消费日报网财经讯 2020年是小家电行业大放异彩之年，但苏泊尔走出了跟行情相反的一条路，2020年苏泊尔股价涨幅仅为3.41%。
1月21日晚，苏泊尔又交出了一份令投资者并不满意的成绩单。
根据2020年度业绩预告公告，报告期内该公司营业收入为185.96亿元，同比下降6.33%；归属于上市公司股东的净利润为17.84亿元至19.14亿元，同比下降7.08%至0.31%；扣除非经常性损益后的净利润为15.51亿元至16.63亿元，同比下降10.57%至4.11%；基本每股收益为2.178元/股至2.337元/股。1月22日收盘，苏泊尔股价为79.40元/股，跌幅为1.12%，成交额为1.86亿元，总市值为651.9亿元。
消费日报财经频道记者以投资者身份致电苏泊尔，工作人员表示，受到疫情影响，2020年公司业绩出现下滑。小家电行业只有小熊电器和新宝股份这些做小玩意儿的，业绩比较好。“2020年公司也在细分品类里有所布局，但是重心仍在电饭锅等专业小家电。”工作人员补充道。
中国家电行业分析师刘步尘对记者表示，“苏泊尔作为一家老牌小家电企业，最近几年给人留下的印象是后劲不足，品牌老化，产品优势逐步弱化。我想，这可能是2020年在整个小家电行业蓬勃兴起之时，苏泊尔反而走出了一条相反行情的根源。”
营收净利双降
新收入准则遭问询
2020年营收净利双降，苏泊尔颇能自圆其说。该公司表示，一方面，本报告期公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要是受到新冠肺炎疫情影响；另一方面，还受到执行新收入准则下销售抵减的影响。如果将“本报告期”的营业收入按“上年同期”的口径进行重算，则营业收入同比下降1.35%。公开资料表示，苏泊尔于2019年度新增“预付款融资模式”业务在该业务模式中，与经销商、银行签订三方承兑协议，合同总额度为 9亿元。
苏泊尔声称为了解决31家优质经销商在经营过程中遇到的资金需求问题并支持公司营销业务的发展，引入了该项金融产品。该业务的操作模式为银行、本公司及经销商三方分别签署《合作协议》及《预付款融资合作协议书》。根据上述协议的约定，在各方合作条件都满足的情况下，银行根据经销商的进货资金需求开具不超过 6 个月的电子承兑汇票，该承兑汇票按照协议约定直接支付给了公司用于进货，被公司计入对该经销商的应收款项融资科目。如经销商在承兑汇票到期后未能偿还保证金与承兑汇票金额之间的差额，则公司将可能承担银行向经销商未追偿到的部分差额损失，该等损失不会超过经销商在未使用“预付款融资业务”情况下对公司同等差额金额的应收账款损失，此等损失将被公司计入应收账款坏账科目。
这种业务模式对苏泊尔来说，相当于延长了回收账款的时间，而且额外增加了应收账款坏账的可能，显然不利于其资金运转。也难怪深交所发来问询，要求其说明相关经销商是否为公司关联方，该业务是否构成对外担保，是否履行了必要的审议程序与披露义务。同时，这侧面反映出苏泊尔在渠道方面的话语权并不强。
当然，苏泊尔在渠道方面的话语权并不强势不仅体现在新增的“预付款融资模式”业务，还体现在对大经销商的费用收取。根据公开资料，苏泊尔第5大、第11大经销商分别与两个重要运输供应商受同一控制人控制。上述经销商2019年度销售额分别为1.66亿和0.89亿，且销售单价同比下降10%；而上述物流供应商的运输价格较其他供应商高20%。一高一低之中，苏泊尔在经销商中的地位可想而知。如此明显的差别待遇，自然引来了深交所的问询，要求苏泊尔说明上述经销商与物流供应商是否属于公司、董监高及实际控制人的关联方、公司同经销商及物流供应商的交易价格是否公允，是否存在利益输送情形。苏泊尔回复称警示函中提及的第5大和第11大经销商在不同年份的平均销售价格受到销售产品品类结构的影响出现平均价格 10%的上下浮动是正常合理的。
从财报来看，苏泊尔业绩增长乏力从2019年就已初露端倪。2018年-2019年苏泊尔营业总收入分别为178.51亿元和198.53亿元，同比增速22.75%和11.22%；扣非归母净利分别为15.13亿元和17.34亿元，同比增速27.21%和14.65%。工作人员对记者表示，“随着苏泊尔市场地位的逐渐稳固，继续保持20%至30%的业绩增长率也不现实。”
