三大股指震荡上扬 乳业板块强势领涨！

【股市要闻】

周一（1月4日），A股三大股指延续强势表现。上证指数收盘涨0.73%，深证成指涨2.16%，创业板指涨0.65%。沪深两市成交额连续两个交易日突破万亿元，北向资金净流出44.44亿元。从盘面上看，乳业、养殖业、食品加工板块涨幅居前，煤炭、汽车整车、采掘服务板块跌幅居前。

点评：

2021年是“十四五”的开局之年，建议关注科技、消费和顺周期三条投资主线。“十四五”规划建议强调坚持创新驱动发展，构建“双循环”新发展格局，将扩大内需作为战略基点，经济转型升级之下，对科技和消费形成长期利好。中长期景气上行叠加“十四五”规划重点方向，可长线关注新能源汽车和优质成长股等。

【国产电池级碳酸锂价格持续上行】

国产电池级碳酸锂价格从2020年8月最底部3.95万元/吨到目前为止已经涨至5.25万元/吨，涨幅达32.91%。中国进口锂辉石现货价格也开始启动，最近一周的时间价格小幅度上调至405美金/吨。当前国内碳酸锂市场出现较明显的供需错配，市场看涨情绪依然高涨，预计短期内国产电池级碳酸锂价格仍会继续上行，有望达到6万元/吨。

碳酸锂价格持续上行（单位：元/吨）

数据来源：Wind，国信证券研究所，时间截至：2021.01.03

点评：

本轮主要由需求主导驱动的碳酸锂行情，之后有望叠加澳洲锂辉石矿山产能出清，原料锂辉石价格启动推动碳酸锂和氢氧化锂价格共振，行业景气度有望持续提升，利好国内核心锂盐加工企业。新能源汽车需求复苏带动正极材料企业开工率提升，叠加新车型推出，以及年前的备货周期，动力电池企业订单火爆，出现较明显的供需错配，预计价格会进一步上涨。

【啤酒行业产量持续下降】

据国家统计局数据，2020年11月，中国规模以上啤酒企业产量170.69万千升，同比下降6.81%。2020年1-11月，中国规模以上啤酒企业累计产量3201.15万千升，同比下降6.45%。行业核心逻辑已从营收端转向利润端，产品结构升级是长期聚焦方向。

啤酒产量及增速（单位：万千升）

数据来源：Wind，天风证券研究所，时间截至：2021.01.04

点评：

短期来看，啤酒行业具备低基数和量价齐升预期。疫情影响下，啤酒行业即饮场景有较大损失，导致20Q1基数较低，同时销量和结构升级方面均有所影响。长期来看，行业结构升级仍是核心逻辑，吨酒价持续提升，产品结构持续优化。行业目前吨酒价与产品结构同国外相比仍有较大提升空间，行业利润拐点已至，盈利优化持续可期。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。