1、基本信息
成立时间：2013年8月23日
基金经理：张清华、张雅君
基金规模：209.93亿元（2020/12/31）
份额累计净值：2.064元（2020/12/31）
2、报告期内业绩表现
3、季度基金资产组合
4、债券投资组合（按品种分类）
5、投资策略及运作分析
债券市场方面，四季度初债市延续三季度的表现，市场缺乏明确主线，交投清淡; 随后公布的三季度 GDP 数据不及预期，市场解读为基本面利空短期出尽，叠加债券供给压力缓和，债市有所回暖，长端利率向下修复。进入11月，受永煤违约事件的影响，市场风险偏好骤降，公募债基遭遇较大的赎回压力，债券收益率曲线演绎熊平行情，中短端利率上行幅度大于长端，信用利差走阔。直到月末，国务院金融委对信用风险的表态，使得市场情绪开始有所平复，叠加央行超预期、大规模投放 MLF，同时通过持续投放逆回购来呵护流动性，资金面整体宽松，收益率快速下行，出现一波明显的估值修复。整个季度来看，收益率先上后下，10年期国债和国开债收益率分别下行1BP和19BP，信用债走势与无风险利率有所分化，高评级信用债收益率下行、中低评级收益率上行，信用利差整体走阔。
权益市场方面，国庆之后随着各项主要宏观经济数据及高频中观数据的持续上修，生产资料价格维持 7 月以来的持续上行。市场交易仍延续着经济复苏、补库和业绩修正的逻辑进行，并自10月中旬开始进一步强化，顺周期风格显著走强。进入11月，市场受到美国大选、永煤事件等主题事件影响，出现了阶段性估值波动。但随着央行大额投放流动性以应对信用市场短期冲击，并提前熨平年末资金市场，市场预期恢复稳定。在流动性推动下，成长股估值溢价有了比较明显的修复，消费和新能源显著占优，并一直持续至年末收官。
报告期内，组合规模持续增长，权益仓位维持在偏高水平，配置较多新能源、消费、化工行业。转债方面，维持 8%-10%的仓位，随申购仓位略有摊薄，减持部分进入赎回期和涨幅较大的品种，增持部分新上市弹性品种。债券方面，组合在 11 月中旬之前维持偏低的久期及杠杆，考虑到 11 月下旬以后流动性环境的边际改善，组合将杠杆提升至中性水平。
数据来源：易方达裕丰回报债券2020年4季报，截至2020/12/31。基金经理张清华自2014年1月9日起管理本基金，张雅君自2017年7月28日起和张清华共同管理本基金。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。完整版风险提示函详阅易方达官网。
- 易方达裕丰回报债券(000171)
- 易方达安心回报债券A(110027)
- 易方达安心回报债券B(110028)
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