银行ETF（512800）：压轴配置，守正出奇！
今日，三大指数全线走低，创业板指跌近3%；盘面上，军工股大幅下挫，猪肉股逆市大涨，银行板块表现抗跌，截至收盘，银行ETF（512800）跌0.66%，昨日公布2020年业绩快报的长沙银行涨超5%；北向资金净流出超35亿元。
明星基金经理谢治宇加仓银行股，截止1月21日，在行业配置上，制造业占兴全合润的资产净值比例达到59.71%，仍为第一大重仓行业；金融业占比高达13.55%，相比去年年末大幅提升了8.74%，是仅次于制造业的第二大重仓板块，也是他加仓最多的一个板块。
一、今日行情回顾：创业板指跌近3%
截至收盘，沪指跌1.51%，报3569.43点，失守3600点；深证成指跌2.28%，创业板指跌2.89%，科创50指数跌1.34%。
28个申万一级行业中，今日仅农林牧渔、采掘、钢铁、房地产板块上涨，分别涨1.44%、0.52%、0.32%、0.10%。
跌幅上，国防军工板块领跌，跌近7%，板块内多只个股跌停；非银金融、家用电器板块紧随其后，分别跌3.15%、3.11%。
方正策略分析，市场下跌主要有两方面原因，一是据21世纪经济报道，中国人民银行货币政策委员会委员马骏表示“货币政策有必要针对某些领域的泡沫进行适度转向”，货币政策进一步收紧的预期有所增强。二是央行连续3日维持地量的逆回购操作，触发节前流动性紧张的担忧。
但方正策略认为，股市流动性边际宽松的格局不改，1月前三周权益型新发基金规模接近3000亿元，本周依然有超过40只权益基金等待发行。从短期流动性的演绎来看，央行仍有可能通过逆回购加量的方式维持春节前流动性的合理充裕。当前处于经济的淡季，利率持续上行的动力并不强，对估值的压制也并不明显，后续需要关注3月份经济进入旺季之后经济增长与通胀的形势以及政策相应的评估，因此，目前仍属于逢低布局的好时机，不负春光。
二、银行ETF（512800）表现抗跌
截至收盘，银行ETF（512800）跌0.66%，基金场内价格收于1.199元， IOPV为1.200元，场内成交额4.26亿元，雄居当日全市场流动性最大银行类ETF。
值得注意的是，截至1月26日，银行板块仍是主力资金今年以来唯一一个净买入的板块，净买入金额达18.27亿元。
（数据来源：东方财富Choice，截至：2021.01.26）
银行ETF可在场内便捷交易，与股票操作完全一样；而无证券账户的朋友可在网上7*24申赎银行ETF联接基金A类份额（240019）和C类份额（006697），同样等于一键买入36只银行股，高效布局，省时省力，最低10元可买，便捷高效。
三、长沙银行涨超5%
今日，37只上市银行股12涨4平21跌。
其中，长沙银行、成都银行、邮储银行领涨，分别涨5.46%、3.96%、0.92%。
在跌幅上，常熟银行、厦门银行、张家港行领跌，分别跌4.59%、3.42%、1.93%。
四、北向资金净流出逾35亿元
今日，盘中北向资金持续净流出，截至收盘，净流出金额达35.41亿元。
（数据来源：东方财富Choice，截至：2021.01.26）
五、最新券商观点
1、【国信证券王剑：银行估值修复空间被打开】
目前银行板块估值处于历史低位，尤其是跟非金融板块横向对比，而在行业基本面向好的情况下，以往“低估值会变得更低”的担忧有望减轻，从而打开估值修复空间，因此我们维持行业“超配”评级。
2、【海通证券荀玉根：2021年还是股市大牛，聚焦大金融补涨】
展望2021年，我们认为市场上行逻辑仍然存在：基本面上，我们预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度，ROE持续回升至2021年Q4，2021年全部A股净利同比增速预计为15%。春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。
3、【中金：今年A股银行指数上涨空间超50%，2月年报季后行情有望启动】
2月初银行开启年报季，将确认业绩V型反转。重申全面看好银行股。目前银行处于业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。我们认为宏观经济复苏趋势明确，信用条件向常态收敛，贷款定价随需求走高，宏观环境有利于银行营业收入和资产质量端持续好转。向前看，我们预计A/H股银行指数2021年上涨空间有望超过50%/60%。
六、热点板块简述
电子ETF（515260）今日跌2.54%，场内成交额超9000万元。电子ETF跟踪中证电子50指数，成份股覆盖14只苹果产业链概念股，合计权重高达44.29%，看好苹果产业链赛道的投资者，可以借道电子ETF（515260）进行布局。
热门个股方面，中国平安跌超2%，东方财富跌超7%，牧原股份涨超7%，川能动力涨超7%，贵州茅台跌1.52%，比亚迪跌2.22%。
