1月12日早盘，受年报业绩预告提振，多只军工股涨停。

大国军工正在崛起

长城久源基金经理刘疆看好2021年军工行情

长城久源 （002703）

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随着市场进入年报季，军工年报预告亦陆续出炉，部分龙头4季度净利同比大增，上游板块业绩加速释放，进一步验证军工行业高景气度。

机构观点

安信证券：过去几年军工行业整体增长平稳，由于周边局势紧张、武器装备的不断定型、军改影响的消除以及我国强军百年奋斗目标的提出， 2020年今年开始军工行业已经出现相当变化，同时展望十四五军工行业武器装备建设有望迎来大发展。

行业变化主要体现在：

1）武器装备建设驶入快车道，行业订单佐证基本面变化；

2）从重研发轻生产到研发生产齐头并进；

3）规模效应的提升带动毛利率改善，整体盈利能力提升；

4）行业预付条件改变，带来确定性和现金流的改善等。


综合看，军工行业的增速已经由过往稳健增长转向高成长增长。

具体从业绩增速看，随着十四五期间主力机型换装列装加速，预计2020年全行业增速在30%附近，相比2019年呈现稳健并有加快的态势，备战逻辑带来2021-2023年的高速增长。

此外，其强调在投资主线上主要关注航空、航天、信息化和新材料等方向。

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