连续7日成交破万亿 大金融躁动，A股现3大信号

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，指投A股核心资产！

截至2021.1.12，华宝沪深300增强基金近六月净值增长高达25.41%，近一年净值增长高达53.05%，成立以来净值增长高达128.97%!

1月12日，A股缩量大涨，上证指数收报3608.34点，涨2.18%；深证成指报15460.03点，涨2.28%；创业板指报3180.35点，涨2.83%。

上证指数上涨2.18%，顺利突破3600点，这也是2015年12月以后首次站上3600点，也全面突破了2018年1月3587点的高位。

沪深300、上证50指数持续拉升，均创十三年来新高。其中沪深300指数距离2007年历史新高已不到300点。

金融集体大涨

在对指数的贡献方面，金融股轮番崛起，撑起了全天的多头氛围。早盘是银行股发力，率先拉红指数；午后是券商发力，接力拉升指数，尾盘是保险发力，让指数几乎以最高位收盘。

金融大涨的三大原因

宏观流动性方面，央行延续了每日开展逆回购的操作，表明了央行呵护流动性，保持流动性合理充裕的态度。

中信固收称，政策基调上“不急转弯”和“保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕政策利率平稳运行”预示货币环境在未来一段时间内收紧的概率较小，MLF操作可能会再超市场预期，短期内货币政策大概率将维持中性或偏松。

增量资金方面，社会资金延续2020年“借基入市”的路子。

2020年的A股是由机构主导的结构性牛市，基金收益十分可观，大约有6万亿社会资金借道基金涌入股市。

2021年1月，新基金发行持续火爆。本周共43只基金投入发行，仅仅周一新基金全天募集超1400亿，其中5只超百亿。公开数据显示，开年以来的6个交易日，至少有14只“日光基”，仅1月11日单日5只爆款产品吸金即超千亿。

2021年一季度，共有395只(仅统计新发产品)基金需完成募集，若平均发行规模与2020年4季度相同，为27亿份，以此粗略推算一季度合计募集将达到1.07万亿份。

中国社会科学院经济学教授刘煜辉这样评价当前的股市：牛市它是个新生儿，只有两年时间，是在2019年启动了伟大的资本市场基础制度改革以后得来的。具体来讲，普通老百姓的财富只有三个通道：一个是房子；一个是刚性兑付的金融产品；一个是股票市场。前两条路都设有路障，房住不炒，金融产品刚性兑付已经打破，权威人士定调称6%以上保底收入的金融产品，都是金融诈骗。

北上资金持续流入，助长市场做多热情。

本周二，北上资金净流入84.45亿元，本周合计流入93.38亿元，本月合计净买入284.66元，近三个月净流入达到1323.90元。

整体而言，宏观流动性和市场流动性共同推升市场行情加速演绎。

证监会数据统计显示，2020全年共有396只新股相继登陆沪深市场，募资金额接近4700亿元，上市企业数量和募资总额均为近10年来新高。

渤海证券研报称，券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的属性，在资本市场深化改革进程中，以上因素都将得到兑现。政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间；基本面上，政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。维持对行业的长期看好。

申港证券认为，券商板块受益于“春季行情”呈现向上的走势。本周成交额较上周大幅提升40%，融资融券余额再创新高，有利于催化券商行情。基金销售火爆，尚有70只新基金处于募集期，股市资金流动性充足。因此，建议投资者关注以经纪和两融为主的东方财富，同时把握中信证券、华泰证券等头部证券公司的投资机会。

盘面出现三大信号

1、首先是成交量继续萎缩。周二沪深两市全天总成交额约1.09万亿为连续第七个交易日破万亿，但无论是成交额还是成交量，均为2021年以来新低。

2、市场热点开始切换，申万行业板块仅传媒下跌，其余行业全部实现上涨。此外，上涨个股越来越多，2508只个股上涨，下跌个股降至1375只。

3、周二主力资金转为净流入，为2021年以来首次净流入。净流入的行业主要集中于金融板块，券商全天资金净流入91.72亿元位居首位，保险和银行板块均有10亿元以上的资金净流入。

