一周说说:

前几天看到一句话,很受触动:

如果你的投资并不依赖牛市,那也就完全不必要担心熊市。

是的,我所构建的就是这样不依赖牛市,也不担心熊市的组合。2019 年的时候我写过一篇“我为什么不定投中证 500” 就是这种思维的表达。

其实不光是中证 500,那些定投低估值的,都是这一类的指数,即主要是赚估值提升的钱。

而我一直说,我主要是想赚业绩提升的钱,估值是顺带手的,如果估值上能占便宜,那我就在这样的区域适当多买。对于能够纳入我组合的持仓,我是希望持有十年及以上的,当然,高了,我也会适当卖一点,但之后估值合适了还会买回来。

股市里面,涨跌有时,再好的标的,也不可能天天涨,天天涨的只有银行存款和货币基金这类品种,但你显然不会想要长期持有他们。

既然是涨跌有时,那么涨一点,跌一点,都坦然地面对。你不可能避开所有的下跌,否则,你也会错过很多的上涨。

看看下面“收益率走势”的图吧,除了 2020 年 3 月的全市场大跌,被砸出一个坑之外,其它时候都是昂首向上的,直指东北方向的。

或许你要说,是过去两年的整体市场行情决定了这样的走势。也对,我不会避讳是过去两年的市场比较给力,这其中有运气的成分,但是光有运气是不行的。

即使是 2018 年这样全年下跌的市场,我相信这个组合,也会在绵延半年一年的下跌之后,从坑里爬出来,拍拍身上的土,继续新高,继续向东北。

是的,所谓牛市,熊市,影响的主要是估值,而我主要不是靠估值来赚钱,所以,自然不依赖牛市,也不畏惧熊市了。

与其天天关注市场动向,猜测市场未来的走势,不如多花点时间,去研究你的持仓标的。只有你对标的认识到位了,才能看淡涨跌牛熊,坚定持有。

有自己的节奏,不看市场脸色,不羡慕别人的收益,做自己看得懂的投资。

当前组合收益:

累计收益率:54.61%

年化收益率:34.32%

夏普比率:2.16

数据来源:且慢。A 股品种更新至周五,海外品种更新至周四数据。历史业绩不预示未来表现,不构成业绩保证。

本周组合各指数涨跌幅:

中证消费(000932):+0.00%

中证白酒(399997): +1.58%

医药100(000978):-6.97%

中概互联(513050):-1.23%

深证红利(399324):-2.48%

纳斯达克100(NDX):-3.3%

标普500(INX):-3.31%

中证银行( 399986):+0.54%

恒生指数(HKHSI):-3.95%

德国 30(513030):-2.73%


本周各指数简析:

1)消费、白酒

中证白酒周涨 1.58%,先扬后抑,中证消费本周持平。

金种子酒预计 2020 年全年净利润为 6500 万元至 8500 万元,实现扭亏为盈,就这,还是出让土地获得的收益,扣非后亏损 9700 万元至 1.1 亿元。

水井坊2020 年业绩预告,全年营收同比减少 5.33 亿元,同比降 15%,净利润减少 9496 万元,同比下降 11%。其中中高档酒销量同比下降 11%,低档酒销售量同比减少 100%。

迎驾贡酒预告,2020 年净利润为 9.3~9.77 亿元,业绩增长 0~5%,原因系中高端白酒占比提高。

目前为止,在发布业绩预告的白酒中,五粮液净利润 14%增长,茅台 10%增长,泸州老窖 20%~30%增长,尚且能够接受,但是除了头部这几家,其它白酒的业绩以他们的估值、市值来看,可以说是惨不忍睹了,这个趋势早在去年中报出来就已经是明牌的了。

……

猪肉股方面,牧原业绩预告,2020 年净利润 270~290 亿元,同比增 341.58%~374.29%。生猪销售 1811.5 万头,同比增 76.67%,且生猪价格较上年同期大幅上涨,导致净利润增速远高于生猪销售增速。牧原在经过近半年的回调震荡后,于本月初再创历史新高。

2)医药100

医药 100 上周大涨 7%+,而本周基本回吐了所有涨幅。从目前发布业绩预告的一些公司来看,受益于疫情的公司业绩提升明显。中金预计医药行业 2020 年盈利同比增长在 25%以上。

在预告业绩的 158 家医药企业中,有 107 家业绩预喜,占 67.72%。英科医疗之江生物振德医疗明德生物、华大基金等都是利润十几倍的增长。也有 49 家公司的业绩预告净利润增长超过 100%。

比如以主打家庭医用器械的鱼跃医疗,其业绩预报显示,2020 年营收 67.34 亿元,同比增 45.26%,净利润 17.91 亿元,同比增 138.04%。公司生产的制氧机、电子血压计、血糖仪及等试纸保持良好增长,海外销售业绩突出,业绩规模成倍增长。疫情原因导致大家尽可能在家中做一些基础的检测和治疗,使得其业绩受益。

