嘉实基金王茜：二、三季度，大类资产配置的拐点

在经历了动荡和机会并存的2020年后，投资人对2021年的资本市场也产生了更多憧憬。A股去年表现亮眼，使得很多债券型基金亦靠部分权益占比来为投资人创造更多回报。嘉实多元收益就是这样一只股债混合型的基金，其基金经理王茜自2003年开始担任基金经理，至今从业18年，现任嘉实基金大养老板块联席CIO，麾下带领了一只约20人的团队。

对于股债大类资产，王茜认为，相对2020年，今年配置节奏更关键，预计嘉实多元中权益的收益贡献仍将优于债券，但超额收益差异可能不会像去年那么大。二、三季度是大类资产配置的拐点，倾向于到二季度疫情、春节开工等经济增长点开始发力后，确定性比较强后可能才会做大的调整。流动性、货币政策拐点等都将有所影响。今年比较看好有色、化工等顺周期行业。

全年来看，预期债券市场没有大的风险。回报中枢有望优于去年，后续大概率会是一个震荡市。当前信用息差处于历史较低的水平，在这个时点上，相对来说信用债的长期投资价值或有所缺失。“今年来看，考虑风险因素调整后的收益，利率债比信用债可能没有明显的不足，但相应需要承担一些风险。”

王茜说，“这么多年的工作中，没有压力是不可能的，但需要在心态相对平衡、可控的时候做重大投资决策时。此外，放下包袱往前看，远比过度沉溺在过去业绩的好和坏要重要的多。”

在自身的职业规划上，“王茜一直信奉如果全力以赴还是做不好，可能就是离开这个市场的时候了，只要在这个市场中从业绩上还有一定竞争力，那就在这个行业做下去，无论角色是一线拼杀的基金经理，还是‘传帮带’为主的Team leader。”

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*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。