一线硅料厂商议价优势持续。单晶硅用料方面,一线企业单晶复投料价格站上85-87元/kg,拉动二线厂商硅料价格上涨至84-85元/kg。随着双节临近,硅片环节加紧备货,下游采购下单较为积极,从12月中旬开始上下游陆续洽谈2021年1月多晶硅订单,部分厂商在多晶硅价格上涨趋势明显,截止目前为止有多晶硅企业表示1月订单基本已经签满,且目前仍在执行前期订单的情况下,也不急于签单。多晶硅用料方面,本国内多晶用料价格略微上涨,国内多晶一级料价格仍然维持在50-53元/kg。市场供给方面,整体相对平稳,未有大波动,虽本周有二线厂商检修调试设备,但很快就已恢复,对整体影响不大;另一家前期检修企业也于本周基本达产。

硅片价格持平。单晶硅片方面,国内单晶龙头企业公布2021年1月单晶各尺寸硅片价格继续维持无变动,其中单晶G1硅片价格3.15元/片,单晶M6硅片价格3.25元/片,单晶M10硅片价格3.9元/片,市场上其他硅片厂家也基本以持稳居多,个别企业下月报价暂未明朗。2020年下半年受需求影响,下游G1产能整体改造转向生产M6,目前单晶G1硅片的供应仍然趋紧,整体M6产品的排单相对宽松,国内单晶硅片仍处于供给紧张中,实际采购价格基本与厂商报价一致。多晶硅片方面,目前终端需求仍未回暖,上游硅料环节报价有意回升,但多晶硅片环节无力承受,推动多晶硅片报价松动,下滑幅度约在0.02元/片左右,本周主流中效硅片价格在1.08-1.16元/片,高效硅片价格在1.40-1.50元/片。

仅单晶M6电池片价格下滑。单晶方面,单晶M6电池片价格小幅下修,其他尺寸电池价格维稳。目前市场上M6电池片高价资源收窄,市场上基本没有出现0.95元/W以上的成交价格,部分订单价已跌破0.9元/W,推动本周单晶M6电池片国内均价下调至0.92元/W,海外均价维持在0.124美元/W。G1电池片由于市场供应较少,整体订单的报价持稳。M10、G12大尺寸电池片供应相对稳定,报价持稳,均价分别在0.96元/W和0.97元/W,由于电池片企业未有减产迹象,短期组件企业在议价上会保持相对强势。多晶方面,目前供需无明显波动,国内电池片价格稳在0.52-0.58元/W,海内外均价为0.54元/W和0.073美元/W。

组件价格阴跌。国内2020年内抢装基本结束,组件需求整体下滑,订单量有萎缩迹象,部分组件企业已开始计划调整开工率。价格方面,在1月份需求已开始下滑,1月份的组件价格逐步开始下滑,国内主流组件厂商的主要尺寸组件价格来到1.63-1.68元/W区间,182组件价格相比166组件价格上略有0.02元/W左右的溢价。

光伏投资要点:光伏四主线,强逻辑待验证

1、光储结合或将在“十四五”期间爆发。目前,海外及国内光伏装机确定性较高,且逆变器行业龙头市占率进一步提升。同时储能行业在国内或将逐步得到政策支持与成本下降双推动。我们认为2021年,光伏投资更应关注光储市场弹性标的及拥有个体标的,关注业绩估值全面超预期带来的戴维斯双击。

2、硅料与电池片双环节紧平衡,关注双环节核心龙头资产。一方面,硅料产能周期较长,且行业长期需求处于快速提升期,硅料行业依然是中期紧平衡状态;另一方面,新产能投放及技术进步使得电池片非硅成本进一步下降,同时上游硅片产能大规模扩产在即,硅片成本降低为大势所趋。我们认为2021年,随着下游需求集中式爆发,关注产能及产品技术超预期释放带来的成长空间。

3、光伏技术路径丰富且多样,而落地需靠设备商转化。光伏板块之所以可以获得较高估值,一方面是因为拥有长期景气的下游需求,渗透率提高值得想象;另一方面,则是行业拥有完整的、多样的、可见的成本降低路线图,为“景气的下游需求”进一步强有力的保障。其中电池片环节技术是此路线图中的“皇冠上的明珠”。不同于硅片等环节设备商“垄断”核心技术,电池片环节制造商与设备商之间更倾向于相互协作,而设备端的“新技术工业化”往往是新技术导入的关键。我们认为2021年,随着异质结及PERC+等新技术导入,设备厂商将率先受益于新产品订单释放,关注拥有多代电池片核心设备研发技术积淀的相关标的。

4、新能源运营商行业正面临“存量电站资产重估+新增电站投资加速同时回报率优化”的基本面升级。我们建议在2021年随着运营商存量补贴拖欠问题逐步解决及新增平价优质电站加速并表,重点关注具有成长性逻辑的运营商环节。

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风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。

转自wind国信证券电力设备新能源1月投资策略:能源革命即将发令,静待花开且听风吟

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