新年新期待，身处复杂多变的市场环境中，牛年债券市场行情前景如何？长安固收团队根据客观全面的研究给出以下趋势展望：
- 2020年债市回看 -
2020年初的公共卫生事件导致全球的经济形势产生较大的变化，加上中美、南方的洪涝灾害等因素引起了经济震荡。为了对冲这个冲击，国家推出了一系列的宏观调控政策，在此背景下，债券收益率一路强势下行。
随着经济逐渐复苏，国家的货币政策开始由宽松转向紧平衡。因此，债券市场经历了一个急速上行的“债熊”小阶段。在这个背景下，信用债票息为王的策略得以强化，利差被动的收敛很好地吸收了无风险利率上行的冲击。
而后的11月，由于个别企业的债券违约事件发生，债券市场产生了一些恐慌情绪，信用债收益率大幅上行。随后，金融委发布了政策进行维稳，目前债市处于逐步修复的阶段。
- 2021年债券市场展望 -
随着近期经济的稳步复苏，市场对中长期维度的判断是货币政策在2021年可能会逐渐收紧。但去年的违约事件发生后，宽松的信号反而越发强烈。央行意外投放MLF，单次MLF投放3500亿等表明了央行希望维持流动性宽松的意愿，同时也符合2020年中央经济工作会议的精神。
2020年适度放缓的信贷和财政政策，加上资金供给不多需求不少的现状，意味着后续利率是有下行空间的。目前经济复苏带来的一些宏观层面的指标已经摆上桌面，利空基本被市场消化，货币政策由紧平衡转宽松的信号则成为市场做多的逻辑支撑。
同时，海外公共卫生事件的不确定性使市场的风险偏好进一步回落，资金更倾向于流向风险低的投资品种，比如固收品种等。
因此，我们认为今年债券投资可能获得较高的回报。
违约频发，今年还能投债基吗？
过去，市场在债券策略方面主要是轻研究重交易的，有时可能会盲目给一些本身资质存在问题的企业大量融资，一有风吹草动就会盲目抛售，企业的融资滚续常常会出现一些问题，最终导致了违约事件的发生。
未来几年，仍然是信用市场逐步出清的阶段。多元化经营激进扩张的企业，仍可能是爆发违约风险的密集区。但对于具备较强研究能力的机构来说，这是一次非常难得的创造超额收益的机会。因为违约的事件带动了信用债市场整体收益率的大幅上行，甚至错杀了一部分主体。
而2021年对于投资债券型基金而言，收获的就不仅仅是票息了，还有利差回归带来的资本利得，整体收益率也很可能会远超过往。
2021年长安固收团队会继续坚持追求“绝对收益”的理念、更努力地用扎实的业绩以及贴心的陪伴回馈投资者们！
愿2021年，长安基金与您一路相伴！
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对市场做出任何判断或任何倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
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