我们认为目前行业有两条相对明确的主线:

1、伴随国内市场热销车型放量以及支持政策预期加强,国内市场呈现产销两旺趋势,部分环节(如电解液溶剂、六氟磷酸锂、锂电铜箔、磷酸铁锂正极等)开启涨价模式,产业链业绩预期环比有明显改善,行业龙头受益于集中度提升以及大客户放量趋势;

2、海外供应链的中间环节从落地到放量,各环节海外业务占比较高的龙头将持续受益。

碳酸锂价格上行,锂电池总体价格持平。随着上游供给收紧和下游需求回暖,碳酸锂价格在2020下半年开始触底回升走出“周期低谷”。目前国内碳酸锂市场现货库存依然紧张,上游报价坚挺且惜售意愿较强,下游订单增多,成交价格上行。部分下游厂商陆续补库存,市场报价有望持续走高,预计2021年碳酸锂价格有望上涨至6万元/吨。受此影响,各正极材料、负极材料及电解液跟涨,但由于LFP材料价格变动对电池端成本影响较小,锂电池价格基本不受影响。

三元正极:受各正极原材料价格强势上涨影响,本周国内三元材料价格大幅走强,周内各型号三元材料报价普涨1万元以上。不过在三元材料价格大幅上涨后,市场成交明显走弱,一方面是由于高价降低下游电池厂商购买意愿,另一方面则是由于各正极厂担忧较高的原材料价格压缩利润空间,无接单意向。

三元前驱体:本周国内三元前驱体价格呈现大幅上涨行情,三元前驱体价格不受锂盐暴涨影响,故相对涨幅小于正极材料。价格大幅走高的原因主要为钴的上涨。在近期电解钴价格大幅上涨的背景下,国内硫酸钴报价已经普遍上调6万元/吨以上,持货商方面仍表现惜售,有意继续推高钴价。周内常规523型三元前驱体普遍报至9万元/吨以上,常规622型三元前驱体普遍报至10万元/吨以上较年前均上涨0.8万元左右,预计后市国内三元前驱体价格将维持强势。

磷酸铁锂:由于主导电池厂订单拿的较多,目前动力LFP企业没有太多闲置产能给到二梯队电池厂家,导致目前缺货严重。受碳酸锂价格上涨及装车需求占比上升影响,下游磷酸铁锂材料价格也继续走高。截至2020年12月31日,磷酸铁锂(动力型)平均价为3.8万元/吨,较12月1日上涨4000元/吨,幅度为9.35%。

负极:近期负极材料市场表现尚可,本月出货计划基本与上月持平,部分生产厂家表示,受气候和疫情影响,实际出货量存在不确定性。据ICC鑫椤资讯统计,12月国内材料产量4.6万吨,环比增长2%。本周原料低硫焦市场继续调涨100-200元/吨,在下游电池厂家强烈低成本诉求下,成本压力传导不易,负极厂家抵触心理强烈,部分利润微薄的厂家表示近期没有拿货计划。总体来看,1月锂电市场热度并没有降温,在实际需求和备货的推动下,预计部分厂家出货量将出现新高。

隔膜:1月,国内隔膜市场需求继续向好,尤其湿法隔膜订单增量明显。市场供应方面,目前国内头部隔膜企业现有产量难以满足订单要求,故有的订单排期已经到2-3月份,企业备用库存基本消耗完毕。业内人士表示,即使需求如此旺盛,但隔膜议价能力不强,市场大单成交价格难以拉涨,预计一季度国内隔膜价格依旧呈现稳定趋势。

电解液:近期电极液市场产量持续新高,12月国内电解液厂家样本产量在2.9万吨,但原料价格上涨,电解液厂家利润承压。VC、六氟磷酸锂价格出现新高,其中六氟磷酸锂自年中后持续走强,目前新单报价在12-12.5万元/吨。溶剂价格高位持稳,虽然工业级DMC价格出现下滑,但在电解液市场需求向好的情况下,电池级溶剂价格并没有出现大幅下滑。

钴:钴市行情上涨反弹,需求上新能源汽车产销量缓慢回暖,手机销量环比上涨同比跌幅收窄,钴市总体需求缓慢上涨,国内硫酸钴报价已经普遍上调6万元/吨以上,持货商方面仍表现惜售,有意继续推高价格。全球市场,欧洲新能源汽车销售走强,国际钴价震荡上涨,供给上南非因疫情重新采取3级封闭措施,莫桑比克-贝拉港暂时封港停运,刚果金政治风险加剧,钴原料进口受影响。

锂盐:在碳酸锂价格已经稳步提升至5万元/吨,补贴退坡20%和上游供给趋紧作用下,市场预计2021年碳酸锂价格有望上涨至6万元/吨。2020年下游应用端上半年压抑的需求于下半年释放,电子产品、电动车等需求端爆发导致锂原材料需求趋旺,上游锂盐企业也在积极扩充锂盐产能以满足未来市场需求。

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转自wind国信证券电力设备新能源1月投资策略:能源革命即将发令,静待花开且听风吟

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