马红漫：股灾式牛市？

各位老马日日评的听众朋友们，2021年的1月8号，今天是周五。

2021年第一个交易周，就快结束了。

本周的交易状况，可以用我看到最近最流行的一句话来形容——股灾式上涨。

就从昨天的数据来讲，指数全线飘红，但是4100多家上市公司，涨跌幅的中位数居然下跌了3%。

下跌5%的股票超过了1000家，5%我们就可以认为个股肯定是大跌了，但大盘是涨的，而且很多股票是创出历史新高的，所以被称之为“股灾式上涨”。

最近三天，4115只个股，最近三天下跌的股票分别是2385家、2980家和3296家，分化会愈演愈烈，下跌占比分别是57%、72%、80%，市场出现了一个严重的分化。。

这事官方有点看不过去了，官方媒体证券时报发了个评论，标题叫做《完善制度，防范市场两极分化的负面效应》。

提到了分红两极分化的两个方面，第一个，是大市值股票明显的持续强于小市值股票，第二个，热门行业或者所谓的赛道股估值不断地拔高，而传统的行业蓝筹股的估值持续处于低位。

这句话建议大家仔细去听一下，其实它讲的上涨的板块大家都知道的，包括大市值、热门行业，但传统行业的蓝筹股估值持续处于低位，其实就是我们讲的银行、地产、保险。

这些公司它就是处于低位，也许并不是你手头那些，盘子比较小的，也比较差的行业，基本面不是很稳定的这些公司。

但是它也提到了一些改变分化的措施，什么建议增持回购等等一堆方案，但是我觉得，几个分享点还要带给大家。

首先，从历史当中来讲， A股几乎很少出现所谓的全面的牛市或者全面的上涨，几乎每一轮的行情，都是比较严重的分化。

17年是大盘蓝筹股，当时的上证50，被称为中国版的漂亮50，也是拼命地涨，中小创拼命地跌。

分化，几乎是A股市场每一波行情更大的一个主基调，比较少的是这种严格意义上的牛市大轮动。

牛市严格意义上大的轮动，只有06 07年比较典型，你涨完我涨我涨完你涨，互相推动了，指数创了历史新高，非常少见。

第二个，即便出现所谓的轮动的话，各位要注意，我们很多人在说，中小创什么时候涨？

我说中小创其实一直在涨，只是中小创的定义发生了改变，就是你可以把中小创理解为深市的中小板，或者深市的创业板，再叠加上沪市的小市值公司，这是你理解的中小创。

但实际上，市场理解的中小创，是指在中小板和创业板当中上市的龙头品种，比如创业板。

其实就是几个公司往上在打，指数最靠前的几个公司一直在涨。

请问这几个在涨的，算不算中小创？创业板的指数当中，几个龙头品种上涨，算不算中小创的？

当然也算了，它是创业板的代表品种。

所以，历史性的变化，不变的是每一轮行情当中，都是一个主流板块结构性地上涨，从来都很少出现全局性的真正意义上的轮动。

雨露均沾式的这种上涨，其实已经非常少了，历史当中也非常少，但是这次尤为突出，即便是中小板和创业板，也必须是龙头品种在上涨，所以我觉得，这是一个历史性的变化。

我已经多次强调了，市值小的、垃圾类的，炒小、炒差、炒重组，这样一个方向已经被历史性的颠覆了，再次强调给大家。

昨天晚评已经给大家苦口婆心讲半天了，如果您没听到的话，今天再去听一下吧。

当然了，由此引发出来一个问题，很多人在想，到底什么时候会出现风格转化？

但从目前的资金面上来讲，我们觉得，这种转化的概率还是比较小的，为什么？

因为最新统计数据，就是新发的基金依然能够一日售罄，去年年底发的基金，据说有3000多亿的资金，也在迅速的建仓当中。

站在主流的资金角度来讲，这些基金建仓之后，它会买什么呢？

第一，它显然不会去买没有被炒过的，市场关注非热点的一些公司，买这样的公司，会给它带来很大的损失。

就是它买的这个公司，不一定会涨，不涨的话业绩就会降下来，基金的业绩考核很严厉的，内部考核按月来考核，对外考核按季度来考核，每个月的业绩都不能往下掉，一掉就会有人赎回，压力其实是非常大的。

第二，就是我已经大量持有的品种，我肯定还是买这些品种。

这样的品种，最起码让我自己基金公司的既有的基金产品净值，继续往上上升，对我来说是有好处的，我抬轿子也只给自己抬，不给别人抬。

所以它只会导致，现在既有的这种抱团现象，变得更加紧密。

所以，如果说未来真的有抱团的现象被分化的话，无外乎这么几个因素——

第一个，整个的资金面发生巨大变化，流动性基本面发生巨大的变化，市场这一波大的行情彻底结束。

但我们觉得恰恰相反，现在流动性总体还是宽裕的，而现在市场其实预估的是，现在走到了一个基本面复苏的逻辑，所以大的基本面来讲，没有什么大的问题。

第二，就是全球市场出现巨大的震荡，美国股市出现大崩盘，这样的话整个市场的主流资金整体看空，这种概率也是比较小的。

第三个，抱团分化的一个理由，就是某一天终于有一只基金幡然醒悟，改邪归正了，然后急速抛出，它这种概率是非常小的。

所以，至少这种抱团状况，或者龙头状况，依然会持续下去，这一点还是要强调给大家。

怎么去改变呢？也挺难的，我觉得一个是短期来讲，你现在因为估值都已经偏高了，现在把你手里没涨的，甚至还在严重亏损的股票割掉，去换这些追涨的品种，操作来讲确实也很难。

所以我觉得有几个点，可以跟大家分享一下——

第一个，长期来讲，去修正自己的投资逻辑和理念。

强调无数回了，你不修正，市场就会修正，你就会让你以股灾式牛市的形式亏钱。

第二个，不妨就先趴下来等等看。

第三个，就是转到我们的投资组合当中来。

至少我们的组合，现在还是进可攻退可守的，不要再去押注个股了，

最近其实讲这么多，我们其实还是挺心疼大家的，因为还是有蛮多朋友押注在个股上，押注在极差、市值小、炒重组的这些个股、题材股上，亏损非常严重。

我们觉得，您必须要改变了，好吧，坚定地迈出这一步。