一、市场概况
今日上证指数收于3502.96，涨幅0.86% ；深成指收于14827.47，涨幅2.47%；创业板指收于3078.11，涨幅3.77%。今日两市成交金额11532.3亿，较上一交易日增幅21.61%。北向资金净卖出5.42亿元。保险主题指数（399809）今日涨幅-1.38%。
二、行业动态
1、险资持续加大股票投资，前11个月收益率近10%。截至2020年11月末，险资运用余额为21.2万亿元，较年初增长14.47%。其中，险资配置于股票的余额为1.83万亿元，较年初增长23%；前11个月险资股票投资收益为1676亿元，投资收益率达9.87%。
2、年金基金投资上提10%，将带来3000亿增量资金。2020年12月30日，人力资源和社会保障部发布消息，近期印发《关于调整年金基金投资范围的通知》，并配套印发《关于印发调整年金基金投资范围有关问题政策释义的通知》，明确将年金基金投资权益类资产比例的政策上限提高10个百分点，与全国社保基金权益类投资比例持平，并允许年金基金投资港股通标的股票，并将优先股、资产支持证券、同业存单、永续债、国债期货等纳入投资范围。此外，《通知》进一步规范年金基金投资行为。首次明确要求嵌套穿透管理，进一步要求年金基金财产投资比例在计划层面和组合层面实行“双限”，防范年金基金合规风险。本次权益比例上限的提高，理论上将为资本市场带来3000亿的增量资金。
3、未来十年，80后将超越70后成为购险主力军。根据复旦大学和平安人寿联合发布的《城市新中产保险消费生态报告——80、90后的人物保险画像分析》，随着年龄的增加，80、90后更注重全家保障。近十年来，在各年龄段群体的每年新增保单的比例中，80、90后的保险购买占比越来越高，2019年，80、90后新增保单已占48.9%，80、90后有更强的风险规避意识，人寿保险受80、90后青睐，主要集中在终身寿险和两全险。重疾险客户日益年轻化，80、90后是投保主力。
坚定看好低估值、业绩反转较强的保险板块。12月以来，受新冠疫情不确定性增大影响，保险板块下行，但保险股目前基本面依然向好：1）负债端销售业绩改善，各公司一阶段开门红主打的储蓄险销售取得较好成绩；2）资产端，险资权益及基金占比提升，权益市场拔高将提振投资收益；3）估值层面，目前上市险企PEV 0.7-1.1倍，低于估值中枢，提供较好的安全边际。我们坚定认为后续保险板块在股价三大驱动因素上均有望出现超预期。
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风险提示
市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。
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