本期观点由农银汇理基金资产配置部 罗文波 提供

概述：把投资做成配置，赚取长期而稳健的收益。

2021年，美国是全球经济增长弹性最大的经济体。在美国经济主动给补库存的驱动下，全球经济将开始环比加速。在美林时钟大类资产配置模型中，经济复苏过程中的资产配置特点是股票市场加速、商品市场牛市开启和债券市场熊市将尽，股债配置拐点临近。

中期来看，权益市场牛市行至半程，2021年蓝筹与创业板都有机会，但科技机会相对更大。假设疫情顺利度过，全球政策边际将面临收紧，2021年股票市场可能面临指数行情的拐点，迎来股债大周期配置切换的拐点，这点需要密切跟踪。

2019年和2020年基金都有不错的投资回报，我们依旧看好2021年基金的投资机会。市场越涨风险收益比越低，当前市场估值20倍左右，历史低点在12倍，高位在30倍，预计2021年上市公司业绩可能有20%左右的增长。

愿大家把投资做成配置，赚取长期而稳健的收益。

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