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  国事聚焦   

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证券日报头版评论:加强国际宏观政策协调配合,货币政策执行或将遵循“四不原则”】我国今年仍将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,特别强调要加强国际宏观政策协调。这是中央经济工作会议给今年定下的政策基调。笔者依据这个政策基调,经过仔细研判,认为今年稳健的货币政策在执行过程中将遵循“四不原则”,即不急转弯,不让市场缺钱,不搞大水漫灌,不让市场的钱溢出来。货币政策遵循“四不原则”是基于国内、国际经济现状做出的选择,有利于国内实体经济转型升级,有利于促进经济恢复活力,也有利于与其他经济体协同合作共同抵御疫情。

02

【中证报头版头条:做多港股,机构散户齐进场】2021年开年至今,香港恒生指数连创2019年4月以来新高,南向资金连续12个交易日净流入规模超100亿港元。分析人士表示,2020年底以来,港股市场出现外资撤离、内资涌入趋势,新经济龙头企业聚集和估值相对较低是吸引内地资金加速流入的主要因素。预计短期内南向资金将保持净流入趋势,恒指有望再创新高;从中长期看,由于机构占据港股市场主导地位,须谨防脱离基本面的抱团炒作向下修正风险。

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【去年A股市场新增投资者超1800万,创4年来新高】中国结算披露的数据显示,2020年12月,A股市场新增投资者162.18万,该数据同比增长100.39%,环比增长6.2%。期末A股投资者数为17777.49万。从全年数据来看,2020年A股市场新增投资者1802.25万,这一增量较2019年全年新增的1324.8万增长了36.04%,同时创出了2017年以来的阶段新高。

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【A股上市银行业绩接连预喜,银行板块春季行情迎来催化剂】中证报讯,截至1月19日,已有5家A股上市银行公布2020年度业绩快报。业绩快报显示,5家银行2020年净利润均实现正增长,更有两家银行2020年营业收入实现两位数增长。在业绩快报超预期的驱动下,银行板块近日持续上涨。分析人士预计,随着国内经济持续复苏,2021年银行板块否极泰来,有望明显跑赢大盘。

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【管清友:预计2021年中国经济增速在7%以上】中证网讯,如是金融研究院院长管清友1月19日在2021年巨丰投资策略会上表示,2021年中国经济将延续复苏态势,预计全年经济增速在7%以上。经济增长节奏是前高后低。上半年经济增速处于相对高位,下半年有所回落且降幅较为明显。2021年通胀预期升温,但整体压力不大。

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【证券业协会推出“中证链” 首个应用已上链运行】日前,协会在“中证链”上发布首个应用——投行业务电子底稿监管系统。底稿监管系统通过提供标准化的接口与各证券公司内部的电子底稿管理系统实现对接,推动投行业务电子底稿报送的标准化,履行协会自律管理职责。

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【国资委:央企集团层面尚无混改计划】新华社讯,国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗1月19日表示,目前,中央企业集团层面主要还是保持国有独资或者国有全资,有条件的企业可以进行股权多元化改革。目前中央企业集团层面还没有推进引入其他资本混合所有制改革的计划。要将改制作为深化混合所有制改革的重点,务求改革实效,避免一混了之,要完善制度、强化监管,坚决防止国有资产流失。

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【发改委:引导银行积极增加民营企业信用贷款、中长期贷款规模和比例】发改委政研室主任袁达表示,优化民营企业发展环境,进一步破除制约民营企业发展的体制性障碍。完善向民间资本推介项目长效机制,支持民间投资参与补短板和新型基础设施建设。规范推广政府和社会资本合作(PPP)模式,吸引民间资本参与。引导银行积极增加民营企业信用贷款、中长期贷款规模和比例,降低民间投资负担。稳妥开展基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点,有效盘活存量资产,拓宽民间投资渠道。

世界风云

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英国央行:英国脱欧融资将加速向法国转移。

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德国财长肖尔茨:德国将加大对企业的援助,以应对危机。

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欧洲央行管委森特诺:欧元区正面临着挑战,即让欧元的国际作用日益增强。

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美国银行CFO Donofrio:在股市强劲的情况下,市场活动将持续

大行研报

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招商证券新能源与电力设备行业——电动车中游趋势不改,Q1排产与价格双双超预期

