保持战略性的乐观态度。考虑到中短期流动性、估值、经济复苏等情况，叠加中长期‘权益资产时代’的大背景，国内优质权益资产依然值得做多。2021年美股性价比不佳，需要依靠盈利来消化高估值。对港股市场，明年有望走向指数牛市，AH股溢价可能收敛。A股市场依然有结构性行情，价值与成长风格将保持均衡。居民配置、机构配置、外资配置是“权益资产时代”的重要推手，随着A股市场走向成熟，资金流入的趋势仍在继续。
配置建议
沿着景气复苏布局三条主线：服务业、优势制造及出口链、科技成长。具体而言，一是疫情影响下“梯队式恢复”的服务业，如航空、影视、餐饮旅游、医疗服务等板块；二是制造业中的高端制造链条、优势出口链条等；三是科技成长的长期主线，可关注“十四五”推动的国产替代，如半导体链条、新材料等。（全文完）
来源：中信证券、中信建投证券、华泰证券、海通证券、兴业证券2021年度策略会报告。本文观点不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、基金产品资料概要等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
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