3)深证红利

深红利周跌 2.48%,前五大权重普跌,除五粮液跌幅 1.5%,美的、格力、万科、海康跌幅均在 5%上下。平安银行、牧原、泸州老窖则获得较大涨幅。

格力在本周再次摸到了 20 月均线,这条均线被我们视为好公司出现好买点的信号,在过去的 1 年中,格力 3 次触碰该线,前两次都能很快收回去。

《2020 年中国中央空调行业草根调研报告》显示,格力以 13.9%的市占率蝉联第一,连续 9 年领跑。第二名美的为 11.2%,其它则份额较小。

4)中概互联

中概互联本周也是先扬后抑,周一ETF 大涨 5.26,周二创出新高后,急转直下,连阴四天,周跌 1.23%。

板块内个股本周普跌,阿里、腾讯微跌,美团、京东、百度、小米均跌 5%以上,贝壳周跌 17.28%,仅好未来微涨 1.16%。

在南下资金抢筹的狂热下,腾讯周一涨 10.93%,在腾讯这样体量的个股且没有什么“概念”炒作的个股身上,创下 2011 年 10 月 6 日以来的最大单日涨幅。

南下资金在 1 月的 20 个交易日中,有 19 天突破了 100 亿,今年以来累计净注入 3106 亿港元。内资本周大买腾讯超2636 亿港元,近一个月净流入近 100 亿港元。中国移动、中海油、美团、中芯国际、港交所等净流入明显。

……

花旗上调腾讯腾讯目标价至 876 港元,上调 19%。本周一腾讯一度达到 767.5 港元,最后收于 681.5。花旗称看好微信收入的持续增长、全球游戏市场份额不断提高以及企业客户业务的增长。

5)纳指100、标普500

本周纳指 100 和标普 500 均跌约 3.3%,FAANMG 全部下跌,特斯拉、苹果分别跌 6.27%、5.11%,创近三个月来最大的单周跌幅。

全世界都在看美股散户大战机构的瓜。

美国散户因为不满于机构恶意做空如 GME(游戏驿站)等个股,在 reddit(类似于百度贴吧)上号召散户团结起来,做多 GME,到 1 月收盘时,这支股票上涨了 15 倍,最多时涨了 24 倍多。

之后,这个运动开始蔓延到其它一些做长期做空的标的上,如 AMC 院线、高斯电子、Express 等等,甚至伸展到白银和加密货币领域。当前的世界首富马斯克在这个运动中支持散户。

而美国交易所 robinhood 等则在周四晚间一度不允许散户买入特定的股票,只允许卖出,而机构的交易则不受影响。这家券商以不收取交易手续费为主要特点,上面聚焦了众多散户。后来也有资料指出,这家券商与做空 GME 的机构可能有着千丝万缕的联系。美国证监会表示,将对 robinhood 等十余家限制交易的平台进行审查,维护市场公平交易。

开始,大家以为这只是在某些个股身上的机构与散户博弈,抱着吃瓜一心态。结果,发现局面好像不太对,某些机构,为了收拢现金,以补充做空的资金,可能正在卖出其它股票持仓。这可能是本周指数下跌的原因之一。

以做空而闻名的机构香橼(yun)发表声明,表示从此不再研究做空,而专注于做多机构。

……

苹果最新财报,第一财季营收 1114.4 亿美元,上年同期 918.19 亿美元,高于市场预期,同时也是历史上首次单季度营收突破千亿美元。单季度净利润 287.55 亿美元,上年同期为 222.36 亿美元,市场预期 237.23 亿美元。

……

微软最新财报,第二财季营收 430.8 亿美元,同比增 17%,净利润 155 亿美元,同比增 33%。财报后,微软本周创近四个月来新高,当前市盈率为 34.1 倍。

……

特斯拉发布财报,2020 年四季度净利润 2.7 亿美元,上年同期 1.05 亿美元,市场预期 7.63 亿美元。2020 年全年,利润 7.21 亿美元,上年同期亏损 8.62 亿美元,市场预期 12.72 亿美元。好的一面是终于年度开始盈利了,但是无奈预期太高,特斯拉本周跌得有点多。同时,特斯拉表示,未来几年,预计交付量将实现 50%的年平均增长,柏林工厂仍在建设中,上海工厂产能将进一步扩大。

……

美国 2020 年全年 GDP 增速为-3.5%,为 2009 年以来首次录得负值,且创 1946 年以来新低。

6)中证银行

本周表现较为稳定,是开年以来申万涨幅第二大的板块。

从最近的业绩预告来看,银行四季度净利润增速普遍由负转正,且同比大幅上升,12 家银行由三季度的同比-2.8%,转为四季度的 37.8%。

明星基金经理谢治宇的兴全合润持续加仓兴业银行,买成第四大重仓股,持仓市值 11 亿元。此前表示不看好银行的林园,旗下某产品持有 2344.97 万份的银行 ETF。

北向资金近一个月也持续流入金融板块,招商银行净买入居首,为 54.9 亿元,兴业净流入 4.73 亿元,平安银行净流入 2.02 亿元。

同时,从最近多地的新闻来看,像房贷普遍在收紧和上涨,有利于银行利润的改善。

有基本面的业绩改善,以及进一步改善的预期,有资金的关照,有低估值的优势,银行在 2021 年的行情,应该是比较确定的。


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