追求绝对收益，不在意短期排名，李振兴如何坚守价值投资？

投资最重要的是什么？有人说是追求收益，有人说是风险把控。在这个遍地狼性的资本行业里，有一位基金经理却笑称自己并非追求大富大贵，而是努力始终秉持内心的纯粹，讲求投资定力，他就是——李振兴。

说起这位基金经理，他身上带着显著的标签：

价值投资践行者

绝对收益思维导向

拥有保本基金管理经验等等。

但这些无不体现了李振兴把客户利益放首位、努力做好风险把控的投资理念及目标，而这与其拥有保本基金的管理经验分不开。

2008年，李振兴入行并从研究员做起，2014年开始管理保本类产品。因为业绩出色受到客户广泛认可，2年管理期间产品规模从10亿增长至200亿。同时，在保本类产品管理实践中，李振兴逐渐夯实了以绝对收益为导向的投资思维，并不断加深对价值投资的理解与感悟。

说起价值投资，股神巴菲特我们不得不提。他有一句名言叫做：“人生就像滚雪球，最重要的是发现湿湿的雪和长长的坡”，反映的就是通过复利的长期作用来实现巨大财富的积累。而作为价值投资践行者的李振兴，同样坚持长坡厚雪的投资理念。

坚守价值投资，穿越风格周期

下面，我们便一起听听李振兴是如何坚守价值投资、穿越风格周期的？

第一：自下而上精选个股，然后中长期重仓持有。

李振兴这样说道：“市场唯一不变的就是永远都在变化，而正确的投资思路和方法是不断精进打磨的过程。只有这样，底层的逻辑才是坚实稳定的。”因此，在这种投资逻辑的指导下，李振兴坚持挖掘估值合理的优秀公司并中长期重仓持有。以其在管基金南方品质优选为例，前十大重仓股多为行业龙头，而且换手率较低。“看的稳、拿得住、不激进、不追高”成为他在投资路上的又一特点。

南方品质优选成立至2020.12.31各季报、年报披露的前十大重仓股连续持有超过10期及以上个股在续披露期间的涨幅情况

第二：持仓分散，坚持多行业均衡配置。

在行业配置上，李振兴坚持食品饮料、家用电器、医药生物、农林牧渔等板块间的均衡配置，有效避免单一行业异常波动带来的风险。同时基于对行业景气度的判断，对壁垒高、议价能力强的行业坚持长期持有。

第三：注重投资要有原创性的思考。

在投资中，李振兴将洞见放在重要的位置上。他认为：“做研究，洞见很重要，因为这关乎想象力、关乎常识的逻辑推理，而这是人工智能做不了的事情。”他还强调基金经理要基于对世界的认识，去推导研究一家公司，这是没有上限的。

他们所要做的也并非追求完美答案，而是看到最关键点，以结合当下估值得到投资的最大收益，同时保持充分的耐心和方法论上的正确。

在管产品收益如何？

那在绝对收益思维导向和价值投资践行下，李振兴取得了怎样的业绩表现呢？以南方品质优选为例，成立以来累计净值增长率达到142.8%，超越同期业绩比较基准98.14%。

注：截至20201231，,详见注释

最后，关于自己的工作，李振兴有着自己的感悟。回顾近两年权益市场的发展，基金赚钱明显，2020年主动权益基金平均收益率高达58.91%。

在这个处处看重相对排名的行业里，他却显得比较坦然，在某次媒体采访中他说：

「我并非追求大富大贵，从做研究员其就不看重一朝一夕的排名，到带兵作战在短暂的胜利与质疑前也并不计较一城一池的得失。」

相反，他更看重的是有没有为投资人挣到钱，他的投资是否给社会带来了正能量，甚而整个行业的投资是否把社会价值观带向更善的方向。

正是这样一位极具使命感的基金经理，今天带来了一只新基金——南方卓越优选（A类：010846；C类010847）。

那这只基金适合哪类客户呢？南南也简单进行了概括：

第一：南方卓越优选属于偏股混合型基金，适合高风险偏好的客户；

第二：该基金聚焦价值投资，长期关注的领域包括消费升级、高端制造、高分红高股息标的等，力争投资组合的稳定增值，适合看好价值投资、希望资产长期稳健增值的客户；

第三：南方卓越优选股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%，适合希望长期配置权益资产，参与股市上涨机会的客户。

