今儿开局又被货币紧缩的情绪给揍了一顿，shibor隔夜利率快速上行，节前资金偏紧的时段市场没有拿到该有的奶喝，于是就哭了起来。但应当清楚的是，资产价格的上涨（包括股票、房产、大葱、韭菜），是全球流动性泛滥推动的，地球是圆的，没有放水的经济体没有资格谈收水。
举例来讲，2021年，btc冲到4w、原油价格重返50+、铜现货突破8000、大豆期货连创新高，无论是金属、农产品、还是数字货币，这些资产价格的上涨，都不是因为世界第二大经济体在抗疫时所发的专项债推起来的。
A股市场短期因为这种货币“收紧”而下跌，在内部逻辑上是符合经济规律的，但没有把市场作为资产，放在全球视角去看。海外流动性的溢出，就算不通过金融开放流进来，全球资产价格的飙升，中国贸易规模的扩大，也都将产生直接的影响。
之前聊泡沫时讲到离场信号的问题，答案有且只有一个：美联储边际收水。ps：今夜有FOMC一月议息会议。
然后再聊聊所谓高位抱团的问题，这里也不提什么基本面、估值乱七八糟的信仰问题，说直接点，吹抱团是一道简单题，因为非抱团票没有提供赚钱效应。账户告诉我，每次我从抱团票里分出来点钱打野，都被市场教育的明明白白。
他们说低位业绩血亏的代表是券商，巴普洛夫这次来训狗我是不信了，信了就是板块指数四连阴，这是最现实的问题。再看看隔壁的光伏，尾盘实体直接抢出反包新高，阳光电源业绩只花了一天调整，就继续乐呵的抱团去了。
之前聊过“板块间确定性的比价效应”这个思维方式，来理解资金机构化的市场风格，旧抱团的瓦解需要新抱团在逻辑上更充分的公式来推动。
这句话用白话讲就是，我在阳光电源赚钱，出去打了一圈野发现没有比这更赚钱的，那是不是要回来继续抱团？如果发现有更赚钱的板块，那么市场资金自然会用脚投票去做平衡，而不是口头上抱怨。
为什么要抱团确定性，正好有个例子，牛股小熊电器，一旦出来一个业绩不符合预期，小盘的体量一致性踩踏有多惨。强行让基金配置挖局所谓的低位优质小盘股，除非挖掘胜率极高，不然试错成本呵呵哒，最后体现到基金业绩上还是会被市场淘汰。
顺着这个就来到了基金爆量发行的问题，这个事儿会不会出灾没有人知道，就像没有人知道美联储什么时候收水一样，这里笔者只知道一件事，泡沫破裂的时候，没有人能幸免遇难，无论低位还是高位，那时候只有资产和现金的区别。
从草根民众的角度去看待基金发行的问题，我们把话题拉回到“需求侧”，大家都知道现在居民的消费结构不合理，尽管高端学区的消费又开始买房理财了，但大方向大家都懂，这个消费结构怎么改？
打破刚兑之后，货币基金的利率水平已经降到年化2.5cm，全球流动性溢出的背景下，尽管你看着明面上cpi没什么动静，但真正去超市转一转，拿着10块钱的葱有没有心疼的感觉。
居民常规的财富增长速度落后于M2，无疑会导致贫富分化逐渐积累，怎么解决这个问题？配置基金在理想状态下是一个介于前几年货币基金和p2p之间的合理方式。当然，能出什么样的风险现在肯定是不知道的。
如果认为基金承载居民财富是合理的，那么市场风格的问题自然就会有答案了。
炒股助理说这个市场他受够了！
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