核心观点：
1. 为什么港股ETF出现折价：套利资金场内交易的影响。从成交额和换手率看，场内依旧活跃，资金对港股仍然充满信心。
2. 如何应对折价，正确上车姿势：场内购买折价的513900，是布局港股的好机会。作为全市场唯一的纯港股ETF，港股100ETF标的稀缺。
昨天我们的文章《港股100ETF两天波动20%！读懂交易规则安心上车！》中提示了港股类ETF的折溢价风险及其背后的原理，以及在溢价行情下的正确投资操作：
一是大资金客户通过申购513901套利，二是散户尽量规避溢价的场内ETF品种，转而通过基金账户购买场外联接基金005814上车。
同时我们也提示了投资者20日的暴跌不是港股资金的大面积撤离，而是套利资金的行为，将溢价率从10%以上拉回到了0.5%，溢价风险基本消除，认可港股市场长期投资价值的投资者可以上车。
今天的港股市场继续回调，投资于港股的ETF又转而大面积出现了折价，所以今天我们就要搞懂二个问题：为什么折价？未来正确的上车姿势？
一、为什么折价？
截至今日（21日）收盘，投资于港股的ETF多数都出现了折价，前两日的溢价风险消除。
表：全市场港股类ETF多数出现折价
数据来源：Wind，2021/1/21
港股100ETF（513900）溢折率是-0.66%，这就意味着相比于ETF的单位基金份额估计净值(IOPV)，当前场内ETF的价格“便宜“了0.66%。
数据来源：Wind，2021/1/21
从分时图看，白线是港股100ETF的实时价格走势，红线是该ETF的IOPV，我们可以理解为，IOPV是申赎的参考价，而二级市场交易根据实时价格成交。以白线买入的价格，比红线的基金估算价值要低。
数据来源：Wind，2021/1/21
为什么折价呢？本质上还是套利资金对价格走势的影响，学习了我们昨天文章的小伙伴，应该对ETF的申赎机制有了更深入的认识。简而言之，套利资金会努力将ETF价格“拉回“净值，随着后续的折溢价回归，折价就能实实在在转化为收益。
这也就意味着真正看好港股的投资者，在场内交易折价上车的机会来了！
二、正确上车港股ETF的姿势？
港股的ETF中我们还是看好港股100ETF(513900)，上面提到了一个折价的因素，性价比比较高。所以这一次操作上推荐股票账户直接购买513900，享受折价，真香。
第二个看好的理由是场内成交活跃，换手率47%，作为T+0的品种非常适合交易。
表：全市场港股类ETF换手率对比
数据来源：Wind，2021/1/21
第三点就是它是唯一投资纯港股的ETF，不包括A+H两地上市公司。这里有必要再展开介绍一下：
比如跟踪恒生指数的ETF，前十大持仓里有五只是A股老面孔，比如建行、平安、工行、中行、招行。
图：H股ETF前十大持仓，A+H金融占比高
数据来源：H股ETF基金四季报
而港股100ETF的持仓在美团、友邦、腾讯、港交所等纯港股公司上有不错的布局。产品真正满足了投资者对港股标的的投资需求。
图：港股100ETF四季度持仓
数据来源：港股100ETF基金四季报
从指数的历史走势上也能看出港股100（红线）的优势。
数据来源：Wind，2021/1/21
所以，港股100ETF是全市场稀缺的纯港股投资标的，折价上车机会难得，513900不要再错过了。没有股票账户的可以用基金账户去买005814。
相关标的：
华安CES港股通精选100ETF (513900)
华安CES港股通精选100ETF联接A (005813)
华安CES港股通精选100ETF联接C (005814)
来源：魔都资产管理人
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- 华安CES港股通ETF联接A(005813)
- 华安CES港股通ETF联接C(005814)
- 港股100ETF(513900)
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