大金融暴涨，然后呢？

券商通常被认为是牛市先锋，券商大涨通常意味着大行情已经预热完毕。

新时代证券策略称，这是新一轮大级别上涨的起初阶段。7月中以来，股市多空力量非常均衡，主要买入力量是新发行的公募和私募基金，主要卖出力量是大股东减持、IPO和再融资和部分承受不住震荡的交易性投资者。1月的指数突破，标志着新一轮大级别上涨的开始，市场的主导力量已经变为增量资金。从公募基金发行的数据来看，目前依然处在资金新一轮加速的起初阶段。

方正证券研报称，不负春光、把握当下，牛市第三阶段进入加速期。春节之前流动性有望维持相对宽裕的格局，后续需要关注央行公开市场操作的频率以及月中MLF的投放情况。

该机构称，流动性和风险偏好主导，优选成长细分领域，建议关注高景气行业，以及景气修复行业两条主线。整体来看，流动性宽松和风险偏好改善将是市场交易的主要逻辑，建议关注高景气行业，以及景气修复行业两条主线：

一、高景气逻辑下，关注成长（新能源汽车、国防军工、光伏）、可选消费（高端白酒、汽车、家电）；

二、景气修复逻辑下，关注疫情受损行业盈利修复，如航空、餐饮、旅游、酒店、电影等。

中信建投表示，2021年一季度是全年行情最好的阶段，建议投资者抓住当前的窗口期，但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏等带来的波动。此外，2021年更重要的是选择行业的方向。

中金公司认为，短期市场情绪可能在波动中继续升温。市场整体估值已经不低，沪深300指数前向市盈率已处于历史中等偏高水平，其中非金融部分20.9倍，已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对指数未来12个月收益率不能有太高预期，中期关注市场波动上升的风险。全年来看，2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势，市场判断轻指数、重结构。

国泰君安表示，近期，A股估值大幅上行至历史高位，市场情绪亦大幅升温。但快涨之下市场二八分化，涨停市值分布中350亿市值以上个股占比大幅提升，龙头高估值之势愈演愈烈。而龙头高估值本质是A股优质资产稀缺性与微观流动性骤增间的矛盾，风格切换需等待流动性拐点。但春节前拐点出现概率极低，当下首选仍是蓝筹龙头个股。

东兴证券表示，2021年春季躁动有较大可能出现，且更可能集中于周期特别是上游资源品和疫情中受损严重的部分低端或可选消费。

一方面，当前我国经济仍处疫情冲击后的复苏区间，企业盈利仍在持续回升；另一方面，2020年12月的中央经济会议明确表示，宏观调控“不急转弯”，货币政策需“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”、“保持宏观杠杆率基本稳定”，大大降低市场对政策不确定性的担忧。

该机构称，预计2021年的春季躁动中，相对占优的行业集中在：一是周期板块特别是上游资源品如铜、螺纹钢、石油；二是消费板块中疫情冲击影响较大尚处于复苏区间的零售、国内旅游、公路、院线、餐饮等行业。

来源：Wind

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，近3年业绩高居同类可比第一！

近期市场的波动率不小，选股难度相当的大，普通投资者几乎不可能“闭着眼睛赚钱”，那么当下通过稳健的基金来参与市场投资将是不错的选择。但是市场里这么多基金怎么选呢？对于普通投资者，如果想要跑赢市场，业绩优异的沪深300增强基金就是相当不错的选择——顾名思义，跑赢市场就是较沪深300指数实现超额收益，操作稳健又能跑赢大市。

而市面上众多的沪深300增强基金中，华宝沪深300增强基金（A类：003876；C类：007404）的表现就相当亮眼！截至2020年12月31日，华宝沪深300增强基金自2016年12月9日成立以来净值增长率高达112.52%，在所有可比沪深300增强基金中业绩排名第一！缩短时间看，华宝沪深300增强基金的业绩回报也非常强劲，同样截至2020年12月31日，华宝沪深300增强基金最近3年净值增长率65.46%，最近2年净值增长率111.04%，在所有可比沪深300增强基金中业绩均排名第一！

