01:什么是“固收+”策略?

最近采取”固收+“策略的基金在业内可以说是非常火爆。”固收+“是什么意思呢?简单来讲,“固收+”可理解为“固收”和“+”的组合,我们可以分两部分来看待:“固收”是指产品组合中一部分资产投向债券等固定收益资产,力争获取较为平稳的收益,作为底仓“+”指另一部分资产投向股票等权益资产,追求更加丰厚的收益。


“固收+”基金可以把它理解为一杯“鲜果奶盖茶”。固定收益资产相当于这杯饮料的茶底,如果只喝茶,口味比较清淡。我们可以先加一点糖,比如可转债,既具备债券的固定收益特质,也能够在合适的时候转换成股票,因此具备一点股性,来增加组合的弹性。最关键的是,我们要加入小部分仓位的股票,相当于在茶上面的那层奶盖,来增加整体的风味。但如果奶盖加入太多,茶就会变味、变腻,好比股票买太多了会使得产品承受过高的风险,偏离了满足理财需求的定位。比如安信平稳合盈的基金合同规定股票仓位上限是30%,就意味着股票的仓位不会超过3成。还有就是新股,大家可以理解为“鲜果”。在满足底仓条件后安信平稳合盈是可以参与打新的,在市场化的定价机制下,新股的还会有不错的收益增强价值。

02:为什么“固收+”策略如此火爆?

“固收+“策略近期如此火爆的原因是2018年《资管新规》落地后,银行理财需要向净值化转型,不再“保本保收益”。由于“固收+”的本质是以固收打底获取较为确定的收益,通过投资权益性资产来获取向上的弹性增强收益,并通过固收+权益搭配实现风险分散。在银行理财产品需要向净值化转型的大背景下,“固收+”产品是很好的替代选择。而且“固收+”的“+”会配置股票资产,在股市行情较好的情况下不用担心会“踏空”。

再举个例子:过去普通投资者用10000元购买了银行理财产品若约定一年4%的固定收益,那么持有到期即可获得400元的固定回报:

而现在没有保本保收益的银行理财产品了,我们就可以通过资产配置把10000元投资于获取稳健收益的债券,同时按照一定比例抵押债券,用抵押来的资金用于配置股票,增强收益。不计算抵押成本情况下,若用20%的资金配置股票,所持股票上涨20%,那么就可以获得翻倍的增强收益;即便是在熊市,假设股票回撤20%,那么这20%的股票回撤20%产生4%的亏损,也可以被固收部分的收益所对冲,降低了波动与风险。

固收+基金的本质,是用比股票基金小的波动,争取比纯债基金高的收益,来满足当前市场对理财产品的巨大需求

03:有哪些采用“固收+”策略的好基金?

心动不如行动,一月十九日,安信基金将要新发的平稳合盈混合基金就采用了 “固收+“策略,通过严谨的比例搭配,带来稳定票息收益的固收资产,发挥价值投资优势选取小部分优质股票作为底层,以及在满足条件时打新增强收益空间,为投资者朋友追求一份长期稳健的回报。

备注:市场有风险,投资需谨慎。

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