01 上周市场表现
02 市场观点
从刚刚结束的2021年第一个交易周的市场情况看，春节躁动的确正如期发生。创业板匹马领先，上证指数也击破了2018年一月末中美贸易冲突激烈爆发前创出的3587点的阶段高点，A股市场牛年开局表现得气势如虹。
与此同时，美国3大指数在新年里继续同创历史新高。美国民主党抢得参议院最后两席继而控制参院并最终获得国会两院控制权的消息，无疑较超出此前的市场普遍估计（虽然在临近参院最后两席选举前，市场预期已在逐步修正）。根据最新的局势变化，目前市场较一致的共识是，在拜登接任后，美国接下来相关的大规模刺激举措，推进将更为顺畅。
布伦特国际原油价格最近一周已大涨近10%至56美元+，油价重新回到了去年2月底海外疫情大规模爆发前的阶段，相当程度上也反映着国际市场对全球经济共振复苏预期的继续上升。尽管当下全球疫情的确未止，但全球投资者的风险情绪仍在进一步攀升。
沪深分类指数方面，上周大多数均上涨。其中，涨跌幅榜排名靠前的分别为中小板指（8.11%）、深证100（7.87%）和深创100（7.85%），排名靠后的则分别为国证2000（-1.99%）、科创50（-1.03%）和中证1000（-0.92%）。
申万一级行业方面，有色、农业和电新分别以10.66%、9.51%和9.10%的周涨幅排名居前，纺服、地产和公用分别以-3.89%、-2.13%和-1.52%的跌幅居后。
整体看，目前A股市场仍延续12月中旬以来的活跃态势。去年末中央经济工作会议“不急转弯”的明确政策基调下央行较超预期的流动性呵护叠加年初传统的相对宽松资金面、绝对收益型机构的重新进场，尤其去年公募基金全行业优秀的业绩表现所吸引的机构及居民户资产配置转换力度的迅速加强，共同推动A股市场由跨年布局阶段无缝对接上春季躁动行情。
不过，需要提醒投资者的是，我们注意到，近期A股市场已越来越表现出结构性分化的迹象。另外，部分短期超额收益显着的板块，波动幅度开始明显加大，内外资机构在节奏和品种上的跷跷板特征也越来越严重。
中短期，我们继续维持A股市场进入春节躁动阶段的观点，权益市场一季度当可积极应对。但我们也提醒，投资者须适当兼顾股票估值和盈利增长的平衡。在全球经济共振复苏预期持续升温的阶段，对于顺周期板块及通胀受益性方向可更多关注。
（本文来源于金鹰基金每周周评，2020.1.10）
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