研发吝啬 渠道先机已失
难敌业内新秀
从长远来看，小家电企业从网红走向长青，不能忽视的是把“研发费用率”取代“销售费用率”，即回归产品力，做好有效的二次传播。天风证券研报指出，“击中痛点的产品”+“高性价比”才是口碑营销的关键。从九阳、苏泊尔、北鼎股份、小熊电器的研发投入占比可以看出，新参赛者对研发尤为重视。2014年至2019年小熊电器的研发投入占比增幅较大，从不足2%涨至3%;北鼎股份研发投入占比则一直居前，约在4%左右。
相比之下，苏泊尔却“羞”于研发。2017年至2019年，苏泊尔的研发费用分别为3.89亿元、4.03亿元、4.53亿元，占营收比例分别为2.68%、2.26%、2.28%，占比不增反降，可以看出其在研发上的吝啬了。难怪最近几年苏泊尔给人留下的印象是后劲不足，品牌老化。
除了研发落后于人之外，苏泊尔还失去了线上渠道布局的先机。
从财报来看，苏泊尔并没有公开其线上营收。但根据奥维云网数据，2020年第一季度，“美九苏”三巨头在线上渠道相对乏力，其线上份额正在下降，占比68%，相比2019年同期下降了1.6%。在线上份额占比高、线上增速快的双重利好下，新玩家进入高速增长的快车道。2020前三季度新宝股份营收约为91.15亿元，同比增长33.52%;净利润约为9.1亿元，同比增长75.38%;小熊电器营收约为24.98亿元，同比增长45.14%;净利润为3.22亿元，同比增长92.04%。
从制造业底蕴来看，苏泊尔不如美的；对创意基因而言，苏泊尔又难敌小家电新秀。处境尴尬，可见一斑。
屡登质检黑榜
黑猫投诉花样多
创意产品不多，但质量问题却不少，近两年来，苏泊尔屡次登上质检黑榜。根据浙江省市场监督管理局（知识产权局）披露消息，2020年12月31日公开《关于2020年电商领域旅行箱包等18类消费品专项监督抽查情况的通报》相关内容显示，抽查的19批次批次织物蒸汽机产品，其中4批次产品不合格，不合格发现率为21.05%。据了解，此次织物蒸汽机产品涉及的不合格项目有说明、稳定性和机械危险、结构等指标，而在这些不合格产品中苏泊尔品牌榜上有名。具体来看：标称浙江绍兴苏泊尔生活电器有限公司、由江苏金舜源商贸有限公司销售的手持式挂烫机（产品规格型号：GT71AX-13；生产日期/批号：181115）不合格。不合格项目为标志和说明、结构，执行标准、技术文件和明示质量指标为GB4706.1-2005 GB4706.84-2007。
另外，根据江苏省市场监管局官网消息，2019年4季度，江苏省市场监管局组织对挂烫机产品质量进行了监督抽查。共抽查产品30批次，不合格5批次，不合格率为16.7%。让人瞠目结舌的是，在这不合格的5批次产品中，标称生产企业为浙江绍兴苏泊尔生活电器有限公司生产的挂烫机产品占了3席，具体来看，标称商标SUPOR，规格型号为GT15Z07C-17，生产日期为2017-03-20；标称商标为SUPOR，规格型号为GT15Z07S-18，生产日期为2018-07-18；规格型号为GT18AP-20，生产日期为2019-09-24的挂烫机产品均存在连续骚扰(端子电压)的问题。
从黑猫投诉平台也能发现对苏泊尔的诸多不满。搜索“苏泊尔”相关内容就会得到682条结果，可以看到消费者普遍吐槽苏泊尔相关产品的质量以及售后服务。有消费者表示：夏天买的电饭煲，一年内内胆两次脱皮掉漆；有消费者抱怨，在淘宝天猫【苏泊尔厨卫旗舰店】下单购买的苏泊尔燃气灶钢化玻璃突然爆裂，炸的满屋都是碎玻璃，还好当时没人在场。【注：他家详情里说是防爆的，所以才选择下单购买的。可能涉及虚假宣传，望能核实处理。】与苏泊尔厨卫旗舰店的客服沟通无果。
曾几何时，苏泊尔背靠SEB高枝，活得风声水起。如今却只能交出一份增长乏力的业绩预告，还要找两个借口自圆其说，不能不令人一声长叹。
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