回首2020年，一句话形容就是：有喜有忧。
这一年，宏观环境承压，股市宽幅震荡。但纵观全年，金融市场多板块逆势而行，医疗医药、新能源、军工、白酒等涨幅惊人，可谓是“柳暗花明又一村”。在这样的市场下，投资者们有的顺势而为赚的盆满钵满，有的擦肩而过只余一声叹息。
进入2021年“后疫情”时代，随着新冠疫苗研制成功，全球对2021年的乐观情绪逐步上升；中国走进了“十四五”；又迎来建党100周年，跨进这重要的过渡阶段，我们如何把握未来的投资机会？
东吴基金常务副总裁、投资决策委员会主席陈军用“八大猜想”表述了他对未来的展望与期待。
“海外全面复苏，出口及海外布局企业受益明显”
这是企业的战略布局，也是“后疫情”时代经济修复带来的红利。随着宏观经济逐步复苏，海内外贸易将重回正轨，出口贸易及积极布局海外市场的企业将有望在众多企业中脱颖而出。逐步扩张的国内供给链可能将取代收缩的海外供给链，例如防疫物资的出口等。一些受限于宏观环境而造成阶段性亏损的企业，通过把握节奏重新布局、调整结构轻装上阵，有望重新站稳脚跟。这类以汽车零部件为代表的企业，未来在全球市场的占有率值得期待。
“国内经济上行叠加信用收缩，降低收益预期”
2021年，国内货币政策大概率温和收缩。国内经济持续修复，基数效应下，2021年一季度或将成为社融、名义GDP等宏观指标同比增幅的高点。信用债暴雷事件造成的影响不容小觑，2021年又是资管新规的最后期限，面对低信用投资品种，我们依旧要十分慎重。面对权益品种，A股的核心驱动力正在由流动性逐渐切换为高质量盈利，2020年的大涨，某些成长板块的估值已经透支了未来很长时间的盈利，调整的风险不容小觑，因此投资眼光可以放长远一些，重点是努力把握盈利成长的持续性，而这需要时间的沉淀，盈利修复下的低估值顺周期依旧是核心逻辑。与此同时，我们也要正视未来的大趋势，市场的结构性机会大于整体性，在持续的“后疫情”时代的经济修复过程中，我们会持续关注疫情中受损的可选消费和服务行业。
“中美博弈竞争延续，技术突围任重道远”
中美之间的博弈或将延续，高端制造的技术瓶颈依旧是核心问题。芯片半导体技术升级迫在眉睫，龙头企业逐步技术集中，资源禀赋有望得到提升。其中，最重要的国家安全，像军事、互联网、供应链以及公共卫生等领域国际竞争力的提升，技术升级的发展道路任重道远，相关领域龙头企业的长期发展空间可以想象。
“中国未来更注重公平，消费分级酝酿机会”
消费是经济增长的重要引擎。迈入“十四五”期间，未来中国的收入分配结构将进一步优化，社会保障体系也会得到完善，消费品质和服务供给得到提升，居民消费环境得到改善，最终有望实现老百姓“能消费、愿消费、敢消费”的局面。从低端消费来看，“线上+线下”渠道融合可能带来零售行业的巨大变革，物流体系的进阶不断为低端消费的规模化发展带来机会。高端消费上，随着对应消费人群的收入水平提升，拥有资产的不断增值，消费升级是持续性的，消费品的品牌化、高端化是未来的发展方向。
“后疫情时代，企业强者恒强”
疫情和外部环境变化等因素，无疑是国内企业发展道路上的一次压力测试，叠加退市新规的“虹吸效应”，低市值小企业在这场测试中劣势逐渐显现，未来可能会出现掉队、最后清退的现象，这使得龙头企业的市占率可能进一步提升，叠加他们的不断创新、研发投入和技术迭代，会促进形成“强者恒强”的企业生态。
一个时代做一个时代的事，在未来企业的先发壁垒优势会越来越明显，这是现代社会“工程师红利”带来的趋势，市场也会更多关注拥有专业知识、掌握核心技术、精通企业管理和了解金融市场的优秀企业。
“后5G时代来临”
5G时代已经来临，但后5G时代是什么呢？其实，在日常生活中有这方面的体验了，像物联网，像我们知道的VR/AR，最根本的还是通过技术手段来提升消费者的体验。结合5G技术的应用，科技消费品的核心技术带来的人性化体验，就是我们所说的后5G时代。这其中的市场不可估量，这是一个崭新的时代，也是一个技术集中的时代。
“电动车全产业链直道超车”
中国的汽车产业规模十分庞大，它的产业领域广阔，各个细分领域的投资价值都值得探寻，而新能源车又有政策导向加持，在《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中明确提出，到2025年新能车渗透率要达到20%。然而当前的渗透率仅4.3%，这其中还有很大的市场发展空间。值得一提的是，中国的新能源汽车行业在主要核心环节上具备技术和产品优势，一些龙头公司在全球的话语权正在不断提升，比如负极、三元正极、电解液和铁锂正极等中游产业链。若不同产业链的高产量企业能达到20%以上的占有率，这将是不可估量的市场格局。
“财富配置向资产管理行业转移”
当前，我国的资产配置现状是，房地产行业多年来沉淀了我国居民较高的财富比重，包括权益类资产在内的金融资产配置比重偏低。但就“房住不炒”的大基调而言，房地产行业承受着一定的压力，未来随着政策的推进，银行理财破刚兑等，居民资产有望逐步向金融市场转移，相应地，居民在金融市场的投资意识也会进一步加强。
未来，是创新的时代，是科技的时代，是消费的时代，是资本的时代。
2021年是行稳方能致远的一年！投资须致远，眼界要放在未来。
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