自然除息


“新韭菜”们总爱研究些奇奇怪怪的问题,比如昨晚,有个去年刚入市的新股民,兴奋的跟我分享了最近刚发现的“新大陆”:

“最近在研究股票分红时发现了一个“漏洞”,如果在“股权登记日”收盘价买入,然后第二天一开盘就马上卖掉,岂不白赚了分红?!”

首先还是要肯定下这棵“新韭菜”的“钻研精神”,不过显然他没有研究透!在“股权登记日”的下一交易日,即除权除息日”,“漏洞”会被自动堵上,因为开盘价会“自然除息”,即在股价里扣掉红利部分……

讲到这里他有点急了,为什么一定会有,凭什么一定要有“自然除息”呢?!委屈中带着一丝倔强的语气,好似孩子被夺走了玩具。

我大笑回答,还不是为了防你们这些“小人”的套利企图么?!

玩笑归玩笑,道理还是要讲的:因为任何显而易见的套利机会,市场一定会在第一时间纠正的!


事实上,“自然除息”不仅适用于股票,也同样适用于上市交易的场内基金


分红行情

股龄10年+的“老韭菜”们都知道“疯鸡”,即当年挂牌在场内交易的封闭式基金,由于封闭期限超长,通常都是大幅折价交易(市价<净值),然后在牛市里,这些“疯鸡”会定期大比例分红

于是神奇的事情来了,每次分红预告之后,“疯鸡”会发疯,整个板块会来上一波独立行情,远远跑赢大盘和本身净值涨幅! 产生这种现象的原理并不难解释,举个极端点的例子说明一下好了:

假设某净值10元的“疯鸡”,在场内折价50%,即以5元的价格交易,然后某天,管理人突然派出超大红包,宣布大比例分红,每份分红5元……

如此按“自然除息”的市场原则,除息价=市价-分红=5-5=0,该“疯鸡”的市场价,岂不是要清零了?怎么可能呢?! 当然是不可能的啦,市场会自动纠错缩小折价,自然而然的推高场内交易价格至7.5元左右,以保证除息后的折价率依然维持在50%上下。

除息后折价率=(市价-分红)(净值-分红)=(7.5-5)(10-5)=50%

即使绕过令人脑壳疼的数学原理,也不难想明白:


折价买的资产,现在要大比例按原价兑现了,当然是喜从天降喽!


折价分红机会

上面啰嗦了半天,无非就是为了证明一件事:

折价分红能推动市价上升,带来盈利机会!折价越深,分红越高,交易价格的上升空间就越大!


尽管当年的“疯鸡”行情早已是过眼云烟,那些“疯鸡”也早已陆续转为开放式基金,但是折价分红机会依然存在于一些长期破净,却年年稳定分红的股票,比如一些银行股和资源类股票。虽然已被市场冷落很久,但仍不失为未来震荡市中的防御佳品~

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