事件：

北京时间今天凌晨结束了美联储1月FOMC会议，本次会议是拜登政府上台后的首次议息会议，整体基调上会议大体符合市场预期，美联储继续维持当前零政策利率水平和每月1200亿美元资产购买计划。市场反应不积极，美股三大股指收跌2%以上且跌幅在鲍威尔发言后扩大，美元指数走强，黄金略微有所走弱，美债利率整体不变。

点评：

一、鲍威尔表态保持鸽派，维持了零政策利率水平和购债节奏，符合市场预期。近期对于市场存在的taper（削减购债速度）的讨论升温，鲍威尔表示taper为时尚早、并不成熟，宽松的货币政策将大概率维持到经济疲软完全消除和劳动力市场恢复。在QE减量行动前也将提前给出明确的指引，防止市场意外发生。

二、经济层面看，今年冬季新一轮疫情对短期需求造成了拖累，会议声明也提到了“近期经济活动和就业有所趋弱”，而支持经济仍然是美联储货币政策的首要目标，对于通胀仍然保持此前提出“平均通胀目标制”，即允许通胀在短期适度高于2%。短期内就业的修复比通胀控制更为重要。

三、针对疫情，仍然存在相当大的下行风险，一是疫苗推广的缓慢，二是病毒的变种，要达到群体免疫的理想状态尚需要一段时间，疫苗推进的节奏并非一帆风顺，存在诸多不确定性。

四、对于黄金，我们维持2021年看好黄金走势的观点。在后疫情时代，当前驱动黄金的实际利率进入第二阶段，即从名义利率降低为主导转变为通胀预期上行为主导。短期经济需求趋弱，货币政策继续保持鸽派，财政依然将保持宽松，欧美负债率继续提升。金价近期相对疲弱表现对经济复苏预期反映有所过度，我们认为黄金的配置价值得到提升。

从投资标的选择的角度，建议投资者关注黄金ETF(518880)。黄金ETF同时具备低交易成本以及良好的流动性优势，其持仓100%是AU9999（万足金）实物黄金，投资者购买1手黄金ETF就对应了1克实物黄金。希望参与黄金投资的投资者可以在二级市场交易黄金ETF（518880），或者利用基金账户购买联接基金（A类：000216/C类：000217）


来源：魔都资产管理人

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