顺周期成为市场焦点
资源类板块属于典型的“顺周期”资产。“顺周期”这个词最近很火，什么叫顺周期呢？
简单来说，我们可以把所有资产分为两类，一类是和经济相关性比较低的，比如医药，无论经济好坏都要看病吃药，总体需求受经济影响不大；另一类则和经济密切相关，比如上游的资源、中游的制造业，这些行业在经济好的时候表现会很好，经济不好的时候行业就会受挫，这就是“顺周期“行业。
过去很长一段时间，医药、科技等板块各领风骚，而顺周期行业则坐了较长时间的冷板凳。
2020年下半年以来，资源板块超额收益较为明显，进入四季度后随着美国大选靴子落地，市场对于经济复苏预期强烈，顺周期交易成为市场一致预期，资源板块各个细分行业都有不错表现。
数据来源：wind, 2020.10.01-2021.02.18, 图示行业为申万一级行业分类。
怎样把握资源类板块投资机会？
国投瑞银上游资源指数基金（161217）投资一揽子的资源类股票，产品紧密跟踪资源产业指数，为看好资源板块的投资者提供了十分给力的投资工具。根据基金四季报，本基金主要投资于有色金属、采掘、化工等细分行业。
基金前十大重仓股票情况
数据来源：基金2020年四季报。股票仅用于说明基金公开持仓信息，并不构成任何投资建议。
基金经理看后市
国投瑞银上游资源的基金经理殷瑞飞，厦门大学统计学博士，13年证券从业经历。殷瑞飞自2014年7月起开始管理本基金，至今已连续管理超5年时间。
基金经理 殷瑞飞
展望未来的市场，基金经理认为——尽管短期市场情绪偏高可能会导致回调，但在美元疲软、经济复苏及通胀回升背景下，资源板块未来或仍大概率继续有超额收益：
第一，美元疲软：美元中长期表现取决于美国经济竞争力，随着新兴经济体的崛起，未来美国经济在全世界的市场份额占比或将下降。美国的财政贸易双赤字、以及美联储持续的货币宽松或将影响市场对于美元的信心。
第二，经济复苏：疫情对全球经济造成负面影响，欧美经济受到重挫，中国疫情控制相对较好，经济得到率先恢复。而欧美等发达经济体要恢复到疫情前水平尚需时日，未来1年经济大方向或仍是复苏趋势。
第三，通胀回升：通胀通常滞后于货币和经济周期，目前通胀水平虽然较低，但是金融市场隐含通胀预期已经大幅度回升，反映在大规模货币投放及财政刺激上，市场对于未来通胀的回升预期比较高。历史上看，在通胀回升的阶段，资源板块通常会有不错的表现。
需要提醒投资者注意的是，周期板块的波动并不小，国投瑞银上游资源指数属于中高风险产品，适合看好指数、同时又愿意承担一定风险的投资者。市场总是涨涨跌跌，看好指数的投资者可以考虑将产品加入自选进行持续关注，也可以采用定投方式分批入市，逢低布局，以降低波动，获得较好的投资体验。
注1：殷瑞飞2008年3月至2011年6月任汇添富基金管理公司风险管理分析师。2011年6月加入国投瑞银基金管理有限公司。
风险提示：投资有风险，请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展的所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种，有损失本金的风险，投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。
- 国投瑞银中证资源指数(161217)
- 国投瑞银白银期货(LOF)(161226)
- 紫金矿业(601899)
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