Q1中游排产与价格情况双双超预期,六氟等环节继续涨价。近期我们产业链交流,主流电池公司1月份排产环比仍在两位数增长,另外几家环比持平主要是产能限制;而今年春节,主流企业员工多数只休息几天。由于中国等市场的补贴退坡效应不如以往明显,并且不断有新的有竞争力产品推出,激发潜在需求,今年Q1中游情况远超之前的业界预期。近期产业反馈,近几周六氟磷酸锂新签订单涨价近10%达到近13万元/吨,而三元正极材料、铜箔也实现了一定幅度的涨价,其中部分原因是成本推动,但主要还是供需态势吃紧,也进一步印证了Q1的排产与需求情况。

中游供需悄然逆转,2021年将是电动车中游的大业绩周期:优质供给爆发指引行业中长期景气,12月份欧洲电动车销售24.2万台,中国销售22.6万台,销售数据均比较超预期。自2018年以来中游总体供需在恶化,但随着需求回到高增长,2020年下半年到2021年,很多环节的中游供需态势出现了逆转,我们认为,2021年供不应求、涨价在不少环节很可能是常态的,有远见的企业今年应该把保障供应链作为第一要务。综上,中游三部曲(欧洲崛起、中国恢复、中游出业绩)刚进入第三阶段,2020年Q3个别公司业绩刚开始体现,现在到5月份之前,可能市场都会不断上修全年预期。我们仍然建议选择有核心竞争力估值合理的企业继续加仓。

关注电芯-电解液与六氟-高镍与铜箔。方向上,电芯是最有产品差异的环节,机会将贯穿未来几年。材料端,电解液上游都有机会,六氟磷酸锂价格再超预期,而VC/FEC常用添加剂比较吃紧,后续涨幅将会比较大,FSI等新型添加剂在高端市场突然走向大规模应用。铜箔2020年Q4价格表现弱于我们预期,业内反馈,近期动力铜箔加工费也已经开始提升。高镍的产业开始加快,市场可能给予较高估值。

光伏前景广阔,重点跟进硅料、大硅片、高效电池:光伏产业长期前景已深入人心,长期潜力大,主流企业的竞争力都在快速爬升。过去半年,行业估值体系也得到了大幅修正,展望2021年,硅料环节的供给是比较紧的,其盈利情况有强的支撑和保障;硅片端的价格与盈利走势可能需要等热场等环节供应跟上后再评估,但大硅片在2020年下半年实现了不小进步,理论上看2021年大尺寸硅片与电池片的盈利情况应该会得到一定体现。高效电池是行业的未来出路,HIT/Topcon等新技术的市场科普已经完成,格局会更清晰。

电力设备关注海外市场与国内的市场化变化:美国、欧洲都存在电力设施重建的需求,而电动车、光伏、风电的发展又会促进这一需求,东南亚、非洲的都处于缺电状态,总体来看,海外电力设备市场的前景是可预见和确定的。中国的电力装备有很强且未被重视的竞争力。国内市场方面,随着国网剥离传统装备制造,行业会更市场化。

自动化正在第二次品牌塑造期:自动化环节一些产品型公司近几年增长加快,显著拉开了与同行的差距,某种意义上来讲,2017年之后,产业进入了一个类比2000-2012年的一个大的品牌塑造时期。除了市场的自然需求,国产化替代也将进入更深和更难的领域。

风险提示:新能源车销量低于预期、光伏与风电板块政策扰动与竞争加剧。

2

华泰证券:重回潜在增速水平

核心观点

去年四季度GDP同比6.5%,已经回归潜在增速水平,但由于疫情等扰动,经济复苏仍呈现出不均衡的特征,物理距离要求近的行业修复依然缓慢。

展望2021年,疫苗接种节奏是关键变量,短期疫情反复及鼓励就地过春节对消费可能有负面影响,一季度环比增速可能弱于季节性,而二季度可能重新转强,中国复苏深化、全球整体复苏、温和再通胀格局不会有太大改变。经济温和再通胀+政策不急转弯是宏观基本格局,债市难以趋势性机会,股市仍有机会,全球定价的大宗商品受益于供求平衡趋紧,黄金短期受制于美债利率上行、中期关注美联储会否再次扩表。