好啦，今天的说理财到这儿就结束了。对该基金有任何疑问，欢迎随时私聊南南哦~我们下期不见不散~

李振兴，武汉大学计算机、工商管理双学士，金融学硕士，具有基金从业资格。曾就职于艾默生网络能源有限公司；2008年6月起就职于长城基金管理有限公司，历任行业研究员、研究组组长、基金经理助理；2014年4月18日至2015年10月15日，任长城久利保本、长城保本的基金经理；2014年9月5日至2015年10月15日，任长城久鑫保本的基金经理。2015年10月加入南方基金；2017年6月14日至2019年1月25日，任南方安康混合基金经理；2016年8月1日至今，任南方品质混合基金经理；2017年9月13日至今，任南方兴盛混合基金经理；2017年12月6日至今，任南方优享分红混合基金经理；2020年4月23日至今，任南方沪深300增强基金经理。

李振兴于2014.4.18-2015.10.15管理长城久利保本基金，长城久利保本已转型为长城核心优选；于2014.4.18-2015.10.15管理长城保本基金，长城保本已转型为长城稳健成长；于2014.9.5-2015.10.15管理长城久鑫保本基金，长城久鑫保本已转型成长城久鑫。产品规模来源于定期报告。过往业绩不预示未来，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。请根据风险承受能力选择适配产品，详阅法律文件，基金投资需谨慎。

牧原股份连续出现在2017.3.31-2020.12.31披露的季报、年报，芒果超媒连续出现在2017.12.31-2020.12.31披露的季报、年报，贵州茅台连续出现在2018.6.30-2020.12.31披露的季报、年报，泸州老窖连续出现在2017.3.31-2019.6.30披露的季报、年报；数据来源：南方品质优选历年年报、季报，2020.9.30，Wind，过往业绩不预示未来表现，不作为个股推荐。

南方品质优选、南方兴盛先锋、南方优享分红、南方沪深300增强成立以来业绩及基准数据已经托管行复核，来源于wind，20201231。完整业绩数据来源基金各年报、中期报告（半年报）、季报，截至2020.09.30.南方品质优选成立于2016.08.01，2016-2019各年度涨幅分别为0.30%、53.64%、-19.08%、38.81%，2020.1.1-2020.9.30涨幅分别为-0.46%、22.17%、7.98% ，同期业绩比较基准涨幅分别为2.39%、12.98%、-13.74%、22.93%、-5.01%、7.91%、6.35%；南方兴盛先锋成立于2017.09.13，2017-2019各年度涨幅分别为6.70%、-20.18%、50.06%，2020.1.1-2020.9.30涨幅分别1.66%、21.64%、11.99%，同期业绩比较基准涨幅分别为3.10%、-13.74%、22.93%、-5.01%、7.91%、6.35%； 南方优享分红成立于2017.12.06，2017-2019各年度涨幅为1.64%、-18.25%、37.67%，2020.1.1-2020.9.30涨幅分别为-0.89%、22.93%、13.44%，同期业绩比较基准涨幅分别为-0.13%、-13.74%、22.93%、-5.01%、7.91%、6.35%。南方品质优选业绩比较基准沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%、南方兴盛先锋业绩比较基准沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%、南方优享分红业绩比较基准沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%。南方沪深300增强2020年二季报、三季报，Wind，2020.9.30，成立-2020.9.30涨幅分别为11.07%、18.14%，,经托管行复核，同期业绩比较基准涨幅分别为8.03%、9.69%。过往业绩不预示未来，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。请根据风险承受能力选择适配产品，详阅法律文件，基金投资需谨慎。

数据来源于wind，截至20201231，主动股票型基金选取为偏股混合型基金和普通股票型基金。

风险提示

基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。