今日，医药生物板块市场表现火热，医疗ETF大涨4%，其中CRO板块最为亮眼，康龙化成涨近11%，昭衍新药一字板封涨，泰格医药、美迪西、药石科技、药明康德均涨超7%。同时，港股康龙化成涨近10%，药明康德大涨5%。
（来源：Choice数据）
CRO行业集体爆发的背后，是市场对其业绩预期向好的表现，目前已有多家CRO公司披露2020年业绩预告超预期。
昨日，昭衍新药发布2020年年度业绩预告，预计全年实现归母净利润约3.03亿元-3.22亿元之间，同比增加69.9%-80.3%；扣非后归母净利润约1.2亿元-1.387亿元，同比增加77.5%-89.6%，其中Q4单季度同比增长86.7%-106.4%，超于市场预期。
对于业绩增长的原因，一方面受政策推动影响，国内创新药市场增长高景气，2020年IND受理品种数量同比增长32%以上，公司2020年新签订单保持高速增长；另一方面，随着公司2019年中期1.08万平新动物房投产，随着公司产能释放和新签订单高速增长，规模化效应凸显。同时，昭衍新药2019年底并购美国安评机构Biomere，并表后增厚业绩。
此前，国内临床前一站式CRO细分市场龙头之一的美迪西亦公布其业绩预告，预计2020年扣非净利润为1.17-1.26亿元，同比增长100%-115%。其中Q4单季度扣非净利润同比增长235.8%。
可以看到，CRO相关公司业绩表现向好，彰显行业高景气，带动了市场对于泰格医药、康龙化学、药明康德的业绩预期上升。
除此之外，2020年新冠疫情带动生物医药研发需求快速增长，全球医疗健康产业投融资同比增长41%，国内同比增长58%，双双创历史新高，由此引发对于疫情加速全球创新药产业链转移预期提高。
从行业发展来看，随着人口老龄化不断加剧、患者医药需求日益增加，叠加医药行业刚需特性，全球医药市场保持稳定增速增长态势，华安证券预计到2020年全球医药支出将达到1.4万亿美元，比2015年增长29-32%。中国医药市场规模从2015年的12207亿元增长至2019年的16330亿元，复合增长率为7.5%，2020年有望达到17147亿元。
但在此背景下，传统药企面临着超长的研发周期、大量资金需求、低成功率等问题。全球Top10制药企业2017年研发回报率只有3.2%，第二梯队的中小型药企同年的新药研发回报率为11.9%。
因此，专注于新药研究的CRO公司孕育而生。不仅以高效赢得了大型药企的业务订单，还通过弥补小型药企研发能力不足的优势，扩大了CRO产业的服务范围，目前超过50%的制药企业都开始与CRO合作。
经过十多年的发展，CRO公司为代表的研发力量在药物设计，组合化学，高通量筛选，制剂，药动，安全性评价等平台建设进步明显，已成为新药研发的主力军。
2014年全球医药研发投入约为1416亿美元，2019年增长至1827亿美元，Frost&Sullivan预计2023年增长至2168亿美元，为CRO行业创造了巨大的发展空间。
从整体市场来看，全球CRO市场从2014年的401亿元增长至2019年的626亿美元，年复合增速为9.3%。而中国CRO市场复合增速远超全球市场，中国CRO市场由2016年的28亿美元增长至2019年的63亿美元，年复合增速为28.5%。
预计到2023年全球的CRO规模将达到877亿美元，中国的CRO市场规模将会达到172亿美元，占全球规模的约20%，年复合增速达28.54%（2019-2023年），维持在高位水平。
（中国CRO市场规模及预测，来源：国联证券）
不过，由于国内市场起步较晚，目前仍以仿制药为主，创新药需要的药物发现CRO市场需求较弱，整个CRO市场主要集中在临床CRO研究上，占国内市场的70%以上。目前，临床CRO的代表公司有泰格医药、药明康德、康龙化成等公司，可关注。
（CRO产业链上市公司盘点，来源：国联证券）
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