Image 作者:财富密马

转载授权(文末留言) 2020开年十几天,新能源板块经历的那可太多了:

先是去年的冠军基金经理押中了新能源一飞冲天; 紧接着马斯克变成了地球首富; 再然后蔚来发布了1000公里续航,小鹏蔚来理想猛涨,固态电池引发了不小的争论。 上周末,曾经的“良心基金经理”杨东,你东哥看不下去了,表示: 现在已经不是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了;我们已经逐步退出新能源相关的股票,因为目前的性价比对投资者已经很不友好。 东哥说完后,宁德时代隆基股份开始下跌,直到昨天新能源板块开始有回调迹象。

难道真应了杨东所述:大多数被爆炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值了? Image 新能源两级分化 我想先用一丢丢篇幅科普下杨东,可能新股民都不太认识他。 杨东一手缔造了兴证全球(兴全)这个基金公司的辉煌。在1992年到2001年连续十年间,兴业证券自营部门在杨东麾下持续盈利,从来没有亏损过。2002年兴业证券要在上海办基金公司,大概是因为曾经在自营部炒股炒得好,杨东赴任兴全基金挑大梁。 划重点,当时杨东只有32岁,所以现在的基金经理和杨东比起来,可能都是“弟弟”。 就是这样一个大家公认的“股神”却在2007年A股突破6000点高位时,以公开信的形式“苦劝”基金持有人赎回;到2015年,A股站上4500点的时候,杨东又开始预警风险。 也是国内截至目前唯一个劝基民赎回的公募基金总经理,所以大家都觉得杨东是个吹哨人。 所以这次对于新能源,大家依然觉得“东哥说的对啊”,而且东哥一看空让市场的“新能源正反方”开始交锋。 对新能源有“信仰”的人不干了。神农投资陈宇发文《大战方启,岂能退兵》: 光伏,新能源,智能车都是产业突围的新方向。不让他们有泡沫,让谁有泡沫?好不容易赶上三十年一遇的大牛市……此时退兵?讲不讲武德,有没有信仰? 和陈宇一样的“新能源正方代表”,国君的研究所所长黄燕铭也认为,尽管2020年新能源的表现相当不错,但是新能源主题在2021年不会很快就结束。 Image 而反方嘉实基金的董事总经理洪流就表示,从估值的角度看,新能源车行业存在阶段性泡沫的可能。 昨天,泊通资产创始人卢洋怒斥陈宇对于新能源的观点: 你揣着明白装糊涂?新能源车有加速赶顶迹象。 看起来,一波关于新能源到底有没有泡沫的battle似乎才刚刚开始。 Image 新能源为啥没有信仰 吃完了这个瓜的九哥表示: 你看看,这新能源圈就是没有我们白酒圈和气,我们都是看涨,他们还要口碑分化。 为什么会分化?可能因为“电动爹”做不到服众。 例如,很多人在股市中寻找上市公司时喜欢找“优质标的”。 “优质标的”通常有几个特性: 品牌有护城河且护城河够宽够深,和其他品牌有隔绝; 公司所在的行业,可以提供给投资者发挥足够想象的利润空间; 公司所处的行业政策要稳定。 例如在白酒行业,虽然也有许多新品牌的酒每年层出不穷,但很多人喝白酒,喝的不是酒本身,而是面子的底蕴,所以投资白酒的很多人都“有信仰”。

不过汽车多半开的是车本身,大部分人还是开车代步,车怎么样确实也是投资的导向。在2021这个21世纪最冷的冬天,有些电车车主被“电动爹”冻得瑟瑟发抖,确实会导致人们“对新能源没有信仰”。 所以有时候,需要去“人工灌输”新能源的信仰,例如蔚来不久前发布的1000公里续航电池包,很多人认为这就是需要用技术给新能源讲新的故事,营造新的估值。 因为蔚来没有公布这款150kmh的半固态电池包的供应商到底是谁?业界也不相信2022年半固态电池的技术就能成熟量产,这就是“信仰的建立还不彻底”。 Image 虽然信仰建立的不彻底,但是陈光明说过一句话:作为二级市场的价值投资者,我们追求的是获胜的概率,而不是获胜的量级。 所以,这并不影响机构抱团给二级市场的投资者创造获胜的概率啊,或许还能“创造信仰”呢? 这几天,A股的新闻中经常会有一个词出现,叫做“抱团”。去年下半年开始,A股只有两类人:抱团白酒新能源的人、其他没挣钱的人。 Image 抱团还能跑多远? 其实机构也不是瞎抱团,抱团方向只有两个,一直长青的行业或者高爆发性的行业。白酒属于前者,新能源属于后者。

A股的抱团情况之前发生过4次: Image 数据来源:招商证券

以之前抱团就抱三年的架势看,白酒和新能源的团可能还要抱一阵子,但为什么非要抱团不可呢? 这就引入了一个风向标:不久前,证监会发声促进居民储蓄向投资转化,银保监会也曾经发文要鼓励长期资金入市并鼓励居民储蓄向投资转化。 有钱就储蓄,这是中国人一贯的做法,但是过去几年因“房住不炒”,加之去年银行理财打破了刚兑,入市、通过基金配置资产成了新趋势。 另一个数据也有佐证,自从去年年尾开始,“日光基”频频出现,就在本周一,有5支新发基金都是日光,还都得配售,配售比例最低的一支只有11.27%。上次这么低的配售比例还是刘格菘刚当了“状元经理”,这次就连一只3年持有期的产品,都罕见的要配售50%。 看到这,闻出点味了吧?这是有点把储蓄资金往股市“赶”的味道啊! 怎么才能让钱可以入市呢?估计只有抱团在一些绩优的龙头公司里,才更符合机构吸引投资者的逻辑。 当然了,我们也可以不去判断抱团效应何时瓦解,还是专注于对分析股票的基本面,实在不行就说服自己,找个“投资信仰”。 说到这,那最有信仰的还是当属贾跃亭了,你看在国内大佬们就新能源吵的火热时,FF91悄悄地说要上市了。难道新能源真的得为“梦想窒息”? 风险提示:投资有风险,入市需谨慎。本文仅供参考,在任何情况下,本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。