1.锂电设备行业格局:国产设备商正逐步崛起,先导完成全工序覆盖
整个锂电池制作工艺,由于各个工艺环节的技术要求、介入时间、工序的复杂程度均有差异,因此中国目前在三个工艺环节的现状也差别颇大。


前段高端设备仍由海外厂家主导。从前段工艺来看,目前国产设备的效率、精度、稳定性还与国外先进水平存在一定的差距,尤其是前段价值量占比最高的涂布机设备,高端涂布机仍需大量进口,国产厂家的涂布机大多面向中低端市场,三者市场份额共计50%左右。


中段国产设备崛起,跻身国际第一梯队。中段设备来看,目前国产设备在效率、精度、稳定性与国外最先进水平已没有差距。以价值量占比最高的卷绕机为例,技术核心在于提升卷绕线速度以及在提升生产效率的同时保障卷绕的对齐度、张力控制和位置精度。

后段设备已完成国产替代,看好绝对龙头。由于后段设备核心技术为电路控制技术,国产设备商积累较多,所以目前后段设备的国产化率已超过90%,后段设备的绝对龙头企业在前十大动力电池企业中市场占比超60%。


虽然后段设备在国内最早实现国产化,但并不意味着后段工艺更为简单,恰恰相反,锂电后道制造是高危险性、高技术含量的环节,后道环节发生爆炸的概率远高于前、中道环节,因此电池厂对于后道设备的质量要求很高。市场壁垒构成进入本行业的实质性障碍之一,这也是后段设备厂商毛利率远高于前中段设备厂商的原因。


2.目前来看,消费型锂离子电池与储能型锂离子电池增长较为稳定,动力型电池厂商的扩产意愿强烈。

从动力电池厂商的扩产节奏来看,宁德时代2025年合计规划产能超过300GWh,比亚迪、孚能、蜂巢能源2025年分别扩产至120、61、113GWh。从确定性相对较高的2020-2022年产能规划看,国内几家企业扩产需求分别为122/120/111GWh,同比分别增长77%/31%/41%。海外一线电池企业LG化学、松下、三星、Northvolt、SKI规划2025年产能分别达214/136/25/56/100GWh。欧洲新兴电池企业Northvolt2025年产能规划48GWh。从确定性相对较高的2020-2022年产能规划看,海外几家企业扩产需求分别为65/107/46.8GWh,同比分别增长40%/47%/14%。因此无论是国内动力电池厂商还是海外动力电池厂商,整体的扩产增速十分明显。

随着全球对于环保要求的不断提高,汽车电动化的趋势正越来越受到各国的青睐,从而带动动力电池的强劲需求。动力电池厂商的密集扩产,设备厂商最为受益,绑定核心客户的设备龙头将凭借产品布局、技术、客户方面的优势,强者恒强。

建信新能源行业股票(009147)

建信改革红利股票(000592)

风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。

转自wind财信证券#财信证券机械设备行业2021年投资策略:新能源浪潮下,抓住光伏、锂电设备板块投资机会

免责声明:转载内容仅供读者参考,版权归原作者所有,内容为作者个人观点,不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害,请立即告知,我们将在第一时间处理。