过去几天，首富宝座的争抢非常激烈，不仅仅是马斯克超越贝佐斯成为世界第一富豪，来自中国的钟睒睒，身家也超过了巴菲特排名世界第六，同时也成为了新的亚洲首富，笔者也赶紧看了看自己的情况，还好过去的排名一直都非常稳定。#农夫山泉#
根据1月10日彭博亿万富翁指数，钟睒睒的个人资产已经高达951亿美元，约等于马化腾的1.6倍，后者的身家为573亿美元。钟睒睒的个人财富主要来自于农夫山泉与万泰生物股价的暴涨，根据公开资料，钟睒睒持有农夫山泉84%的股份，万泰生物的持股比例也高达75%之多，这两家公司的市值截至1月8日，分别高达7490亿港币与1098亿人民币。
农夫山泉高达138的市盈率既表明了投资者们对它的偏爱，但也让人对它的泡沫感到担忧，农夫山泉的赚钱能力到底如何，它面临着哪些问题，钟睒睒的首富宝座真有大家看到的那么稳固吗？
农夫山泉有多赚钱
农夫山泉的盈利能力有多强，相信许多人都在它刚刚上市时便有所耳闻，2017到2019这三年，农夫山泉的净利润分别为为33.86亿、，36.12亿以及49.54亿，每年都保持了不错的正增长，上市前一年，农夫山泉最为主要的产品，也就是包装饮用水，毛利率达到了60%之多，市场份额方面，从2012至2019，农夫山泉每一年都保持了国内部包装水市场占有率第一的成绩。
除了包装饮用水，它开发的茶饮料、功能饮料以及果汁饮料等，也都在同业市场份额排名上进入了前三位，虽然成绩已经最够傲人，农夫山泉并不满足以上这几类产品，咖啡、苏打水、植物酸奶等产品也都有涉及。
60%毛利润的秘密
农夫山泉披露招股书时，高达60%的毛利率让许多人感到惊讶，这也就意味着，如果单瓶农夫山泉售价1.5元，其中毛利润就高达0.9元，饮用水行业的竞争已经非常激烈，通常来说在一个充分竞争的市场，企业往往会迫于无奈降低利润进行销售，那么农夫山泉60%的毛利润又是如何做到的呢？
农夫山泉的产品非常特殊：天然矿泉水，它属于大自然的馈赠，不需要农夫山泉购买原材料进行生产，主要的成本来自于包装、运输、贮藏以及营销，农夫山泉在国内已经拥有了十几个水源地，比如千岛湖、大兴安岭等，开采水资源需要缴纳水资源税，但方面的成本会在财务上纳入到税费里面，不会计入销售成本，因此农夫山泉的产品成本看起来非常低。
国内地表水的水资源税大概是1元钱每立方米，一瓶水的开采成本甚至比不上容纳它的矿泉水瓶，甚至有人开玩笑说，农夫山泉是一家伪装成饮料企业的塑料瓶厂商。
国内饮料市场已是红海
截至1月8日港股收盘，农夫山泉的市值高达7490亿港币，市盈率高达138，大家都知道市盈率=每股价格/每股收益，假如公司的市盈率为100，如果将所有净利润都用来给股东分红，股东需要100年才能回本，高市盈率的情况通常出现在高速增长的上市公司上，但国内因饮用水市场的竞争已经相当激烈，级别农夫山泉的过去数年的经营状况都非常不错，但138倍的市盈率似乎还是太高了一点。
农夫山泉的涨价空间也并不大，对于许多价格敏感的消费者，如果农夫山泉选择通过涨价的方式提高利润，那么诸多消费者都会转投其它品牌，都是饮用水，各个品牌的产品实际上并没有太大的差别，也有越来越多的消费者明白，所谓的天然水、矿物质水等只不过是厂家的宣传广告。
除了饮用水，农夫山泉旗下也有口味差异极大的其他饮料产品，但是市场上不同口味的饮料层出不穷，国内国外的竞争对手百花齐放，农夫山泉系列饮料想要守住市场份额，需要面临不小的挑战。
国际化并非易事
农夫山泉很早就意识到了国内激烈的竞争，也很早便开始尝试在海外发展业务，但数据显示，农夫山泉99%的营收来自中国内地，农夫山泉想要在其他国家生产销售饮用水，水源与品牌推广都会是巨大的难题。
许多国家并不会轻易允许外来企业在自己的领土开采水资源，农夫山泉想要在海外找到合适的水源地并不轻松，如果在国内开采并运到国外销售，有需要承担更大的运输储存成本，产品成本的提高又会使得竞争力减少。与此同时，海外国家的饮料市场竞争也非常激烈，农夫山泉想要打造自己的国际品牌形象一点都不轻松。
农夫山泉毋庸置疑是一家优质公司，但是将近7500亿港币的估值与138倍的市盈率，对它而言还是太高了一些，在国内，它在所处的行业面临着激烈的竞争，在海外，他的国际化进展并不算成功，净利润增速无法与高高在上的市盈率匹配，也就意味着它目前的市值有着不小的泡沫，钟睒睒的亚洲首富宝座，可能并没有大家看见的那么稳固。
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- 农夫山泉(09633)
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