生产整体维持强势,医药制造和通信电子是重要拉动力2020年12月工业增加值同比7.3%,较11月提高0.3个百分点,季调后环比增长1.1%,较11月的1.03%也有所提高。行业层面,消费和制造业投资增速高位小幅回落,对应中上游基础材料行业和下游消费品行业的生产增速同步小幅收缩。医药制造业和通信电子行业表现较为亮眼,成为当月工业生产继续走高的主要拉动力。后续关注国内疫情反复及就地过年政策对生产扰动、美国新一轮财政刺激进展及对我国出口产业链的影响等。

制造业投资继续领跑,中游强于下游

1-12月制造业投资累计同比-2.2%,推算当月同比10.2%,回落2.3个百分点。制造业投资高位放缓但维持两位数增速,仍是三大投资领跑项,资金充裕、产能瓶颈、信心提振、政策引导是制造业顺周期改善的主要因素。

边际放缓一方面与基数有关,另一方面或因融资边际收敛。去年底受永煤(未上市)等事件冲击信用市场、银行信贷额度紧张、信托整改等原因,企业融资需求或未充分满足,但年初信贷额度充足,投资潜力有望继续释放。分行业看,当月中游设备行业投资提速强劲,下游消费行业投资偏弱。

房地产投资缓步回落,销售热度较高

1-12月房地产开发投资累计同比7%,推算当月同比9.3%,回落1.6个百分点。地产投资逐步走弱,拿地放缓趋势未改,但近期地产销售热度依然较高,是支撑投资韧性的重要因素。去年底房地产贷款集中度管理制度出台,可能抑制后续地产销售增长过快,从回款与融资两方面限制房企开发资金来源膨胀,预计对投资构成负面影响。但鉴于政策提供较长过渡期,短期冲击可能有限。我们维持地产投资“短期有韧性、中期渐下行”观点。

基建投资增速转负,中央项目是后续重点

1-12月基建投资累计同比0.9%,推算当月同比-0.1%,回落3.6个百分点。

去年末基建乏力,一是存续项目质量问题短期难以得到解决,压制资金拨付进度;二是出口强劲降低了基建托底的诉求;三是去年底财政工作聚焦债务风险问题,稳增长与防风险重心有所切换。今年经济内生动力增强,可能缺乏加码基建的必要性,我们预计专项债额度缩减、土地财政弱化,财政对基建支持力度将有所收敛。但十四五规划开局预计有重大工程新开工,基建投资仍有望实现温和正增长,中央主导的基建项目将是重点。

消费整体增速放缓但地产后周期亮眼

12月社会消费品零售总额同比4.6%,回落0.4个百分点,一是双十一促销导致需求透支,过高增速本身不具有持续性。通讯器材、化妆品、金银珠宝等可选消费增速降幅较大;二是地产销售火热对消费形成抑制,体现资金分流影响;三是汽车销量增速明显放缓,或与订单过度积压,交货时间大幅延长有关。积极一面是地产后周期消费品全面提速,家电与装潢同比升至两位数,与近期地产竣工加快、地产销售火热均有关系。

风险提示:疫情持续扩散、政策基调调整。



耶伦听证会上呼吁大规模刺激政策

三大股指收高,纳指涨超1%

当地时间周二,美国参议院金融委员会就提名耶伦为美国财长举行听证会,备受市场关注。

耶伦对大规模刺激计划进行了表态。

耶伦表示,刺激计划将帮助美国人度过新冠肺炎大流行的最后几个月,并助力美国经济复苏。耶伦称,“(刺激计划)将为更多的人创造更多的繁荣,并确保美国工人能够在竞争愈发激烈的全球经济中竞争。”

对于拜登此前公布的1.9万亿美元刺激计划,耶伦表示,“拜登考虑了债务水平因此增加的影响,但考虑到利率处于历史低位,推出一项大规模刺激计划是明智的做法,收益将远远超过成本。”

她还支持联邦政府对地方提供援助,她认为州和地方预算削减可能会阻碍经济复苏。她还认为,美联储的“主街贷款计划”对中小型企业的帮助,新一届政府将更有效地解决该问题。

对于税收政策,耶伦表示,2017年针对美国富人和大公司的部分减税政策应该废除。但耶伦也透露,拜登希望避免在疫情期间加税,他并不支持完全废除法案。

对于就业市场,耶伦称“核心关注点”是美国工人的需求。她认为,上调最低薪资至15美元/小时有助于降低失业人口的规模。她还表示将为低收入人群和少数族裔提供各个层次的纾困救助。

