基金抱团股，何去何从？

最近2年的时间里，基金抱团股，从消费到医疗，从医疗到科技，从科技到消费，基本上集中在消费、医疗、科技这三个行业之中，相比于基金重仓的其他行业，反复轮动，一直未停。

随着2021年1月上旬的暴涨，以及1月下旬的暴跌。一部分论调在谴责机构，说是机构抱团，导致A股市场不健康的发展。

其实，这是一个错误的逻辑。抱团股的产生，并不是因为机构事先沟通，哄抬股价，产生了抱团股。而是机构各自调研，认可市场上的蓝筹股、白马股，认为具有投资价值，所以投资于这些股票，导致了抱团现象的产生。

换句话说，是认可价值，导致了抱团现象的产生。而不是抱团在先，然后哄抬股价。

假设我们作为基金经理，有几十亿资金可以操作，那么是选择业绩稳定增长的蓝筹股，市场地位领先的白马股？还是选择业绩不稳定，市场没有统领地位的小盘股？

从风险上讲，如果蓝筹白马跌了，基本上股市整体也是下行的，（请杠精不要用几个月的涨跌来反对，基金是长期投资，不看几个月的收益，张坤管理的易方达中小盘，在过去曾经有天排名过倒数第一）。而中小盘的股票，风险上一定更大，更容易波动，对于基金管理者，希望稳定上涨，而不是剧烈波动上涨，而绝大部分基民也是这种心态。

从资金上讲，几十亿、上百亿的资金，如果投资于中小盘，那么就要投资更多的公司，在基金公司和基金经理看来，要付出更多的调研成本和管理成本。对于中小公司的调研精力有限，有可能产生偏差。对更多的中小公司来说，在风吹草动的时候股价变动，做出正确的分析更难。

所以，抱团并不可怕，抱团是因为被抱团的股票投资价值更高。一旦中小盘的股票也疯狂涨起来的时候，那才是危险的时候，说明市场已经失去理性，开始变得疯狂了。我想，那个时候，也就是清仓的时候了。

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