致天弘甄选食品饮料用户-2021年，我们来了

一、天弘甄选“女儿红”

——听过我的直播的朋友，应该记得我讲过女儿红的故事：过去大户人家，女儿出生会埋一坛酒，女儿出嫁时取出来喝。甄选食品饮料发行时我认购了100万，这部分钱我会持有到十几年后，给我两个女儿做大学学费。

——做这个决定时，我想起的是一部记录片《含泪活着》。这部记录片的主人公叫丁尚彪，一九八九年举债赴日留学，阴差阳错失去了就学签证，成了一名“黑户口”，只好打工还债。两年还清债务之后，丁尚彪决定继续留在日本打工，给女儿攒钱好让她日后能到美国去留学。十五年来，丁尚彪从大楼清扫到建筑工地，从塑胶制品工厂到餐厅厨师，任何脏、累、苦的活儿都干过，住的却是破旧板房，连基本的洗澡设施也没有。他的女儿也很争气，最终实现了进入美国医科大学留学的梦想。

——这是一个父亲对家庭的责任，这是一坛纯正的“女儿红”。

——90年代初，在日本打工的收入是中国收入的百倍，因此老丁去日本为女儿攒钱，但老丁不能陪伴女儿成长，这是遗憾。

——我比老丁幸运，30年后，祖国的强盛，使得我可以在国内攒钱的同时，陪伴女儿一起成长。

——天弘甄选的产品定位是投资能看十年以上的企业，希望给持有人带来十年以上的长期投资收益。这样的投资标的在食品饮料方向中最多，所以天弘甄选专注食品饮料行业的投资。

二、要让持有者敢于回调加仓

——“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来"。我一直认为逆境是炼金石，强者在磨砺中成长，弱者在逆境中退缩。

——2020年最大的事件是新冠疫情，疫情中我们看到了众多的“坚守者”和“最美逆行者”，也看清了一些“逃避者”。

——遭遇逆境是否勇往直前，也是企业经营中的胜负手。2月份疫情中，西贝莜面村董事长贾国龙说，“贷款发工资只能撑3月”，真实的体现了疫情对餐饮行业的重大影响，以及西贝所面临的困难。但我读完文章之后，感受的确是西贝的机遇，挺过了这一段疫情危机，它会变得比以前还要好，和普通餐饮企业相比的优势会进一步拉大。

——一个家庭，抗过了困境，会变得真正相亲相爱。就像前一段提到的一个在日本打工十五年的老丁一家一样。

——一个团队，经历过逆境之后，才会真正理解袍泽之情。股价每天波动，有涨有跌，遭遇逆境是我们这个行业常见的事。我经常和我们的研究员讲：如果没有经历过重仓股跌停，就不算成熟。基金经理和研究员们作为一个团队，就像滑雪运动员一样，摔倒了，大家都受伤。只摔断胳膊的，要先自己爬起来，再把摔断腿的扶起来，这才是一个团队。

——好公司遭遇利空时，敢不敢加仓，是股票投资中的胜负手。贵州茅台、海天味业在疫情影响之下，2020年3月份股价持续下跌，这个时候是长期视角下的最佳的“逆行”买入点。

——看好的基金净值下跌时，敢不敢增加申购，是基金投资中的胜负手。春节期间疫情发展迅猛，节后复盘市场大幅下跌，天弘基金的逆行,是动用5亿元自有资金，申购旗下的主动管理基金。

——食品饮料行业有两个好处：一是刚性需求，无论未来技术如何发展，吃喝都是稳定的需求，并且只会越吃越好。二是食品饮料里的公司的品牌价值是随着时间可以积淀的，百年老店，在食品饮料中也是最多的。这两个好处使得食品饮料公司特别适合长期持有，更重要的是在公司遭遇短期利空时，长期的确定性使得我们敢于加仓。我的基金持有的是这样的股票，当净值回调时，我想投资者也会敢于加仓。

三、2021年，我们来了

——前几天有一个朋友留言问我：为什么有些基金半年都属于下跌趋势，基金经理就是不换仓？

其实我见过的基金经理，绝大部分都在兢兢业业的工作。下跌不调仓，说明基金经理对其投资方向以及投资理念有长期信仰，没有因为遭遇不利情况而发生动摇，我很赞赏。

——甄选食品饮料基金成立以来，净值稳步上涨的一个重要原因是食品饮料行业上涨较好。本基金定位于食品饮料行业的长期投资，其大趋势会和食品饮料行业相近。如果食品饮料方向出现了半年级别的下跌，基金净值的表现也不会太好。

——这个过程中，甄选食品饮料这个基金也不会调仓到其他行业，因为我做不到提前预判下跌，也做不到把调走的仓位在底部再配置回来。

——作为甄选食品饮料的基金经理，我会努力做到两点：一是通过精选股票，在行业上涨时跟上涨幅、在行业下跌时少跌一些。二是通过持续和大家沟通，在行业下跌时，减少因为对于基金经理的不满意而割肉的情况。

——2021年食品饮料行业公司的基本面继续向上，但在2020年大幅上涨后，估值在高位，股价的波动性可能会加大。这种情况下短期股价涨跌很难判断，但我并不是太在意，因为我有应对方案。下跌套牢很难受，上涨踏空也很难受，要在其中找到一个平衡点。我已经申购了一部分仓位，如果后续上涨，我会开心；同时留有加仓空间，持续定投，如果出现回调，可以手动加仓，也开心。

——2021年如果继续上涨，大家都赚钱；如果有回调，对基金经理和基金持有人的长期投资理念也是一个考验，是一个炼金石。

——2021年，我们来了，我们会变得更好！

天弘甄选食品饮料基金经理 于洋

2020年1月3日