第一次“就地过年”，对A股有啥影响？

有史以来第一次“就地过年”，来了。

图片来源：人民日报微博

回家的诱惑虽大，无奈机会成本太高，所以“就地过年”成为打工人春节的重要选项。而且，“就地过年”也会对经济以及A股产生一定的影响，值得聊一块钱儿的~

经济

春运人口下降40%

提振生产、削弱消费

以往的春节都是全球最大的人口流动期，期间生产活动会部分“停摆”。因此多数年份下，一季度GDP环比上年四季度会出现10%-15%的下滑。

而就地过年会让这个春节很不一样。

交通部发言人预计，2021年春运发送旅客17亿人次左右。这比正常年份（2019年29亿人次）下降四成多。随着人口返乡减少，停工时间会缩短，春节后复工节奏也会更快，会对经济生产活动起到明显的提振作用。

而另一方面，就地过年又会对消费有明显的负面冲击。

以往的春节会增强消费。主要体现在4方面：

一是烟酒茶、各类礼盒、金银珠宝、餐饮等，主要与亲朋好友间的礼节馈赠和聚会娱乐有关；

二是出行交运、旅游等，主要与返乡、出行有关；

三是服装鞋帽（新年新衣）；

四是汽车等（购车返乡）。

就地过年显然会削弱第一种和第二种需求；对第三种需求的影响不大；对第四种需求的影响不确定。因此，就地过年对消费的影响整体偏负面。

总的来看，就地过年加强生产、削弱消费，但对一季度经济增速的整体影响方向还难以确定。

A股

利好制造、科技，交运

白酒、旅游受损

顺着就地过年对经济产生的影响，可以找到相应的受益/受损行业。

l 受益行业：采掘、有色金属、电子、计算机、通信、机械

一个比较简单的逻辑就是往年春节受损明显的行业，今年或会相对收益。

再结合去年一季度这些行业受疫情影响，业绩大幅下降，今年一季度的净利润同比增速可能出现非常明显的改善，不排除盈利增速超过100%的可能性。

l 受益行业：外卖、快递、速冻食品、医药、在线教育、游戏

打工人留在工作地，外卖、快递肯定不会少，速冻食品的消耗量预计也会大增。

随着防疫需求增长，做核酸、打疫苗、买口罩的需求也将增加，相关医药零售公司及防疫物资生产公司受益。

线下活动受到影响，在线教育、办公、娱乐等需求相对确定。

l 受损行业：航运、白酒、院线、餐饮、旅游

春运是全球最大的人口流动期，“就地过年”无疑对航运板块冲击巨大。

白酒方面，岁末年初通常是白酒销量的最高时期。可以预见，春节期间线下聚会的减少将不可避免地对白酒销量带来冲击。

院线和餐饮的逻辑比较相似——如果疫情进一步发酵，群体聚集活动会受限，参考2020年春节期间，餐饮、院线受损严重。

旅游板块方面，人员流动的限制将给景区、酒店等板块带来巨大负面影响。

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最后需要提示的是，由于后续疫情变化和防控措施仍然有很大不确定性，上面这些分析，更多是基于今年春节期间只有部分人口返乡的预测结果。

l 如果后续疫情好转，返乡人数增多，生产会弱一点，消费会强一点。行业受益和受损的程度或都会降低一点。

l 如果后续疫情发酵，返乡人数明显减少，则生产会更强一点，消费会更弱一点。行业受益和受损的程度或将进一步加强。

所以疫情仍是最大变量。