一、公司概况宜宾纸业前身为“中国造纸厂”，主要业务为制浆造纸，主要经营范围为食品包装原纸、生活用纸原纸及深加工的生产和销售，第一大股东为五粮液集团。公司采取“以销定产”的经营模式，根据客户的需求和订单安排生产，可以有效提高存货周转率，降低公司成本。
二、行业概况食品原纸行业分析： 食品纸包装相比其它包装材料具有先天的环保优势，近年禁塑令等相关政策陆续发布：2018年5月上海市发布外卖送餐盒系列团体标准，外卖行业将采用生产技术较为成熟的淋膜纸碗替代塑料送餐盒，在保证送餐盒质量安全的基础上，约可减少 75%以上的塑料垃圾。2020年，随着国家环保治理的力度不断升级，食品原纸制造企业将迎来良好的发展机遇。 生活用纸行业分析: 生活用纸消费市场具有长期性和刚需性等特点，随着人们生活质量的提高，越来越成为人们生活中不可或缺的必需品，受本次疫情的影响，人们消费习惯发生改变，公司生活用纸市场需求增大，市场发展前景非常广阔。
1.行业格局 2020年，随着国家环保整治力度的加大，落后产能被淘汰，造纸行业集中度提升。同时，中国也成为全球纸品产销大国，造纸总产量和消费量跃居世界首位。 2.行业趋势 造纸产业是与国民经济和社会事业发展关系密切的重要基础原材料产业，纸及纸板的消费水 平是衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志。造纸产业具有资金技术密集、规模效益显著的 特点，其产业关联度强，市场容量大，是拉动林业、农业、印刷、包装、机械制造等产业发展的 重要力量，已成为我国国民经济发展的新的经济增长点。造纸产业以木材、竹、芦苇等原生植物纤维等再生纤维为原料，通过清洁生产，实现了资源—生产—消费—资源再生的良性循环，可部分替代塑料、钢铁、有色金属等不可再生资源，是我国国民经济中具有循环经济特征和可持续发展特点的重要产业。近年来，世界造纸产业技术进步发展迅速，正朝着高效率、高质量、高效益、低消耗、低排放的现代化大工业方向持续发展，呈现出企业规模化、技术集成化、产品多样化、生产清洁化、 资源节约化、林纸一体化和产业全球化发展的趋势，已不同于传统的制浆造纸行业。2020年受新冠肺炎疫情影响，国内国际经济下行压力进一步加大，给市场带来不确定性。但从2020年国家对于经济的提振发展的政策来看，中国的经济仍然会继续保持在一定的合理区间运行，造纸行业将整体保持平稳运行，市场需求逐步回升向好，2021年依旧是造纸行业机遇与挑战并存的一年。
三、核心优势1.资源条件优越，发展潜力巨大。四川竹资源丰富，发展竹浆造纸资源条件优越。随着竹浆品质的提升，以及本色竹浆纸特有的环保健康理念，本色竹浆纸市场需求快速增长。公司依托宜宾丰富的竹资源优势,不断加强竹基地建设,与周边各县、乡镇签订了竹资源开发合作协议，实施全新的竹产业发展模式，不仅有效保护了农户利益，保障了公司竹原料供应，而且能确保竹产业的持续发展，为公司正常生产经营打下坚实的基础。2.装备技术先进，产品质量一流。公司食品纸生产线集芬兰、美国、法国、意大利、德国纸机先进水平于一体，产品可广泛用于加工纸杯、纸碗、蛋糕盒以及卫生纸管芯等；生活用纸生产线整机引进意大利亚赛利装备,生产全竹浆本色高档生活用纸，洁净度高、成型好。 3.产品差异化明显，市场竞争力强。竹纤维具有天然抗菌抑菌除臭功能，采用竹浆造纸符合消费者日常增长的环保健康需求。公司食品包装原纸产品采用竹浆生产而成，具有挺度好、更健康、更环保及无异味等特点，受到客户广泛好评；公司全竹浆本色生活原纸以高质量的原生竹浆为原料，具有绿色环保、天然抗菌抑菌除臭、柔韧细腻亲肤等特点，深受消费者青睐，产品品质全国领先，深受用户欢迎，市场竞争力强。 4.环保设施先进，污染治理领先。公司采用先进技术，在节能减排、资源综合回收利用方面取得了明显的成效。报告期内，公司主要污染物指标治理完全达到国家标准，公司的环保治理处于国内同行业先进水平，彻底改变了传统造纸企业的环保形象。5.技术力量雄厚，管理基础扎实。公司是宜宾市重点国有企业，已有 70 多年的历史，具备大型制浆造纸企业的组织、生产、经营、管理基础，特别是制浆造纸技术力量雄厚。 6.集团实力强大，品牌优势明显。公司将利用五粮液集团优势资源和市场影响力，提高产品的知名度。
四、经营总结：
1月12日晚间，宜宾纸业发布业绩预亏公告，预计2020年归母净利润约为亏损9800万元，同比下降约890%；2020年扣非净利润约为亏损1.69亿元。
宜宾纸业表示，2020年1-9月，受全球疫情影响，国际浆价处于历史低位，公司下游客户需求下降，主要产品食品包装原纸及生活原纸量价齐跌，从而导致公司产品的综合毛利率下降，2020年公司因技术改造、疫情停产及周期性停车大修影响，公司固定费用增加。上述综合原因导致公司经营亏损增加。
2020年已经不是宜宾纸业亏损的第一个年度。历年财报显示，自2005年以来，宜宾纸业扣非净利润一直处于亏损状态。
18日晚间，九连板的宜宾纸业再度发布股票交易风险提示性公告。
公告称，2021年1月以来公司食品包装纸价格上涨5%，同期主要原材料木浆采购价格上涨16%。公司预计食品包装纸价格上涨空间有限，原材料存在继续上涨风险。有媒体报道公司食品包装纸近期价格上涨与禁塑令政策有关。禁塑令相关政策于2020年1月16日颁布实施，市场对此已有充分预期和反应。2021年有关规定开始适用后，食品包装纸产品价格涨幅较小，对公司经营影响有限。
然而，二级市场似乎并未受到消息面影响，1月19日开盘后，宜宾纸业再度触及涨停，虽然此后一度打开涨停，但在尾盘突然拉升封板直至收盘。此次涨停后，宜宾纸业也录得1月6日以来的第10个涨停，累计涨幅达到159.27%。
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