耶伦的讲话提振了市场,再加上周三拜登将正式就职,多重因素影响下美股收涨。

截至收盘,道琼斯指数涨116.26点,涨幅0.38%,报30930.52点;标普500指数涨30.31点,涨幅0.80%,报3798.56点;纳斯达克综合指数涨198.68点,涨幅1.53%,报13197.18点。

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耶伦:拜登支持激励电动车市场

概念股普涨,小鹏涨12%

新能源车概念股中,特斯拉涨超2%,三大中概造车新势力中,小鹏汽车涨超12%,理想汽车涨超8%,蔚来汽车涨超3%。

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消息面上,在听证会上,耶伦还透露了拜登支持激励新能源车行业,这提振了相关概念股的股价。

耶伦表示,气候变化是全球和美国正在面临的关键问题和生存威胁。在新能源投资领域,拜登政府的基建计划将涉及对可再生能源和清洁技术的投资、推动电动汽车的使用、创造就业机会等。耶伦还透露,拜登希望建立一个“繁荣”的新能源汽车市场,他还支持重新设计电动汽车激励机制。

此外,还有两只汽车概念股大涨。黑莓因最近高调宣布将加速推进智能汽车操作系统的业务扩张,收涨25.51%。

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通用汽车早盘涨破55美元创盘中历史新高,日内最大涨幅略超过10%,收涨近9.8%。有消息称,其自动驾驶部门Cruise将与微软(MSFT.US)合作推动无人驾驶汽车商业化。

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多只中概股大涨

腾讯音乐涨21%

中概股昨夜走势整体跑赢大盘。

腾讯音乐收涨21%。

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消息面上,1月15日,腾讯音乐娱乐集团宣布,已与懒人听书的全部股东达成最终协议。依照该协议,腾讯音乐将会从阅文集团、懒人听书管理团队以及其他财务投资者等股东处收购懒人听书100%股权。

此外,花旗还将腾讯音乐目标价由19美元上调至26美元,维持“买入”评级。

除腾讯音乐外,还有多只中概股大涨。趣头条和跟谁学涨超10%,老虎证券涨超7%。网易、百度、拼多多涨近5%,哔哩哔哩、腾讯ADR涨超4%,阿里巴巴涨超3%。

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奈飞付费用户数量超预期

盘后大涨12%

新年的首份“FAANG”科技巨头财报来了。

周二美股盘后,奈飞发布最新财报,公司第四财季每股收益1.19美元,市场预期1.38美元。第四财季营收66.4亿美元,市场预期66.3亿美元,第四财季流媒体付费用户净增851万,市场预期增加606万。第四财季流媒体付费用户总数为2.037亿,市场预期2.012亿;

2021年第一季度,奈飞预计付费用户将净增加600万,而去年同期净增为1580万。公司预计Q1营收为71.29亿美元,净利润13.55亿美元,摊薄后每股盈利2.97美元。

超预期的财报使得奈飞股价盘后大涨12%。

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发行1亿美元可转换担保票据

AMC院线大涨32%

AMC院线盘中曾涨近38%,收涨近32%。此前,该司发行1亿美元2026年到期可转换担保票据。

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值得注意的是,该公司历史上曾多次暴涨暴跌,股价波动较大。

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此前,研究公司Comscore发布的年终报告称,2020年北美票房累计达到22亿美元,相较2019年的114亿美元下滑80%,创造了近40年以来的最低纪录。据路透社,新冠疫情导致北美大部分电影院长期关闭,迫使诸如AMC电影院等大小连锁电影院濒临破产边缘。

40万人死于新冠!拜登哈里斯到这里悼念

据环球网报道,CNN消息,当地时间1月19日晚,美国当选总统拜登和副总统哈里斯来到位于华盛顿的林肯纪念堂前,悼念在新冠疫情中逝世的40万美国人。

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视频截图

根据美国约翰斯霍普金斯大学发布的新冠疫情最新统计数据显示,截至北京时间1月20日6时22分,美国新冠确诊病例累计达24216856例,死亡病例突破40万例,累计达401174例。






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