年内净流入超1800亿，南下资金爆买港股，港股有哪些投资机会？

被喻为“聪明资金”的北向资金南南介绍得比较多，其实与之相对应的还有一个叫做“南向资金”，指的是内地投资者通过沪、深港通买入港交所股票的资金。

据wind数据统计，1月19日南向资金净流入超过265亿港元，再次刷新港股通开通以来单日净买入记录。进入2021年以来，南向资金参与港股交易的热情持续高涨。截止1月19日，南向资金连续12个交易日净流入超百亿港元，累计达1852.93亿港元。

数据来源于wind，截止20210119

其实，南向资金对港股的增持不是从2021年才开始。我们拉长战线来看，自2014年四季度港股通开通以来，南向资金对港股的增持便处于上升通道。

尤其是在2020年以来，南向资金的加仓速度更是明显加快。据wind数据显示，2018年南向资金净买入827亿港元，2019年上升至2493亿港元，到了2020年跃升至6721亿港元。而开年的12个交易日中，南向资金对港股的关注度更是持续升温。

南向资金2014-2021年累计净买入额

注：wind，截至20210119

为何南向资金持续大规模增持港股呢？这又释放了怎样的信号？今天南南来聊聊这个话题。

南向资金增持港股的背后原因

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首先，南向资金对港股的增持与其低估值、拥有更高的投资性价比分不开。

从横向角度来看，港股估值在全球主要股票市场中处于较低水平。据wind数据显示，截至1月18日，恒生指数市盈率为16.62倍，恒生中国企业指数市盈率为14.48倍，在全球范围内具有一定吸引力。

同时从纵向水平来看，恒生指数估值水平处于上升阶段，为近三年的较高水平。但与美国、法国等股市受全球流动性宽松影响，估值均达到2005年以来的最高水平来说，恒生指数相对来讲仍有上涨空间。

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其次，优质中概股加速回流增强港股的吸引力。

在中美摩擦及港交所政策进一步放开的背景下，越来越多的中概股选择回归港股，而这些优质的中国企业有助于改善港股行业结构，吸引资金入市。从最新南向资金买入港股的情况来看，不少“中字头”公司和互联网优质龙头公司位居买入金额前列。

注：个股仅做举例，不代表投资建议

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最后，弱美元周期叠加中国经济率先复苏，港股配置价值凸显。

2020年下半年，美元指数持续走弱，相反新兴市场的表现则更优。而展望2021年，在疫情控制得力下中国领先全球实现经济快速复苏，同时结合经济基本面和人民币升值等因素，全球资金仍有望继续加仓中国资产。其中港股开放程度更高，相比 A 股可能在更大程度上受益于全球资金的流入。

港股投资机会分析

了解完南向资金增持港股的背后原因，2021年港股到底是否值得投资呢？

南南邀请了南方香港成长（代码：001691）基金经理之一的王士聪来和大家分享下。

他认为港股市场与A股和美股存在较大差异，简单来说可以概括为经济和政策两方面。

以A股为例，它主要紧跟中国经济基本面和政策面去走，美股则紧跟着美国本地的经济面和货币面。而香港作为两边的融合处，扮演着重要的中介角色。

很多港股上市公司来自于中国内地，因此港股市场本质上的基本面与中国经济高度相关。同时，港股资金又来源于全球，投资者以欧美长线机构投资者居多，因此港股资金面又和全球流动性和全球货币政策高度相关。

总结来说，香港市场既有中国经济基本面的强劲支撑，又处于全球宽松的货币市场环境中，最终导致港股整体呈现出较好的投资机会。

同时他强调，港股价值不止在于低估值，更在于新经济。

从自上而下角度来看，港股的新经济行业更多分布在消费、医药和TMT。在港股+中概股中，目前这三大行业在过去十年纬度上进行审视，处于比历史均值稍微高一点的水平，结合偏宽松的货币环境，可以说目前港股新经济行业估值仍有一定吸引力。

另外再从自下而上的角度来看，基金经理致力于在以上这些行业中精选个股，未来3—5年在消费、医药、TMT这三个新经济赛道上，仍然可以发现一些投资回报率不错的优质公司。

好了，今天的说理财到这里又要和大家说再见了。

风险提示

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