市场概况
本周A股大幅震荡，上证综指周内收涨0.99%，报3566.4点；深证成指收跌0.55%，报15031.7点；创业板指收跌0.09%，报3089.9点。两市周内日均成交11329亿元，较上周减少454亿元。市场风格
本周，科创50和上证50指数有较小幅度上涨，中证500和创蓝筹有小幅度下跌。
概念主题
本周，手机屏幕指数、新型显示技术指数和大基建央企指数等概念指数有大幅度上涨，而人造肉指数、生物育种指数、白酒指数等概念指数有较小幅度下跌。
行业板块
本周，银行、电子和建筑装饰等行业指数有较大幅度上涨，电气设备、国防军工和农林牧渔等行业指数有较小幅度下跌。
本周，银行行业全周上涨5.3%。消息面上，近期中央经济工作会议强调未来宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，随后央行货币政策例会表示会巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。相较去年，政策层面更加有利于银行经营，有望缓释银行信用风险、流动性压力和资产利率下行压力。
华泰证券认为：银行股估值仍处于历史底部，2021年基本面回暖盈利增速转正。2020年末国有大行平均估值为0.59x2020PB，处于绝对估值底部，而股份行、城商行的平均估值虽然回升至0.76x、0.95x2020PB。预计2021年行业盈利增速将转正增长7.43%、新生成不良率回落，同时不良贷款率、拨备覆盖率改善。贷款利率上行利好净息差回升，国有大行的资负结构最受益。银行净息差正在企稳，主要源于资产端收益率回升。未来资产质量预计优于预期，2021年不良生成率和信用成本回落。
市场情绪与风险偏好
【涨跌停】本周，全市场涨停386家，跌停209家，市场情绪较上周有小幅上涨。
估值水平
【宽基指数估值】
经过本周调整，恒生指数、H股指数等相关指数估值维持高位，万得全A估值处于居中位置，上证380、上证红利等指数估值在近十年底部区域。
【行业指数估值】
经过本周调整，银行、公用事业、农林牧渔估值处于高位，汽车、国防军工估值依然维持在底部区域。
注：分位高低的划分方法为：历史分位＜20%：低估；20%≤历史分位＜40%，偏低估；40%≤历史分位＜60%，居中；60%≤历史分位＜80%，偏高估；80%≤历史分位，高估。
热点资讯
央行副行长陈雨露：预计今年CPI持续大幅上涨的可能性比较小，目前央行 也在关注核心CPI的变化；目前居民收入增速仍在恢复中，叠加局部地区疫情反复，服务性消费仍受到制约，核心CPI仍处在低位，下一步随着国内经济稳定恢复，未来核心CPI有望继续回升；总体看，2021年我国物价水平大概率会保持温和上涨，受去年基数影响，同比涨幅或会出现先升后稳的形势。
国家统计局：2020年12月份商品住宅销售价格环比涨幅总体稳定，初步测算，去年12月，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；其中，北京、上海和广州分别上涨0.3%、0.2%和0.7%，深圳下降0.1%。
银保监会办公厅、央行办公厅印发《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》。结合商业银行通过互联网开展存款业务的实际情况，有针对性地提出了相应监管要求：坚持依法合规。商业银行通过互联网开展存款业务，应当严格遵守法律法规和监管规定，不得借助网络等手段违反或者规避监管规定。
工信部公开征求对《物联网基础安全标准体系建设指南》（征求意见稿）的意见。《建设指南》主要包括建设思路及目标、建设内容、组织实施三个部分，提出了物联网基础安全标准体系框架、物联网基础安全重点标准化领域及方向，包括总体安全要求、终端安全、网关安全、平台安全、安全管理五大类标准。
央行副行长陈雨露：2020年防范化解金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，P2P平台已全部清零，各类高风险金融机构得到有序处置，影子银行规模缩减，资管产品风险明显收敛。
近期市场观点
华鑫证券：A股趋势上涨尾声，迈向震荡行情
A股宽幅调整，核心资产抱团出现分歧，其中军工、白酒、周期、券商领跌，1月初以来的行情，我们认为是微观流动性充裕背景下，龙头股估值溢价。而机构资金的抱团，主要是受价值观以及投资环境的双重影响，由于机构类资金占全A股市值占比超 50%以后，行业核心龙头以及景气度清晰的行业成为机构资金追逐的对象，成为市场稀缺品种，享受了估值溢价。由于2021年年初以来A股上涨速度过快，微观流动性充裕的背景下，出现了部分龙头个股的估值大幅溢价的情况，未来可能需要时间和业绩来消化估值，同时我们认为未来资金抱团是一个趋势，但结构上会有所不同。
国元证券：外需依然坚挺，出口韧性较高
海外经济边际复苏叠加节日需求，拉动出口增长。大宗商品需求偏弱，进口增速整体回升。伴随我国经济的边际回暖，完整产业链为出口提供了较强的供给能力；同时海外经济开始复苏，例如同为东亚经济体的韩国出口水平大幅提升，海外工业企业逐步进入补库存周期，预计我国2021年初进出口数据仍将维持较高景气度。但是未来随着其他国家产能逐渐恢复，叠加人民币升值影响，我国出口或将承压，进口有望继续增加。
政策面
【货币政策】1月15日，央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，今日有50亿元逆回购和3000亿元MLF到期。
数据来源：Wind、各券商研报、华夏基金
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