1、新年首周全球权益市场普遍上涨
韩国股指领涨全球，欧洲强于美国。美股三大指数均匀收涨，标普500上涨1.8%，纳指涨超2.4%，道指上行1.6%。欧洲方面，英国富时100超跌反弹6.4%；此外德法意三地市场涨幅在2%-3%不等。亚太方面，韩国综指大涨近10%，去年11月以来上涨40%；日经、恒指分别上涨2.3%、2.4%。
A股指数大涨，行业及个股分化较大。上证50、沪深300、创业板分别上涨4.1%、5.5%、6.1%；作为对比，科创板、中证1000分别下跌1.0%、0.9%。行业方面，集合了大宗商品涨价及新能源主题的有色金属板块大幅领涨10.8%；此外，电新、农业、军工均涨超8%。另一方面，受房贷管理新规影响的地产、银行出现回调；而传统科技板块的通信、计算机、传媒业同样小幅下跌。
二、美国参议院选举结果推升经济复苏预期；A股涨跌严重分化
美国民主党赢得参议院补选，市场对财政刺激及经济复苏的预期进一步强化。当地时间1月5日，民主党赢得佐治亚州两个参议院席位，至此完成对白宫以及国会两党的控制。鉴于拜登明确表示将推出更大规模的新冠救助及基建计划，市场对今后两年的疫情控制、经济复苏、乃至新一轮资本开支周期的乐观程度大幅提升。在此背景下，全球股市、商品进一步上涨，美债利率出现单周大幅上行。
上周A股市场情绪积极，但个股及行业间分化极大。在过去一年，A股大盘上涨的交易日，当日上涨股票比例的均值约67%，但在指数大幅上涨的上周，该比例仅为40%。股票内部的分化既加大了选股难度，同时也提升了整个市场上涨行情的脆弱性。
三、关注美联储的最新表态对资本市场的影响
根据12月FOMC会议纪要，自本次QE以来首次出现关于缩减QE规模（tapering）的讨论，需密切关注后续进展及对全球资产价格的影响。1月7日公布的会议纪要显示，有多位会议参与者认为在就业及通胀达到目标水平后，应当开启与2013-14年类似的缩减及退出QE进程。对比当前与2013年的情形，目前美国失业率已低于2013年5月首次提示缩减QE规模时的水平，未来的决策焦点或是通胀水平。基于市场目前较为乐观的通胀预期，美联储在下半年再次提示、明年正式开启缩减QE规模的概率并不低。2013-14年的紧缩恐慌通过全球流动性造成新兴市场资产价格剧烈波动，但当时国内股债主要受钱荒事件的影响。与彼时不同，当前A股估值处于较高水平，任何资金面、情绪面的波动均可能催化行情出现大幅波动。
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