在经历了上周的“白月光”蜜月期之后,本周一似乎来到了“饭粒子”行情,全天震荡下跌。

截至收盘,三大股指都跌了1%以上,创业板指尾盘加速下跌,跌逾1.8%。行业和个股压倒性下跌。半导体属于极个别收涨的行业板块,当然,涨幅那也是相当羞涩。

今天直播间里,有人问,为啥跌这么多?其实要说有啥重大利空消息吗,似乎并没有。其实今天的跌幅还好,上周涨的时候,怎么没见你嫌多啊。

虽然收跌,但北上资金维持净流入,且两市成交额继上周以来,一直是破万亿的状态,这就是市场必不可少的“血”,大家对于后续可以谨慎,但无需悲观。上周连续上涨,本周一的调整在正常范围之内。要说行情是否结束了,应该还不至于。

上周市场热议机构报团导致的结构性行情,近期结构化行情极致的原因:本轮跨年的机构报团结构性行情反映的是在 12 月以来流动性边际宽松下市场对景气确定性最高的行业/个股的追捧,并暂时降低了估值的约束。1 月以来公募基金发行开门红更是进一步强化了这种龙头的赚钱效应。

市场整体行情无论从情绪、和未来的风险因素来看仍有一定空间,但是当前结构性分化程度已经达到极高水平,尽管不排除有进一步泡沫化空间,但是建议在享受最后泡沫过程中逐步调整结构,风格上可向中盘逐步扩散。这个当然是基金经理更应该关心的事,咱们需要做的就是控制好自己的仓位,等着看基金经理“演戏”。

配置上,或可维持新能源和军工核心标的配置,同时风格向中盘调整,行业方面向 TMT 反转、顺周期涨价两条线索调整

1. 维持对新能源和军工 21 年两大高端制造景气板块配置,考虑到当前交易情绪过高,建议适当兑现部分非核心标的收益;

2. 从流动性、政策催化、和年报一季报行情角度,春季躁动有望向 TMT 扩散,7 月以来板块股价表现相对较差,调整时间较长,交易结构较好;关注: 1)股价底部反转:计算机(信创、云)、通信、游戏;2)兼具顺周期涨价:半导体;

3. 顺周期板块:1)优先推荐受益于 PPI 上行和美国财政刺激计划推进全球复苏预期抬升的涨价链条:有色、石油、化工;2)受益于全球复苏的出口链:汽车/汽车零部件、家电、机械

4. 消费方面,白酒或建议持有;主题上关注种子及耕地。

预告一下,明天下午17:00是我们懒人训练营系列理财课的第一课时,理财前必须知道的几个事情(经常被忽略),大家有空的来听听哈。另外,建信两点半照常做。

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