对于未来的养老问题，现实情况就是不能只依靠养老金了，还需要自己提前做好一定的储备，才能让自己有一个比较幸福的晚年。这种需求将越来越成为刚需，所以基金市场上也因此出现了较多关于“养老”型基金，根据老孟搜索到的就有140多只，主打目标就是有养老顾虑的人群。那么，它们真的能帮我们实现养老吗？这些养老型基金可以投吗？

先看这些养老基金的类型，主要就是两类，一种是股票型养老基金，如养老产业股票、养老产业混合等，就是直接配置的股票；另一种是配置型养老基金，如养老2035、养老2040、养老2050，就是按退休时的年数做的相应配置策略，它的目标就是在到达退休年龄时创造出一笔收入，从而实现养老。这里多说一点，配置型基金基本都是FOF基金，也就是基金中的基金，它基本不直接配置股票或债券，而是配置其它股票型、债券型基金。

对于股票型养老基金，成立时间相对较早，很多都在2014-2016年间，到现在也运行了4-6年了，因此，可以通过它的业绩看看收益情况。以工银养老产业股票为例，它成立于2015年5月，但生不逢时，建仓后不久就赶上股灾，等于是买在了高点，而跌幅跟沪深300一样，说明控制回撤能力不行。至今已有5年半，总收益78.7%，年化收益达到了11.1%，从业绩看好像还不错的。

但从它的历史业绩看就能发现，2019年8月前，它基本跟沪深300的走势一致，指数涨它就涨，指数大幅下跌，它回撤也同样很大。如果在2019年8月看其业绩，4年时间还亏损了17%。这种差异主要出在医药行业的行情上，近1年多医药行业由于疫情原因而爆发，在这种高估阶段看工银养老产业基金，会显得它收益还行，但要还原到正常状态，也就是指数基金的水平。控制不了回撤，长期也就无法保住收益。

从它的持仓来看，股票比例基本在80-90%，剩余部分现金应对赎回。前十大重仓股中，也都是医药企业，所以在近期的医药行情中，它的业绩在走出了跟2019年8月不同的走势。从此可以看出，虽然它挂了“养老”一词，本质上就是一直医药行业基金，属于给自己起了个英文名，去吸引一些有养老需求的目标人群，就是玩个概念，其它的这类基金也是这种情况。目前医药行业明显高估，未来价值回归，它也会跟随回撤。但医药行业本身是可以长期投资的，也是未来养老的重要一环，只要能拿住十年以上，最起码能实现股市年化10-12%的收益。但过程波动也很大，对人性有着很大考验，大部分人在这个过程中很难坚持住；再者明显高估，反而应该注意止盈。

对于配置型养老基金，成立时间则比较短，大多在2018-2019年成立，也就运行了2年多，业绩上体现不是很明显，但可以从其投资策略预估一下其未来业绩。以南方养老2035FOF为例，就是为2035年要退休的人设计的，它有3年锁定期，也就是买入后3年内是不能卖的，为的就是防止很多人短期拿不住。它成立于2018年11月，至今2年时间，最早买入的人现在还是不能赎回的。目前它的总收益51.6%，年化收益高达23.1%，好像挺牛的。

但其实跟沪深300对比一下就能发现，收益是持平。这就说明并不是它本身有多优秀，而是市场行情太好了，只要能跟随上就能赚不少；所以从其业绩上看不出它的能力。但从其历史业绩走势上能看到，在取得同样业绩的情况下，它的波动要小的多，相比沪深300指数要稳定，这主要是因为它的配置策略在起作用。

它的配置策略是股票、债券按照下滑曲线进行相应的比例变动，什么意思呢？就是随着时间推进，下滑曲线逐渐向下，然后高风险类资产，也就是股票和股票类基金的占比会逐渐下降，而低风险债券类的比例会逐渐上升。成立时的基准配置比例是股票类、债券类各占50%，而到了2035年时，股票类则降到20%，债券类涨到80%，基本就变成了一只二级债券基金了。如果把它拿到最后，收益会怎么样呢？

可以大概这么算，现在股债各一半，股票类实现市场平均收益10%，债券类实现平均收益4%，两者加起来除以2就是它的收益，差不多就是7%；而随着股票类资产的逐渐降低， 2035年时的收益差不多就是5.2%，这样平均年化基本也就在5.5-6%，收益其实并不高，这跟一只纯债基金的收益差不多，也就是刚刚跑赢通胀一点，15年下来也就赚个2.2倍，投一万块钱进去，也就能拿回来2.2万，意义其实并不大。而且，这类基金都倡导大家去定投，这样效率还会降低，基本就是十五年翻倍的收益，你每月投1000进去，15年后也就能拿回36万，其中还有18万是本金。它比老孟之前说过的工银瑞信双债年化8-9%的收益差远了，波动还更大。

老孟看来，现在市场上的养老型基金要么玩概念，要么就是长期收益很差，对于帮助实现养老的作用有限。股票型养老基金的长期收益可观，但过程波动很大，跟投医药行业基金是一样的，没有投资赚钱经验的人，很难拿的住；而配置型养老基金，长期收益也就刚刚能跑赢通胀，对养老的作用不大，但对于投资小白来说，还是有用处的，最起码能实现资金保值。

那么有没有可以对未来养老起到作用的办法呢？答案是肯定的，下篇老孟再来聊一聊。

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