自2016年12月9日成立以来，华宝沪深300增强基金存续已超过3年，截至2020年9月30日，其最新规模为6.18亿元。

表1：华宝沪深300增强基金历史业绩表现

数据来源：华宝基金、Wind、银河证券、Choice，相关数据已经托管行复核，同类基金只计算成立时间不晚于华宝沪深300增强A（003876）的沪深300指数增强基金，包含华宝沪深300增强基金在内数量合计为15只。华宝沪深300增强基金成立于2016.12.9，基金业绩基准为沪深300指数收益率*95%+1.5%；基金成立以来分年度净值和业绩基准表现分别为2017年+29.36%（基准+22.43%），2018年-21.60%（基准-22.99%），2019年+46.55%（基准+36.15%），2020年+44.00%（基准+27.75%），业绩数据截至2020.12.31。

此外，值得一提的是华宝沪深300增强基金成立以来涨幅112.52%，而同期沪深300指数涨幅仅为50.18%，相对沪深300指数超额收益62.34%！更加需要指出的是华宝沪深300增强基金成立以来不仅较沪深300指数有显著的超额收益，其业绩回报亦是大幅跑赢了所有可比沪深300增强指基的过往平均收益。

具体来看，截至2020年12月31日，最近3年华宝沪深300增强基金净值增长率65.46%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率29.28%，华宝沪深300增强基金胜出36.18%；最近2年华宝沪深300增强基金净值增长率111.04%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率73.09%，华宝沪深300增强基金胜出37.95%；最近1年华宝沪深300增强基金净值增长率44.00%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率27.21%，华宝沪深300增强基金胜出16.79%；最近6个月华宝沪深300增强基金净值增长率31.84%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率25.15%，华宝沪深300增强基金胜出6.68%。

图1：华宝沪深300增强基金历史走势

数据来源：Wind，截至2020.12.31

表2：华宝沪深300增强前十大重仓股

数据来源：Wind，截至2020.9.30

请介绍一下华宝沪深300增强基金A类和C类份额的区别？

华宝沪深300增强基金A类和C类份额主要是费率结构上的差别，对于A和C份额，管理费和托管费两项常规费用是一样的。区别在于A类份额收取申购费用但无需计提销售服务费；C类份额没有申购费，但是要计提销售服务费。

表3：A/C类份额在费用上的差别

如何投资华宝沪深300增强基金更划算？——诀窍：短期持有买C，长期持有买A。

整体上来看，当持有日期到达365天（为自然日，下同）时，A类和C类的费率会达到一个临界点，从这一天起，持有C类的费率将超越A类，算是费率优惠上的“长期”。

图2：A/C类份额不在同持有期限下手续费差别

备注：因为目前互联网代销渠道申购费都有1折的费率优惠，所以直接就用申购费1折的实际申购费用进行绘图，方便大家参考。手续费综合费率不含管理费和托管费，只含申购费、赎回费和销售服务费。

具体来看：

1、7天内，A类申购费0.12%，赎回费1.5%；C类销售服务费0.4%（每日计提），赎回费1.5%；持有C类比A类划算；

2、7天到29天，A类申购费0.12%，赎回费0.75%；C类销售服务费0.4%（每日计提），赎回费0.50%；持有C类比A类划算；

3、30天到364天，A类申购费0.12%，赎回费0.5%；C类销售服务费0.4%（每日计提），赎回费0%；持有C类比A类划算；

4、第30天，持有C类的整体费率达到最低值，仅为0.03%；

5、365天到729天，A类申购费0.12%，赎回费0.25%；C类销售服务费0.4%（每日计提），赎回费0%；持有A类比C类划算；

6、第365天，持有C类的费率（0.40%）将超过A类（0.37%），从这一天起往后，持有A类更划算；

7、超过730天，持有A类的赎回费为0, 费率将固定在0.12%，而C类的费率则会越来越高。

综上所述，持有期在365天以内时，持有C类较为划算，这个区间是C类份额的持有的甜蜜期。而365天后，C类的费率持续上升，而A类的费率将在第730天起稳定在0.12%，越持久越划算！

投资有风险，参与需谨慎！