【五大利好共振，银行股迎战略投资机遇？】
1、基本面向好：从已公布的业绩快报来看，包括招商银行、兴业银行在内的多家银行2020年利润增速转正，金融行业首席分析师马鲲鹏认为，两家最主流银行业绩快报全线超预期，对板块趋势有重大指向意义
2、公募基金持仓回升：中泰证券数据显示，2020年4季度机构持仓银行股继续保持小幅回升，持仓比例环比3季末2.73%小幅上升0.14个百分点至2.86%，增持幅度在28个行业中排名第九
3、经济复苏加持：宏观经济持续复苏，2020年12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，连续10个月位于临界点以上
4、高管股东密集增持：2020年以来已有超过10家A股上市银行股东高管增持，总增持金额超5000万元
5、互联网金融规范化：监管要求互联网平台下架存款产品，并对小额贷款业务进行管理，进一步强调持牌、合规经营
【中金：今年A股银行指数上涨空间超50%，2月年报季后行情有望启动】
2月初银行开启年报季，将确认业绩V型反转。重申全面看好银行股。目前银行处于业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。我们认为宏观经济复苏趋势明确，信用条件向常态收敛，贷款定价随需求走高，宏观环境有利于银行营业收入和资产质量端持续好转。向前看，我们预计A/H股银行指数2021年上涨空间有望超过50%/60%。
【海通证券荀玉根：春季行情在途，中短期大金融更优】
顺周期中资源股的持续性还需看全球需求复苏后续如何，相比之下，金融确定性更高一点，因为目前大金融板块整体涨幅低、配置低、估值低、基本面回升。目前银行PB毕竟才0.71倍，如果修复至0.9-1.0倍附近，空间也很可观。
【融资客抢筹银行股，押宝银行后市行情】
截至1月25日，银行ETF（512800）最新融资买入额达5156万元，最新融资余额达8.04亿元，杠杆资金流入持续维持高位！
（数据来源：上海证券交易所，截至：2021.01.25）
【高股息低估值，银行股可攻可守】
估值方面，银行板块估值处于历史极低位，截至2020年12月31日，中证银行指数市净率仅为0.68倍，对应历史百分位为11.34%，即目前指数估值水平相比于历史上88.66%的时候要低！
（数据来源：东方财富Choice，截至：2020.12.31)
东方财富Choice数据显示，截至2020年12月31日，银行ETF的标的指数——中证银行指数股息率达4.76%，同期货币基金7日年化平均收益率仅为2.72%。
【银行ETF（512800）：兼顾龙头银行及潜力中小银行的高效投资工具】
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF前十大重仓股如下：
（数据来源：银行ETF申购赎回清单，截至：2021.01.22）
【顶级规模及流动性行业ETF——银行ETF（512800）】
截至2021.01.25，银行ETF（512800）最新基金规模达88.68亿元，最近5个交易日日均场内成交额达5.62亿元，为沪深两市顶级规模及流动性的行业ETF！
（数据来源：东方财富Choice，截至：2021.01.25）
从投资效率上看，银行ETF（512800）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万3），极大的节约交易成本。
【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。
【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】
银行ETF设有联接基金（A份额代码240019/C份额代码006697），同样跟踪中证银行指数指数（指数代码399986）。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类（240019）适合长期持有，费率更优惠；而C类（006697）适合短期持有，费率短期更优。
经测算，A类份额适合1年以上长期持有，费率更优惠；C类份额更适合1年以下持有，或短期波段操作。
重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
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风险提示：中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
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