昨日股市回调幅度不小，大盘失守之前箱体下沿3550点关口，来到3500点附近，各大板块全线回调。对于投资者而言，周四是关灯吃面的一天。

这几日大盘技术面确实表现不利，自元旦前股市上涨以来，突破多个关口，形成跳空上涨缺口，却没有出现像样的回调来回补缺口。随着上攻3600点受阻，K线图转头向下，技术面的日线、周线、月线都出现回调信号，但技术回调需求已经形成有一段时间，一直没有量能配合，并未有太多显现。

因此，技术面并不是回调的主要原因，只能说是助力，还有更深层次的原因:

1，元旦前后这波上攻行情，资金面相对充裕起到了很大作用，银行年末银根考核结束，国家呵护市场资金面，北向资金持续流入，让市场资金面相对乐观，也推动股市走高。

近期资金面有所紧张，周四央行开展1000亿逆回购操作，连续三天维持净回笼的趋势，银行贷款也在收紧。伴随而来的是短端利率显著升高，流动性预期出现不利，权益性投资需求下降，资金流出股市，给A股走势带来不利影响。同时，持续的南下资金，也起到了分流效果。没有资金支持，股市选择向下突破。

2，由于国际投资者对波音等公司财报有所失望，以及对后期国际经济回暖担忧，周三晚海外市场大幅下跌，美股三大指数跌幅均超2%，这种不利情绪同样传导至A股市场，给市场情绪带来不利影响。

再则，A股市场情绪本就需要呵护，上攻3600点乏力回落，持续的二八分化，让市场出现观望情绪，对跨年行情产生迟疑，增量资金入场积极性回落。

随着春节临近，节日效应越发明显，持币过节需要下，获利盘在流出股市，也带动了市场情绪下降。

正是这两个因素导致A股迎来大幅回调。

基于政府“稳”字当头的货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定是大趋势，货币供给不会持续收紧，之后流动性会有所改善。再则，周四晚外围市场走势也迎来好转，超跌反弹，外围不利影响得到改善。A股快速下探后，获利盘得到一定的释放，市场情绪还在可接受范围之内，并不具备持续下探空间。如果大盘在3500点附近有企稳迹象，相信超跌反弹就为期不远！

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