22日早盘，券商指数小幅低开，之后持续弱势，临近午盘加速下跌，目前跌幅超2%。

券商板块中，第一创业领涨，涨幅4.77%，锦龙股份、兴业证券、华林证券等涨幅靠前。国盛金控跌5.21%，领跌券商股。

截至11:00，券商ETF（512000）跌逾2%，成交额超9亿元。券商ETF（512000）盘中持续溢价，同花顺Level-2行情显示目前净申购超2亿元，资金下跌行情中布局券商的势头明显。

作为券商板块投资利器，券商ETF（512000）获得场内交易类资金的青睐。1月21日，券商ETF（512000）场内成交额达22.47亿元，其最近一月其日均场内成交额达16.51亿元，为同期沪深两市流动性第二大的行业ETF。

据上海证券交易所1月21日公布的最新数据，券商ETF（512000）当日最新基金份额达189.43亿份，最新估算规模达226.60亿元。

券商ETF（512000）已纳入融资融券标的范围。1月21日，券商ETF（512000）最新单日融资买入额达3.01亿元，当日最新融资余额达24.74亿元，其融资余额最近2个月增长达0.71亿元。

1月21日，东方财富单日上涨5.95%，股价再创历史新高，市值突破3400亿大关，达3418亿。

若仅对比A股市值，当日，东方财富市值已超越国内券商一哥中信证券。中信证券在A+H两地上市，当前A股总股本为1064844.83万股，以当日收盘价31.17元计算，对应A股市值为3319.12亿元。

不过，如果加上H股的市值，中信证券总市值仍以3699.42亿元位居行业第一。东方财富则以3417.69亿元紧随其后。中信建投、中金公司和招商证券进入前5，市值分别为2840.04亿元、2465.40亿元和2119.56亿元。

2020年以来，东方财富股价大涨，全年股价上涨98%。2021年以来，不到1个月的时间，股价再涨28%。当下，中信证券和东方财富已经是国内唯二总市值超过3000亿元的上市券商。

频频发力两融业务，两融息差成收入增长显著驱动力

东方财富1月20日发布的子公司东方财富证券2020年度业绩显示，营收为45.95亿元，同比增77.12%；净利润达28.94亿元，同比增104%。这也是该公司在2015年底被纳入东方财富旗下后，营收入连续第四年正向增长。

公司2020年成功发行73亿元可转债。2020年11月份，公司再次抛出了规模高达158亿元的可转债发行方案，将不超过140亿元投入信用交易业务，扩大融资融券业务规模，不超过18亿元用于扩大证券投资业务规模。

东方财富介绍，凭借其多年来作为互联网门户所积累的客户资源，向东方财富证券导入大量客源，使得东方财富证券的获客能力较强，客户规模不断增长。东方财富证券融资融券业务和证券投资业务已成为东方财富证券收入快速增长的驱动力之一。

2020年1-9月，融资融券业务和证券投资业务两项业务收入分别占东方财富证券营业收入的27%和4%，其中融资融券业务收入较上年同期增长77%。

截至2020年9月底，在两融业务方面，东方财富证券融资余额为260.06亿元，融券余额1.72亿元，融资融券合计261.78亿元（不含利息金额及转融券），整体维持担保比例为263.07%。

东方财富介绍，据中登公司统计显示，2020年9月末，证券行业内融资融券业务开立账户数达546.75万户，占经纪业务开立账户数的3%左右。而东方财富证券目前仅有约1.68%的经纪客户转化为融资融券客户，距离行业平均水平仍有较大空间。

造成东方财富证券融资融券业务与经纪业务发展失衡的主要原因在于东方财富证券资金不足，无法为融资融券业务的快速发展提供有力支持。融资融券业务属于资本消耗型业务，其规模的扩大需要更大规模的配套资金支持，与经纪业务市场份额占比较为接近的证券公司相比，东方财富证券净资本规模明显偏小。

本次东方财富通过发行可转债用于补充下属证券公司营运资金，在可转债转股并按照相关监管要求用于补充东方财富证券资本金后，也可在一定程度上缩小东方财富证券与相近业务规模竞争对手在净资本指标上的差距，为其证券业务长期健康的发展提供良好的基础。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股！

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅110元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对券商个股投资胜率更高。

【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。

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