军工迎来爆发，还能否上车？

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盼望着，盼望着，我们即将与充满魔幻的2020年说拜拜啦~而回溯今年资本市场表现，小盛发现军工板块堪称市场最亮眼的“崽”之一，年内涨幅46.25%，位居28个申万一级行业第6名。（数据来源：Wind，截止日期2020.12.23）

是什么让军工股一改“高弹性渣男形象”在市场中强势发力？军工景气度能否延续？今天小盛和大家一起来盘一盘军工的那些事儿~

军工行情为何爆发

众所周知，情绪面，犹如沙滩。在上面做文章，一阵海浪涌来，就会被抹去。投资是认知的变现，知其然，更要知其所以然。自今年6月国防军工开始异动，便开始向上攀登之路，其中支撑今年上涨的逻辑是什么？我们可以从以下两个方面来看一下~

第一：军工订单密集落地。2016年-2018年间，受军改影响军工订单滞后。“十三五”期间的订单，在2019年和2020年集中释放。其中，2019年释放13%，今年释放20%左右。按照军工行业以销定产的规律，年末军工行业“十四五”武器装备订单将陆续释放，产业链景气度或将得到充分验证。

第二：利好政策助攻。《国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标》已于近日发布，对国防领域定调之高较为罕见，不仅强调国防实力和经济实力同步提升，并首次提出了2027年实现建军百年目标。这意味着未来5-7年我国国防装备将进入升级期。

军工行业投资机会还会延续吗？

而进入年末，今年军工板块整体表现活跃，明年是否仍值得布局呢？相信很多小伙伴的内心都有一个问号。

在车上的小伙伴：收获满满，是否要落袋为安？

持币观望的小伙伴：现在上车军工贵吗？军工行业投资机会还会延续吗？

其实，长期来看，军工板块具备中长期投资机遇，主要有三方面因素：

1、从基本面来看：军工行业景气度正在提升

2020 年，中央本级财政支出中，国防军费预算约为 12683.07 亿元，同比增长 6.6%，过去十年复合增速约为 9.37%。从绝对额来看，中国军费规模已位居世界第二位，但 GDP 占比仅为 1.3%左右，远低于美国 3.5%和俄罗斯的 3.3%。从军费增速来看，过去十年我国国防预算的复合增速约为 9.37%，基本反映了我国综合国力的增长，但与中国的经济实力还不匹配，未来军工增长空间较大，行业高景气度将持续。且据银河证券统计预测，基于当前的国内和国际环境，短中期来看，军费增长有望维持 5%-8%的增速，超出市场预期，而空军、海军和信息化等重点领域的增速可能达 10%-15%。

2、从估值角度来看：仍处于历史中枢位置

虽然国防军工板块今年以来涨幅较大，从估值来看，依然处于历史中枢位置，仍具备提升空间。Wind数据显示，截至2020年12月16日，中证军工指数近两年估值分位点为50.98%、近五年分位点为31.37%。

3、从需求层面来看：结构性需求强劲，行业成长性凸显

近期多家军工企业公布经营合同订单，而且订单量级较大。根据《空中客车 2018-2037 全球市场预测》，未来 20 年，全球航空客运量年均增长率为 4.4%，共需要 37390 架全新的客机和货机，万亿市场可期。

且伴随着十四五规划，2027年百年目标建设，有券商测算，在未来几年，军工需求大幅提升，其中导弹预计“十四五”是“十三五”的5-10倍增长，飞机是3-5倍增长。

最后，多家机构对于未来军工股演绎，一致表示看多。华西证券分析师陆洲指出，未来三年，军工是最确定做加法的行业之一。国盛证券分析师余平指出，从短期看，预计军工进入3年快速增长期，订单与产能均会大增。从中期看，我国将迎来7年装备升级期，2027年建军百年实现奋斗目标。从长期看，军转民牵引万亿级别的民用市场，相关企业获得长足增长动力源。天风证券分析师李鲁靖也对该板块表示乐观。其指出，“十三五末+十四五”为我国前沿技术国防装备加速突破时期，预计将进入十年景气扩张期。 如何跟上军工行业的投资节奏？

而想要搭乘军工板块“列车”的朋友要注意了，借鉴成熟市场的经验来看，军工个股之间的估值分化是一个大趋势，对股民投资能力的要求越来越严格。与此同时，受益于军工板块年内出色表现，军工主题基金业绩可圈可点，其中小盛家的长盛航天海工你值得拥有。

聚焦军工龙头 掘金优势主题

长盛航天海工（000535）

数据来源：银河证券，截至2020.12.25.我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

长盛航天海工混合2014、2015、2016、2017、2018、2019、2020Q1、2020Q2、2020Q3业绩分别为40.90%、30.72%、-8.87%、-2.94%、-21.88%、15.88%、-4.29%、8.96%、39.92%，同期业绩比较基准收益率分别为35.64%、27.79%、-10.17%、-8.16%、-11.49%、15.90%、-0.25%、5.03%、12.54%。数据来源：长盛航天海工混合定期报告，统计日期：2014年3月11日至2020年9月30日，业绩比较基准：50%国证航天军工指数收益率+50%中证综合债指数收益率。

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